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20世纪中期,美国的联合兼并浪潮造就了一批多元化的联合大企业,经济学家威廉姆森认为,"这些体现M型组织原则的联合大企业,最好还是把它看成一个内部资本市场,因为它把各条渠道的现金流量集中起来,投向高收益的领域".内部资本市场的存在是因为其在监督、激励、内部竞争、资本的低成本配置等方面具有外部资本市场不可比拟的优势."内部资本市场"概念的提出和威廉姆森的阐释,引来了众多的后续研究.