商业银行现金股利政策:迎合股东还是迎合市场

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本文基于代理理论与迎合理论,利用2000~2011年间上市银行样本,从分配现金股利的股东需求与市场需求视角实证检验了商业银行具有高现金股利分配倾向的原因。研究发现,之所以商业银行具有较高现金股利分配倾向,是为了迎合股东需求,具体而言,股权集中度越高、第一大股东持股比例越高及股权制衡程度越高时,商业银行越倾向分配现金股利。同时笔者认为,迎合理论暂时不能解释商业银行现金股利政策现状。
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