论文部分内容阅读
【摘 要】为了促使企业经济结构调整，加快企业优化升级，现代企业通常以并购的方式加大企业的发展，而在并购的过程中，企业应仔细分析并购与重组存在的风险，实施有战略的并购措施，为企业的发展和市场经济的进步提供条件，规避并购风险，减少企业损失。
【关键词】企业并购；重组风险；风险防范
一、企业并购重组常见的财务风险
实践中，由于并购方在实施并购前缺乏对目标企业的充分了解，导致并购后目标企业的各种潜在风险爆发，给并购方带来不可预计的风险。税收和债务问题，直接影响到企业利润的实现，如果在并购前没有准确审查企业的纳税、债务情况，则会使并购后的企业承担不必要的风险。主要体现为：
风险之一：目标企业应尽而未尽的纳税义，由合并后企业承继，增加了企业的税收负担。
如果以公司合并形式进行并购，根据我国《公司法》第一百七十五条规定，公司合并时，合并各方的债权、债务，应当由合并后存续的公司或者新设的公司承继。因此，如果合并之前的公司存在应纳但未纳的税款，在合并之后，由于承继关系的存在，合并后的企业就会面临承担合并前企业纳税义务的风险。
风险之二：目标企业应尽而未尽的纳税义务，直接影响企业的财务状况。
如果以资产收购或股权收购形式进行并购及同一、非同一控制下的控股合并，同样会产生一系列的税收问题。一是通过资产收购、股权收购及控股合并取得目标企业的控制权后，根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》的规定，投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的，长期股权投资应采用权益法核算。因此，目标企业的损益变化可能会在很大程度上影响并购后企业的损益。在这种情况下，并购前未尽的纳税义务甚至会影响整个企业集团的财务状况。
风险之三：目标企业应尽而未尽纳税义务，将虚增目标企业的净资产，增加收购企业的收购成本。
如果目标企业存在应尽而未尽的纳税义务，该纳税义务实际上是对国家的负债，但并购前尚未在会计报表中体现。这直接导致目标企业的股东权益虚增，收购企业收购时将付出高于其实际净资产的收购对价，增加了收购成本。
风险之四：目标企业应计而未计相关涉税事项，不仅会增加收购企业的收购成本，而且会增加企业的税收负担。
如目标企业存在应计未计费用、应提未提折旧、应摊未摊资产情形的，虚增了目标企业的股东权益，增加了收购企业的收购成本。同时根据财政部、国家税务总局《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》的规定，因符合条件不选择所得税清算而选择特殊性税务处理的企业合并，可由合并企业在限额内弥补被合并企业未过期限的亏损额。该文件还规定，在吸收合并中，合并后的存续企业性质及适用税收优惠的条件未发生改变的，可以继续享受合并前该企业剩余期限的税收优惠。因此，目标企业存在少计未计可在以后年度弥补的亏损、少计未计未过期限的税收优惠额情形的，并购后企业可能少享受因并购的资产所继承的税收权益，进而增加了并购后企业的税收负担。
风险之五：目标企业应经营业务往来而产生的、应劳务合同而产生的债务
会影响企业的投资成本。如因产品销售和材料等成本的采购而发生的债务，目标公司和职工因劳动关系的存在而发生的欠发工资、欠缴保险等债务。
风险之六：目标企业应经营发生的重大合同未披露而产生的潜在债务
不仅影响企业的投资成本，而且会增加企业的投资风险。
二、规避风险的措施
（一）实施政企分开制度
企业必须在市场经济的环境下实施并购，并购的双方必须是平等的民事主体，企业的行为是单独的行为，而不是政府行为，他受市场的控制，但政府在企业并购的过程中还是起着比较重要的作用，不少地方的并购还是离不开政府的协调和支持，这种政策让企业并购从某种程度上成为了一种社会行为，导致企业处在一个被动的状态。应当在国家宏观调控的指引下，实行政企分开，实现企业的自主性，在市场经济中就听从市场的指挥，而政府从中起引导的作用。
（二）精心策划，慎重选择并购目标和并购方式
企业并购交易的目标要慎重选择，也是资产重组的重要条件，选择的并购目标要符合本企业的未来发展前景，必须是有利于企业未来发展和运行的。并购审查的每个部分都不能分离，它涉及到事实的收集、整理、评估、分析和核实。审查工作的涉及范围广，只要是一切有关市场经济稳定的内容，都在审查的范围内，但并购审查的重点在于，如果不进行审查，并购就会存在极大的市场风险，且这种风险呈突发的状态，在缺少充分信息的情况下购买一个公司可能会对公司财务造成巨大损失，采取合理的融资方式，使企业保持优良的资本结构，这样才有利于企业的稳定快速发展。
三、结束语
并购重组是现代企业扩大发展的主要手段，而这个过程中存在着各样的风险，企业应尽量避免盲目的并购，从自身实际情况出发，搞清楚企业的未来发展前景，做好计划。不论采取何种方式进行并购重组，都需在实施前开展全面了解目标企业的经营状况，科学选择并购重组模式，尽可能将相关风险降低或控制到可接受的范围，以最大限度地维护自身的合法权益，实现企业价值最大化。
作者简介：向森，男，汉族，1992年出生，本科学历，金融专业，湖北武汉人，江汉大学文理学院经济学部。
参考文献：
[1]李时椿：中外成功企业并购重组的策略研究[J].《经济管理》
[2]蔡芸：企业并购中的文化冲突[J].《现代经济探讨》
[3]干春晖.并购经济学[M].清华大学出版社，2004.
[4]范如国.企业并购理论[M].武汉大学出版社，2004.
[5]张远堂.公司并购实务操作[M].中国法制出版社，2012.
【关键词】企业并购；重组风险；风险防范
一、企业并购重组常见的财务风险
实践中，由于并购方在实施并购前缺乏对目标企业的充分了解，导致并购后目标企业的各种潜在风险爆发，给并购方带来不可预计的风险。税收和债务问题，直接影响到企业利润的实现，如果在并购前没有准确审查企业的纳税、债务情况，则会使并购后的企业承担不必要的风险。主要体现为：
风险之一：目标企业应尽而未尽的纳税义，由合并后企业承继，增加了企业的税收负担。
如果以公司合并形式进行并购，根据我国《公司法》第一百七十五条规定，公司合并时，合并各方的债权、债务，应当由合并后存续的公司或者新设的公司承继。因此，如果合并之前的公司存在应纳但未纳的税款，在合并之后，由于承继关系的存在，合并后的企业就会面临承担合并前企业纳税义务的风险。
风险之二：目标企业应尽而未尽的纳税义务，直接影响企业的财务状况。
如果以资产收购或股权收购形式进行并购及同一、非同一控制下的控股合并，同样会产生一系列的税收问题。一是通过资产收购、股权收购及控股合并取得目标企业的控制权后，根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》的规定，投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的，长期股权投资应采用权益法核算。因此，目标企业的损益变化可能会在很大程度上影响并购后企业的损益。在这种情况下，并购前未尽的纳税义务甚至会影响整个企业集团的财务状况。
风险之三：目标企业应尽而未尽纳税义务，将虚增目标企业的净资产，增加收购企业的收购成本。
如果目标企业存在应尽而未尽的纳税义务，该纳税义务实际上是对国家的负债，但并购前尚未在会计报表中体现。这直接导致目标企业的股东权益虚增，收购企业收购时将付出高于其实际净资产的收购对价，增加了收购成本。
风险之四：目标企业应计而未计相关涉税事项，不仅会增加收购企业的收购成本，而且会增加企业的税收负担。
如目标企业存在应计未计费用、应提未提折旧、应摊未摊资产情形的，虚增了目标企业的股东权益，增加了收购企业的收购成本。同时根据财政部、国家税务总局《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》的规定，因符合条件不选择所得税清算而选择特殊性税务处理的企业合并，可由合并企业在限额内弥补被合并企业未过期限的亏损额。该文件还规定，在吸收合并中，合并后的存续企业性质及适用税收优惠的条件未发生改变的，可以继续享受合并前该企业剩余期限的税收优惠。因此，目标企业存在少计未计可在以后年度弥补的亏损、少计未计未过期限的税收优惠额情形的，并购后企业可能少享受因并购的资产所继承的税收权益，进而增加了并购后企业的税收负担。
风险之五：目标企业应经营业务往来而产生的、应劳务合同而产生的债务
会影响企业的投资成本。如因产品销售和材料等成本的采购而发生的债务，目标公司和职工因劳动关系的存在而发生的欠发工资、欠缴保险等债务。
风险之六：目标企业应经营发生的重大合同未披露而产生的潜在债务
不仅影响企业的投资成本，而且会增加企业的投资风险。
二、规避风险的措施
（一）实施政企分开制度
企业必须在市场经济的环境下实施并购，并购的双方必须是平等的民事主体，企业的行为是单独的行为，而不是政府行为，他受市场的控制，但政府在企业并购的过程中还是起着比较重要的作用，不少地方的并购还是离不开政府的协调和支持，这种政策让企业并购从某种程度上成为了一种社会行为，导致企业处在一个被动的状态。应当在国家宏观调控的指引下，实行政企分开，实现企业的自主性，在市场经济中就听从市场的指挥，而政府从中起引导的作用。
（二）精心策划，慎重选择并购目标和并购方式
企业并购交易的目标要慎重选择，也是资产重组的重要条件，选择的并购目标要符合本企业的未来发展前景，必须是有利于企业未来发展和运行的。并购审查的每个部分都不能分离，它涉及到事实的收集、整理、评估、分析和核实。审查工作的涉及范围广，只要是一切有关市场经济稳定的内容，都在审查的范围内，但并购审查的重点在于，如果不进行审查，并购就会存在极大的市场风险，且这种风险呈突发的状态，在缺少充分信息的情况下购买一个公司可能会对公司财务造成巨大损失，采取合理的融资方式，使企业保持优良的资本结构，这样才有利于企业的稳定快速发展。
三、结束语
并购重组是现代企业扩大发展的主要手段，而这个过程中存在着各样的风险，企业应尽量避免盲目的并购，从自身实际情况出发，搞清楚企业的未来发展前景，做好计划。不论采取何种方式进行并购重组，都需在实施前开展全面了解目标企业的经营状况，科学选择并购重组模式，尽可能将相关风险降低或控制到可接受的范围，以最大限度地维护自身的合法权益，实现企业价值最大化。
作者简介：向森，男，汉族，1992年出生，本科学历，金融专业，湖北武汉人，江汉大学文理学院经济学部。
参考文献：
[1]李时椿：中外成功企业并购重组的策略研究[J].《经济管理》
[2]蔡芸：企业并购中的文化冲突[J].《现代经济探讨》
[3]干春晖.并购经济学[M].清华大学出版社，2004.
[4]范如国.企业并购理论[M].武汉大学出版社，2004.
[5]张远堂.公司并购实务操作[M].中国法制出版社，2012.