银行理财产品跟踪
　　8月份，商业银行发行理财产品5455款，募集资金规模3.52万亿元。2014年8月份，173家商业银行共发行理财产品5455款，募集资金规模约为3.52万亿元人民币。回看整个8月，银行理财产品市场方面没有太明显的变化，只是产品数量和募集规模较7月都有所下降，降幅分别为13.0%和4.06%。产品数量和募集规模同比分别上升47.95%和49.7%，参见图1。2014年下半年以来，银行理财产品数量和规模虽较2013年同期相比仍旧处于增长状态，但是收益率水平却是一派颓势，平均年化收益率多徘徊在5%的水平左右。预计进入9月后，中秋节、教师节以及国庆节的到来将会带动银行理财产品出现量价齐升的态势。
　　从发行机构分布来看，8月各类商业银行的发售产品数量环比均有不同幅度的下降，其中国有商业银行的发行数量的下降是造成理财产品发行放缓的主要原因。五大国有商业银行发行产品1068款，环比下降25%，占比由7月的23%下降至8月的20%。资金规模为1.4万亿，环比微幅上涨2%，款数缩规模未缩，款均产品规模反而有所扩大。上市股份制银行8月发售产品1700款，估算规模1.4万亿，环比分别下降3个百分点。中资其他银行8月发售产品2548款，较7月减少400款，规模为0.68万亿，较7月下降15%。
　　关键期限收益率水平表现平稳。8月，各关键期限产品的收益率水平总体表现稳中略降。从图2可见，8月份的人民币普通类产品收益率曲线和7月曲线走势趋同，粘着程度较高。除3天、2个月和1年期产品上涨外，其余各关键期限点的收益率水平均下降，其中3个月和6个月期限产品降幅较大，分别为9个和10个BP（基点），平均降幅为6个BP。各关键期限点产品预期收益率的变化水平基本符合7月报告中的预期：“小幅回落，但降幅有限”，这与市场基本资金面总体较为宽松不无关系。即将到来的9月份集中了“三节”，是节日的集中和国庆长假的过渡月份，预期未来产品的收益率水平较8月将会有小幅的抬升，但在资金面总体宽松的背景下，除去节日刺激的效应下可能会出现个别收益表现突出的节日版高收益产品之外，大部分产品的收益率水平仍将维持现状，略有浮动。
　　从产品的期限水平来看，8月银行理财产品的平均委托期限为125天，较7月延长1.6天，其中各关键期限点的产品数量中，以3个月和6个月期限的产品数量居多。在当前的资金价格和产品的期限配置下，90天～120天的产品仍旧为市场主流。
　　2014年8月份到期收益：到期收益率水平总体下降。2014年8月，共统计到83家商业银行1905款产品到期，未出现零负收益产品，其中人民币产品有1873款，平均到期收益为5.17%，较7月下降17个BP。录得8月到期最高收益率的产品是南京银行发售的一款针对企业客户发售的“珠联璧合1018期人民币产品”，该款产品自2011年9月28日起息，实际委托期限为3年，年化到期收益率为8.2%，但资产具体投向不明。
　　从发行机构类型来看，8月上市股份制商业银行人民币产品的平均到期收益率水平为5.63%，远远高于中资其他银行的5.12%和国有商业银行产品的4.87%。8月到期收益排名前十的产品的到期收益率水平在6.6%和8.2%之间。上市股份制商业银行和中资其他银行各占五席，其中上市股份制商业银行中的南京银行和中资其他银行中的渤海银行又各占二席。就到期收益水平来看，排名前十的产品中中资其他银行的5款产品的到期收益率水平为7.17%，而上市股份制商业银行产品略逊之，为6.97%。
　　到期收益表现靠后的产品中，招商银行7月11日发售的一款挂钩沪深300指数的一个月结构性存款产品未能实现预期最高收益，仅录得年化2.5%的次低收益。该产品的结构正是上期报告中所点评的“鲨鱼鳍”结构产品。产品自成立以来，沪深300指数表现一路上扬，波动幅度超过了障碍价格区间，所以投资者并不能完全分享产品挂钩资产上涨所带来的红利，在产品到期日仅获得2.5%的年化收益率。