【摘 要】
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本文运用2005年至2009年的A股交易数据测算了当某一行业内有IPO发生时,该行业内其他所有企业对该事件的股价反应及其在短期内变化情况。本文的发现有以下几点:在上市日的-20
【机 构】
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中国人民大学经济学院,中国人民大学汉青经济与金融高级研究院
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本文运用2005年至2009年的A股交易数据测算了当某一行业内有IPO发生时,该行业内其他所有企业对该事件的股价反应及其在短期内变化情况。本文的发现有以下几点:在上市日的-20天到+20天内,行业内在位企业对IPO事件平均具有明显的正反应,表现为显著为正的累积平均异常收益率;采用不同的事件日的计算结果对比表明,这一反应从首次招股日附近开始显著;在不同年度之间和不同行业之间,这一反应存在显著的差异。以上结果对于估计窗口的变化十分稳健。本文的结论更多地支持情绪效应而非竞争效应,即A股市场有效性可能并不高。
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