【摘 要】
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企业向股东支付的现金股利要从股价中扣除，计算出来的价格是除息价。如果我们假设股价不上涨与不下降，这种制度的设计，使得现金股利不会为股东带来任何实质的利益，无论是在短期还
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企业向股东支付的现金股利要从股价中扣除，计算出来的价格是除息价。如果我们假设股价不上涨与不下降，这种制度的设计，使得现金股利不会为股东带来任何实质的利益，无论是在短期还是在长期都是如此。由于现金股利不会为股东带来实质性的收益．所以股价的上涨也不是因为现金股利引起的。股价的上涨往往掩盖了现金股息除息制度的本质，使投资者觉得现金股利确实为他们带来了收益，实际上这只是一种假象。现金股利除息制度还会损害优质企业的利益、破坏资本市场的资源配置效率等，因此，交易系统所使用的除权除息价格计算公式应该进行一下改变了。
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