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我国的白羽肉鸡产业近年来始终受困于产能过剩的泥沼之中，而H7N9问题导致的谣言、消费不振等因素，使得肉鸡行情持续低迷。2017年也并没有迎来大家期盼中的牛市反转，反之，由于2016年大肉食鸡苗价格居高不下，父母代种鸡场纷纷换羽和延迟淘汰，造成2017年上半年商品代鸡苗市场持续处于供大于求状态，父母代种鸡场亏损严重。毛鸡市场供需失衡，鸡价处于较低价位。2月开始的H7N9影响，更使得肉禽业雪上加霜。
而到了今年，在多重因素推动下，肉鸡价格开始逐步回升，带来相关上市公司业绩显著增长。从目前公布的2018年中报预告来看，四家主要肉鸡企业全部预喜，圣农发展更是以超200%的业绩增长预期夺人眼球。其预计2018年上半年归属于上市公司股东的净利润约3.5亿元，增长幅度超200%。基于父母代种鸡存栏量的下降趋势等，下半年鸡价预计仍会处于上升通道中。被低估的肉禽业看来今年有望扬眉吐气。
产能过剩低迷数年之久
综合我国各类肉禽的上市量，2017年，我国白羽肉鸡出栏42亿只、黄羽肉鸡37亿只、817肉杂鸡约10亿只、淘汰蛋鸡超过10亿只、白羽肉鸭29亿只，加上肉鹅、肉鸽等禽类，推算一年生产的鸡肉产量约有2800万吨，在我国肉食品结构中占据着重要的地位。但中国畜牧业协会白羽肉鸡联盟总裁李景辉表示，官方统计我国肉禽产量为1800万吨，这表明我国肉禽产业的多样性被压低，肉禽产业具有更大的能量，也面临着不小的挑战。
我国白羽肉鸡主产品主要通过中西式快餐、机构餐厅、大中城市超市、肉类加工厂、小城市农贸市场，副产品通过农贸市场消化。李景辉介绍，我国肉鸡产业营运模式主要有三种，一是全部自养屠宰加工销售一条龙模式，这类模式占比25%，以圣农发展等企业为代表；二是商品肉鸡通过合同养鸡户饲养，这类模式占比40%，以新希望六和等企业为代表；三是各环节松散的中小饲养与屠宰者，这类占比35%。然而近十年来鸡肉价格波动明显，主要是祖代引种的过量，供过于求，产能的过剩引起行业的阵痛。
据中国白羽肉鸡联盟统计，2010年以来，中国白羽肉鸡产业快速发展，新增产能超过20亿只，中国国有进口自动屠宰线就超过100条，2013年祖代鸡进口量更是达到150多万套。可市场需求却因为H7N9事件以及一系列负面报道不增反降，行业陷入深度亏损，开始了持续几年的低迷期。肉鸡养殖公司业绩欠佳，股价持续下探。2017年，益生股份、民和股份、仙坛股份股价分别下挫32%、47%和52%。
供求逆转价格上涨推高业绩
然而，在经历了产能过剩、库存高企导致的价格低迷，从而带来养殖减少的一轮产业发展周期之后，在环保政策的加码之下，肉禽行业产能被不断挤出。到了2018年，屠宰企业鸡肉库存有了减少，这就带来了鸡肉产品供求格局的改善，鸡肉产品价格随着消费旺季的到来逐步回升，随之也带来了商品毛鸡价格回暖。
产业的回暖，直接体现到了上市公司业绩表现上。2018年一季度，几家肉禽养殖上市企业基本都迎来了久违的业绩正增长，股价不断上涨，特别是春节前后的消费旺季，更是带来了一波股价上涨潮。其中，圣农发展的表现最为亮眼，不仅一季度实现了125%的业绩增长，股价也不断创新高。
漂亮的成绩单也引起了资本市场的高度关注，机构和投资者都纷纷开始调研和提前布局肉禽企业。二季度的淡季不淡，禽类产品价格的温和上涨，更加坚定了投资者的热情。到了中报节点，圣农发展、益生股份、民和股份、华英农业和仙坛股份皆实现业绩预喜，几家公司都提到业绩增长的原因是市场回暖，鸡肉价格上涨。其中，圣农发展业绩增速最快，预计2018年1 6月归属于上市公司股东的净利润3亿元3.5亿元，变动幅度达到174.24%219.94%；变动原因是经营效率显著提升，生产成本得到有效管控，而且圣农食品并购交易的完成增强了公司对鸡肉价格波动的抗风险能力，同一时期预计鸡肉销售价格较上年同期将有所回升。益生股份和民和股份也借着市场回暖的机会实现扭亏。
2009年上市的圣农发展，一直在持续进行投资及产能建设。2017年，公司已完成对年出栏及屠宰5亿羽白羽鸡产能的全部投资，公司现有孵化场8座，遍布光泽、浦城、政和，年孵化能力达到5.5亿羽。圣农发展肉鸡养殖存活率达到96%，远超87%的行业平均水平：料肉比不断下降。全产业链的布局及养殖效率的不断提高，促使公司具备明显的肉鸡生产成本优势。目前，公司冻品平均售价约为11000元/吨，肉鸡只均净利润达到3元。2017年，圣农发展发行股份购买圣农食品100%股权。收购圣农食品有助于丰富公司产品品类，推动产业链延伸至肉制品深加工领域。同时，可以增强其对上下游市场波动的风险抵抗能力，提升盈利能力和综合竞争能力。2017年，圣农食品实现净利润2.2亿元，有效帮助圣农发展在屠宰行业不景气的情况下提振了公司业绩。
正是因为在产能不断革新和产业链布局优化的情况下，在熬过了产业低迷期之后，圣农发展能够率先享受到了产业回暖的红利。其优异的表现也引起了投资者的关注。圣农发展在6月份多次接待投资者调研，对于下一步的行业走势公司表示乐观。圣农发展指出，近三年全国祖代鸡引种数量持续走低，行业被迫去产能、去库存效果显著。2017年年末父母代总存栏量、在产量与年初相比均呈现大幅度下降，父母代的养殖积极性遭受较为严重的打击，提前淘汰现象较为明显，2018年行业供给存在较大缺口。当前，供给缺口作用于鸡肉价格的影响正逐步显现。
坚定看多禽业过上好年景
民和股份公司在7月还向上修正了中报业绩，上修2018年中报盈利预测为1500万元至2000万元（原为500万元至1500万元），同比扭亏为盈。修正原因也是由于商品代鸡苗销售价格良好。鸡苗价格上涨，盈利反转开启。根据修正后的盈利预测，民和股份二季度盈利2000万元至3000万元，是公司持续亏损六个季度后的首次單季度盈利。
仙坛股份同样也进行了向上的中报业绩修正，4200万元6000万元的盈利预期修正到了8200万元9200万元，接近翻倍。其在业绩修正报告中直言，报告期内鸡肉价格涨幅超过预期。仙坛股份的商品代肉鸡养殖主要采取“公司+农户”的养殖模式，固定资产投入较少，财务费用具备明显优势。其轻资产的模式，成本优势明显，未来有望通过平养改笼养的转变实现成本的进一步优化。预计公司将在2018年实现约1.2亿羽/年的肉鸡出栏、屠宰规模，并在未来2 3年内继续稳健扩张。
多家上市公司修正业绩的同时，市场上无论是毛鸡价格还是鸡苗和鸡肉产品的价格仍在上涨。更加坚定了投资者和机构的看多趋势，多家券商均给出了下半年持续看好禽产业链上涨的报告。长江证券表示，下半年禽板块机会高度确定。在生产端，20152017年连续三年的祖代鸡低引种量已经传导至父母代，同时单一引种来源国和强制换羽带来的负面影响已经开始显现，父母代种鸡和商品代鸡苗质量下滑，此前行业预计白羽肉鸡产业产能去化，将在2018年兑现。在需求端，7月随着经销商补库增加，毛鸡、鸡苗价格预计将加速上涨。从在产父母代种鸡存栏量和父母代鸡苗销量来看，2018年510月在产父母代种鸡存栏量预计下降，而且强制换羽受到限制，出产的商品代鸡苗数量受限。长江证券认为，整个下半年鸡价预计整体处于上升通道中。
申万宏源发布的研究报告指出，禽养殖行业景气复苏较为确定，继续看好禽养殖行业受益三季度消费旺季带动的景气复苏。
天风证券认为，由于引种受限，预计2018年祖代鸡更新量60万70万套，低于均衡水平；换羽基数减少且换羽意愿不强，平衡略紧状态带来上半年行业景气，二季度价格淡季不淡，产业链全线盈利，上市公司业绩有望大幅改善。三季度消费旺季到来，供需紧平衡有望强化，价格有望迎来新一轮上涨，而产品价格上行是股价启动的催化剂。
而到了今年，在多重因素推动下，肉鸡价格开始逐步回升，带来相关上市公司业绩显著增长。从目前公布的2018年中报预告来看，四家主要肉鸡企业全部预喜，圣农发展更是以超200%的业绩增长预期夺人眼球。其预计2018年上半年归属于上市公司股东的净利润约3.5亿元，增长幅度超200%。基于父母代种鸡存栏量的下降趋势等，下半年鸡价预计仍会处于上升通道中。被低估的肉禽业看来今年有望扬眉吐气。
产能过剩低迷数年之久
综合我国各类肉禽的上市量，2017年，我国白羽肉鸡出栏42亿只、黄羽肉鸡37亿只、817肉杂鸡约10亿只、淘汰蛋鸡超过10亿只、白羽肉鸭29亿只，加上肉鹅、肉鸽等禽类，推算一年生产的鸡肉产量约有2800万吨，在我国肉食品结构中占据着重要的地位。但中国畜牧业协会白羽肉鸡联盟总裁李景辉表示，官方统计我国肉禽产量为1800万吨，这表明我国肉禽产业的多样性被压低，肉禽产业具有更大的能量，也面临着不小的挑战。
我国白羽肉鸡主产品主要通过中西式快餐、机构餐厅、大中城市超市、肉类加工厂、小城市农贸市场，副产品通过农贸市场消化。李景辉介绍，我国肉鸡产业营运模式主要有三种，一是全部自养屠宰加工销售一条龙模式，这类模式占比25%，以圣农发展等企业为代表；二是商品肉鸡通过合同养鸡户饲养，这类模式占比40%，以新希望六和等企业为代表；三是各环节松散的中小饲养与屠宰者，这类占比35%。然而近十年来鸡肉价格波动明显，主要是祖代引种的过量，供过于求，产能的过剩引起行业的阵痛。
据中国白羽肉鸡联盟统计，2010年以来，中国白羽肉鸡产业快速发展，新增产能超过20亿只，中国国有进口自动屠宰线就超过100条，2013年祖代鸡进口量更是达到150多万套。可市场需求却因为H7N9事件以及一系列负面报道不增反降，行业陷入深度亏损，开始了持续几年的低迷期。肉鸡养殖公司业绩欠佳，股价持续下探。2017年，益生股份、民和股份、仙坛股份股价分别下挫32%、47%和52%。
供求逆转价格上涨推高业绩
然而，在经历了产能过剩、库存高企导致的价格低迷，从而带来养殖减少的一轮产业发展周期之后，在环保政策的加码之下，肉禽行业产能被不断挤出。到了2018年，屠宰企业鸡肉库存有了减少，这就带来了鸡肉产品供求格局的改善，鸡肉产品价格随着消费旺季的到来逐步回升，随之也带来了商品毛鸡价格回暖。
产业的回暖，直接体现到了上市公司业绩表现上。2018年一季度，几家肉禽养殖上市企业基本都迎来了久违的业绩正增长，股价不断上涨，特别是春节前后的消费旺季，更是带来了一波股价上涨潮。其中，圣农发展的表现最为亮眼，不仅一季度实现了125%的业绩增长，股价也不断创新高。
漂亮的成绩单也引起了资本市场的高度关注，机构和投资者都纷纷开始调研和提前布局肉禽企业。二季度的淡季不淡，禽类产品价格的温和上涨，更加坚定了投资者的热情。到了中报节点，圣农发展、益生股份、民和股份、华英农业和仙坛股份皆实现业绩预喜，几家公司都提到业绩增长的原因是市场回暖，鸡肉价格上涨。其中，圣农发展业绩增速最快，预计2018年1 6月归属于上市公司股东的净利润3亿元3.5亿元，变动幅度达到174.24%219.94%；变动原因是经营效率显著提升，生产成本得到有效管控，而且圣农食品并购交易的完成增强了公司对鸡肉价格波动的抗风险能力，同一时期预计鸡肉销售价格较上年同期将有所回升。益生股份和民和股份也借着市场回暖的机会实现扭亏。
2009年上市的圣农发展，一直在持续进行投资及产能建设。2017年，公司已完成对年出栏及屠宰5亿羽白羽鸡产能的全部投资，公司现有孵化场8座，遍布光泽、浦城、政和，年孵化能力达到5.5亿羽。圣农发展肉鸡养殖存活率达到96%，远超87%的行业平均水平：料肉比不断下降。全产业链的布局及养殖效率的不断提高，促使公司具备明显的肉鸡生产成本优势。目前，公司冻品平均售价约为11000元/吨，肉鸡只均净利润达到3元。2017年，圣农发展发行股份购买圣农食品100%股权。收购圣农食品有助于丰富公司产品品类，推动产业链延伸至肉制品深加工领域。同时，可以增强其对上下游市场波动的风险抵抗能力，提升盈利能力和综合竞争能力。2017年，圣农食品实现净利润2.2亿元，有效帮助圣农发展在屠宰行业不景气的情况下提振了公司业绩。
正是因为在产能不断革新和产业链布局优化的情况下，在熬过了产业低迷期之后，圣农发展能够率先享受到了产业回暖的红利。其优异的表现也引起了投资者的关注。圣农发展在6月份多次接待投资者调研，对于下一步的行业走势公司表示乐观。圣农发展指出，近三年全国祖代鸡引种数量持续走低，行业被迫去产能、去库存效果显著。2017年年末父母代总存栏量、在产量与年初相比均呈现大幅度下降，父母代的养殖积极性遭受较为严重的打击，提前淘汰现象较为明显，2018年行业供给存在较大缺口。当前，供给缺口作用于鸡肉价格的影响正逐步显现。
坚定看多禽业过上好年景
民和股份公司在7月还向上修正了中报业绩，上修2018年中报盈利预测为1500万元至2000万元（原为500万元至1500万元），同比扭亏为盈。修正原因也是由于商品代鸡苗销售价格良好。鸡苗价格上涨，盈利反转开启。根据修正后的盈利预测，民和股份二季度盈利2000万元至3000万元，是公司持续亏损六个季度后的首次單季度盈利。
仙坛股份同样也进行了向上的中报业绩修正，4200万元6000万元的盈利预期修正到了8200万元9200万元，接近翻倍。其在业绩修正报告中直言，报告期内鸡肉价格涨幅超过预期。仙坛股份的商品代肉鸡养殖主要采取“公司+农户”的养殖模式，固定资产投入较少，财务费用具备明显优势。其轻资产的模式，成本优势明显，未来有望通过平养改笼养的转变实现成本的进一步优化。预计公司将在2018年实现约1.2亿羽/年的肉鸡出栏、屠宰规模，并在未来2 3年内继续稳健扩张。
多家上市公司修正业绩的同时，市场上无论是毛鸡价格还是鸡苗和鸡肉产品的价格仍在上涨。更加坚定了投资者和机构的看多趋势，多家券商均给出了下半年持续看好禽产业链上涨的报告。长江证券表示，下半年禽板块机会高度确定。在生产端，20152017年连续三年的祖代鸡低引种量已经传导至父母代，同时单一引种来源国和强制换羽带来的负面影响已经开始显现，父母代种鸡和商品代鸡苗质量下滑，此前行业预计白羽肉鸡产业产能去化，将在2018年兑现。在需求端，7月随着经销商补库增加，毛鸡、鸡苗价格预计将加速上涨。从在产父母代种鸡存栏量和父母代鸡苗销量来看，2018年510月在产父母代种鸡存栏量预计下降，而且强制换羽受到限制，出产的商品代鸡苗数量受限。长江证券认为，整个下半年鸡价预计整体处于上升通道中。
申万宏源发布的研究报告指出，禽养殖行业景气复苏较为确定，继续看好禽养殖行业受益三季度消费旺季带动的景气复苏。
天风证券认为，由于引种受限，预计2018年祖代鸡更新量60万70万套，低于均衡水平；换羽基数减少且换羽意愿不强，平衡略紧状态带来上半年行业景气，二季度价格淡季不淡，产业链全线盈利，上市公司业绩有望大幅改善。三季度消费旺季到来，供需紧平衡有望强化，价格有望迎来新一轮上涨，而产品价格上行是股价启动的催化剂。