【摘 要】
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本文基于原油运价指数波动的不确定性风险,以原油运输企业投资巨型原油轮为例,以投资收益期望最大为主要优化目标,建立了基于实物期权理论的油轮最优投资决策模型并运用大连
【机 构】
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大连海事大学综合交通运输协同创新中心
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(71831002,71672016);教育部长江学者和创新团队发展计划(IRT_17R13);大连海事大学综合交通运输协同创新中心种子基金(3132018301,3132018304);辽宁省高等教育内涵发展专项资金(协同创新中心)资助(20110116403)
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本文基于原油运价指数波动的不确定性风险,以原油运输企业投资巨型原油轮为例,以投资收益期望最大为主要优化目标,建立了基于实物期权理论的油轮最优投资决策模型并运用大连到西非的VLCC营运参数,对模型进行了实证分析。结果显示:原油运价指数波动具有显著的不确定性,在短期内符合几何布朗运动方程。运价的不确定性与投资时机、投资规模和投资机会价值均正相关,不确定性越大,投资等待时间越长,投资规模越大,投资机会价值越高。
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