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市场人士现在都很关注央行会否下调存款准备金率，笔者的看法是不会，因为中央会预调、微调外，还应会慎调。
政府已明确要加快、加深金融改革，这个改革既要摸着石头过河，又要更加小心，然时间又很迫切（欧美因经济不济，在政治上围堵），加上这个金融改革已进入了第三波（1994年股改让银行股上市可视为第二波，之前的改革可视为第一波），一定会涉及不少既得利益集团的利益，因此更不能不慎。
央行日前“突然”提高了人民币汇率波幅，“猝然”推出了温州和深圳金融改革，去年第三季度还“广泛”地换了“一行三会”（央行、证监会、银监会、保监会）中三会的掌门人。这一切行动的重点都是希望在2015年时将中国经济结构有个较好的调整，而金融业亦能及时改革好，为经济结构调整保驾护航。日后历史或许会认为今时是中国经济的第二次改革开放。第一次经济改革开放是始自1978年的“引进来”，第二次经济改革开放会是“走出去”。要走出去的不只是制造业，还有金融业。
第一次经济改革开放使中国成为世界工厂，也造就了中国庞大的出口赚汇能力。不过赚汇过多会招来进口国的眼红与不甘，他们会千方百计设关卡，最终会使中国出口大减。中国能否不再做世界工厂？不大可能，因为13亿中国人要吃饭。解决方法之一是在进口地或中国以外的地方设厂。这样做不但使制造业的出口赚汇在贸易统计上剥离中国，更可以把碳排放（未来的一个贸易与政治制裁的撒手锏）回归用者自负。一如今时的苹果手机，美国海关数字上有大量进口自中国的苹果手机，美国本土基本没有碳排放，但美国的苹果企业赚得最多。但制造业的生产线要走出国门并非易事。因为世界上再没有另一个中国因为其本身要经济改革而开放，各地的保护势力会很强。
在上世纪80年代末，日本制造业外移其生产线时，也同时扩充了金融业。在世界十大银行中，日本的过半。不过，这些日本银行因为扩充过急，导致资本充足比率不足。欧美等国窥准日本银行业这个死穴，通过国际结算银行（BIS）提高了巴塞尔资本充足率至8%。笔者认为，这个8%要求与计算风险权重都是为欧美银行度身而造，因为日本银行的资产以房地产为主，而偏偏巴塞尔协议将房地产看作有风险资产，如此一算，日本银行业的资本充足率只有3%、5%，后果就是日本银行业要大量收缩放贷以自保，结果被欢送出日本国门去搞收购的企业军团立时“粮草”不继，饿死而归。
有鉴于此，要支持中国企业走出去，就先要把中国的银行实力做强。从目前情况看，政府做了几大部署：
1.去提供海外“粮草”的银行不能多，可能就是建、工、中、农、招五大行，主打更可能是建、工、中。
2.要应付海外收购与持久作战，以及人家修改巴塞尔资本充足率要求及风险权重计算的可能，这些大行不可做过多的房地产贷款，亦不宜搞太多的直接炒卖。
3.要应付人家的变招，最好的方法是——“深挖洞、广积粮”。就是提高存款准备金率，锁起资金（广积粮），让银行业有较高的利差收益去赚更多利润（深挖洞），以求资本充足。
普通投资者一见到股市不振就希望央行放水，尤其是降准。但如果政府是为了应付日后制造业、金融业远征军的需要，又怎会为股市放水？当然，存准率一定会降，但不会因今时的股市、经济环境而降。要应付今时股市与经济环境的资金需求，还有其他途径，如不发行央票或实施正回购，尤其在 上海银行 新闻间同业拆息一直都处于3.8厘以下时，相信央行更会惜存准率如金，不会轻易减。
政府已明确要加快、加深金融改革，这个改革既要摸着石头过河，又要更加小心，然时间又很迫切（欧美因经济不济，在政治上围堵），加上这个金融改革已进入了第三波（1994年股改让银行股上市可视为第二波，之前的改革可视为第一波），一定会涉及不少既得利益集团的利益，因此更不能不慎。
央行日前“突然”提高了人民币汇率波幅，“猝然”推出了温州和深圳金融改革，去年第三季度还“广泛”地换了“一行三会”（央行、证监会、银监会、保监会）中三会的掌门人。这一切行动的重点都是希望在2015年时将中国经济结构有个较好的调整，而金融业亦能及时改革好，为经济结构调整保驾护航。日后历史或许会认为今时是中国经济的第二次改革开放。第一次经济改革开放是始自1978年的“引进来”，第二次经济改革开放会是“走出去”。要走出去的不只是制造业，还有金融业。
第一次经济改革开放使中国成为世界工厂，也造就了中国庞大的出口赚汇能力。不过赚汇过多会招来进口国的眼红与不甘，他们会千方百计设关卡，最终会使中国出口大减。中国能否不再做世界工厂？不大可能，因为13亿中国人要吃饭。解决方法之一是在进口地或中国以外的地方设厂。这样做不但使制造业的出口赚汇在贸易统计上剥离中国，更可以把碳排放（未来的一个贸易与政治制裁的撒手锏）回归用者自负。一如今时的苹果手机，美国海关数字上有大量进口自中国的苹果手机，美国本土基本没有碳排放，但美国的苹果企业赚得最多。但制造业的生产线要走出国门并非易事。因为世界上再没有另一个中国因为其本身要经济改革而开放，各地的保护势力会很强。
在上世纪80年代末，日本制造业外移其生产线时，也同时扩充了金融业。在世界十大银行中，日本的过半。不过，这些日本银行因为扩充过急，导致资本充足比率不足。欧美等国窥准日本银行业这个死穴，通过国际结算银行（BIS）提高了巴塞尔资本充足率至8%。笔者认为，这个8%要求与计算风险权重都是为欧美银行度身而造，因为日本银行的资产以房地产为主，而偏偏巴塞尔协议将房地产看作有风险资产，如此一算，日本银行业的资本充足率只有3%、5%，后果就是日本银行业要大量收缩放贷以自保，结果被欢送出日本国门去搞收购的企业军团立时“粮草”不继，饿死而归。
有鉴于此，要支持中国企业走出去，就先要把中国的银行实力做强。从目前情况看，政府做了几大部署：
1.去提供海外“粮草”的银行不能多，可能就是建、工、中、农、招五大行，主打更可能是建、工、中。
2.要应付海外收购与持久作战，以及人家修改巴塞尔资本充足率要求及风险权重计算的可能，这些大行不可做过多的房地产贷款，亦不宜搞太多的直接炒卖。
3.要应付人家的变招，最好的方法是——“深挖洞、广积粮”。就是提高存款准备金率，锁起资金（广积粮），让银行业有较高的利差收益去赚更多利润（深挖洞），以求资本充足。
普通投资者一见到股市不振就希望央行放水，尤其是降准。但如果政府是为了应付日后制造业、金融业远征军的需要，又怎会为股市放水？当然，存准率一定会降，但不会因今时的股市、经济环境而降。要应付今时股市与经济环境的资金需求，还有其他途径，如不发行央票或实施正回购，尤其在 上海银行 新闻间同业拆息一直都处于3.8厘以下时，相信央行更会惜存准率如金，不会轻易减。