【摘 要】
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企业融资制度的效率体现在资源配置功能和治理功能上。对于中小型技术创新企业来说,由于迫切需要大规模、长期性的资金投入,外部融资成为主要的融资方式。然而由于在融资过程
【机 构】
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清华大学经济管理学院 北京 100084;
【基金项目】
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国家自然科学基金(70233001);2003年清华-中大博士后科学基金(2003008)
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企业融资制度的效率体现在资源配置功能和治理功能上。对于中小型技术创新企业来说,由于迫切需要大规模、长期性的资金投入,外部融资成为主要的融资方式。然而由于在融资过程中的信息不对称和当事人的机会主义倾向,无论采用何种外部融资方式都存在利益冲突。而风险投资家在一系列事先未明确的情况下,视创新型企业开发的项目收益稳定,逐步向其提供资本,风险投资者从中可能获得的好处是企业成功后退出资本获得的资本收益。因此,风险投资是一种市场化程度更高的关系型融资制度。
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