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2007年下半年美国次债危机爆发，金融机构尤其是投资银行首当其冲，损失惨重，华尔街五大投资银行已去其三。危机迅速蔓延到其它行业，纽约证券市场一片惨绿。同时美元也“跌跌不休”，与证券市场遥相呼应。本文运用多元GARCH模型（MGARCH）析了次债危机期间美元外汇市场和纽约证券市场波动性的溢出（spillover）效应，最后给出结论与建议。