【摘 要】
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动量效应作为一种金融异象,广泛存在于各个市场。然而在丰厚收益的背后却存在着巨大的风险,学术界称之为＂动量崩盘＂。本文在确定中国A股证券市场动量效应的基础上,进一步研究了
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动量效应作为一种金融异象,广泛存在于各个市场。然而在丰厚收益的背后却存在着巨大的风险,学术界称之为＂动量崩盘＂。本文在确定中国A股证券市场动量效应的基础上,进一步研究了动量组合的风险性质。结果表明：A股市场存在周度的动量效应;且该周度效应无法被CAPM和Fama-French三因子模型所解释;A股的周度动量效应没有出现普遍存在于其他动量市场的＂动量崩盘＂现象,表明在A股市场实施动量策略,不仅收益比美国市场更丰厚,而且风险更小;而动量组合在牛熊市中不对称的收益表现,使得动量收益可以和股票期权一样被市场预计波
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