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本文以伊利股份2015年-2016年的财务报告为基础，基于杜邦分析法展开财务分析，以期发现伊利股份所存在的问题，并提出相应的建议。
伊利股份 财务分析 杜邦分析
杜邦分析法
杜邦分析法以净资产收益率为核心，通过销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个财务指标的内在联系系统、综合的分析企业的盈利水平。以上指标关系如下：
净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
伊利股份财务分析
通过杜邦模型的构建，下面我们全面的借用杜邦分析模型来进行分析：
（l）净资产收益率的分析
伊利股份的净资产收益率在2015年到2016年间出现了一定的好转，分别从2015年的23.08%上升到2016年的24.53%。该公司净资产收益率的变动是资本结构变动和资产利用效果变动共同作用的结果。
（2）分解分析过程
1.“伊利股份”净资产收益率=总资产收益率*权益乘数
2015年23.08%=11.78%*1.96
2016年24.53%=14.44%*1.69
经过分解表明，净资产收益率的改变是因为资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（总资产收益率有所上升）。那么，我们继续进行分解：
2.“伊利股份”权益乘数=l/（1一资产负债率）
2015年1.96=1/（1-0.49）
2016年1.69=1/（1-0.41）
通过分解可以看出，2016年权益乘数下降的主要原因是资产负债率的下降，从2015年的0.49下降到2016年的0.41，控制在了一个比较良好的范围之内，说明伊利股份对资产结构的把控较好。
“伊利股份”总资产收益率=销售净利率*总资产周转率
2015年11.78%=7.8%*151.1%
2016年14.44%=9.4%*152.9%
通过分解可以看出，2016年的总资产周转率有所提高，同时销售净利率也得到了一定的提升，使得资产净利率总体上比前一年有所增加，这说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年好的效果。我们接着进行分解：
3.“伊利股份”总资产周转率=主营业务收入/资产总额
2015年151.1%=5986349/3963097
2016年152.9%=6031201/3926227
通过分解可以看出，2016年主营业务收入相较于2015年有所上升，而2016年的资产总额相较于2015年有所下降，不过变动都不大。结合财务报表来看，伊利股份净利润的增长幅度大于资产负债率的增长幅度，这也就意味着伊利股份的资产负债率的降低是由于所有者权益的变大，这是企业正面效益的表现。
“伊利股份”销售净利率=净利润/主营业务收入
2015年7.8%=465443/5986349
2016年9.4%=566904/6031201
通过分解可以看出，2015年至2016年净利润和主营业务收入都有一定的提升，2016年净利润的同比增加比主营业务收入的同比增加幅度大，净利润在2016年增加了约21%，而主营业务收入同比增加仅0.75%。结合财务报告来看，销售费用是企业净利润的好几倍，这对伊利股份来说不是一个良好的现象，相较于行业来说，还有一定的差距。
完善伊利股份经营管理的建议
（l）成本费用对一个企业的盈利情况有很大的影响，所以伊利股份应控制好各项费用的的发生，尤其是水涨船高的广告费用，严重的吞噬了企业的利润，轰炸式的广告所带来的营业收入在提前透支未来年份的的销量，一旦风头过后必将对公司造成严重的影响，伊利股份应该在这方面多想想应对的措施。
（2）加快品质升级，提高创新竞争力。我国人均乳制品消费偏低，尤其是农村人均乳制品消费量不到城镇的一半，市场空间依旧巨大。在市场竞争激烈的当下，伊利股份应注重品质升级，注重多元化的发展，提高市场竞争力。
（3）紧跟改革开放步伐，实行“走出去”国际化战略。自三鹿奶粉事件后，大量的外国奶源涌人我国挤占市场份额，同时国内市场因奶制品种类繁多市场逐渐开始饱和，伊利股份应抓住与国外企业的战略性合作机遇，把握时机开发新产品，扩宽国内外市场，获得更大的市场占有量。
[1]朱忐红，徐贺.基于杜邦分析法的财务分析一一以美菱股份有限公司为例[J].时代金融，2018（ 09）：181.
[2]田華.基于杜邦分析法的上市公司财务状况分析[J].合作经济与科技，2017（ 18）：162-163.
[3]喻喜.杜邦分析法在财务报表分析中的应用[J].中国国际财经（中英文），2017（ 04）：166.
伊利股份 财务分析 杜邦分析
杜邦分析法
杜邦分析法以净资产收益率为核心，通过销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个财务指标的内在联系系统、综合的分析企业的盈利水平。以上指标关系如下：
净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
伊利股份财务分析
通过杜邦模型的构建，下面我们全面的借用杜邦分析模型来进行分析：
（l）净资产收益率的分析
伊利股份的净资产收益率在2015年到2016年间出现了一定的好转，分别从2015年的23.08%上升到2016年的24.53%。该公司净资产收益率的变动是资本结构变动和资产利用效果变动共同作用的结果。
（2）分解分析过程
1.“伊利股份”净资产收益率=总资产收益率*权益乘数
2015年23.08%=11.78%*1.96
2016年24.53%=14.44%*1.69
经过分解表明，净资产收益率的改变是因为资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（总资产收益率有所上升）。那么，我们继续进行分解：
2.“伊利股份”权益乘数=l/（1一资产负债率）
2015年1.96=1/（1-0.49）
2016年1.69=1/（1-0.41）
通过分解可以看出，2016年权益乘数下降的主要原因是资产负债率的下降，从2015年的0.49下降到2016年的0.41，控制在了一个比较良好的范围之内，说明伊利股份对资产结构的把控较好。
“伊利股份”总资产收益率=销售净利率*总资产周转率
2015年11.78%=7.8%*151.1%
2016年14.44%=9.4%*152.9%
通过分解可以看出，2016年的总资产周转率有所提高，同时销售净利率也得到了一定的提升，使得资产净利率总体上比前一年有所增加，这说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年好的效果。我们接着进行分解：
3.“伊利股份”总资产周转率=主营业务收入/资产总额
2015年151.1%=5986349/3963097
2016年152.9%=6031201/3926227
通过分解可以看出，2016年主营业务收入相较于2015年有所上升，而2016年的资产总额相较于2015年有所下降，不过变动都不大。结合财务报表来看，伊利股份净利润的增长幅度大于资产负债率的增长幅度，这也就意味着伊利股份的资产负债率的降低是由于所有者权益的变大，这是企业正面效益的表现。
“伊利股份”销售净利率=净利润/主营业务收入
2015年7.8%=465443/5986349
2016年9.4%=566904/6031201
通过分解可以看出，2015年至2016年净利润和主营业务收入都有一定的提升，2016年净利润的同比增加比主营业务收入的同比增加幅度大，净利润在2016年增加了约21%，而主营业务收入同比增加仅0.75%。结合财务报告来看，销售费用是企业净利润的好几倍，这对伊利股份来说不是一个良好的现象，相较于行业来说，还有一定的差距。
完善伊利股份经营管理的建议
（l）成本费用对一个企业的盈利情况有很大的影响，所以伊利股份应控制好各项费用的的发生，尤其是水涨船高的广告费用，严重的吞噬了企业的利润，轰炸式的广告所带来的营业收入在提前透支未来年份的的销量，一旦风头过后必将对公司造成严重的影响，伊利股份应该在这方面多想想应对的措施。
（2）加快品质升级，提高创新竞争力。我国人均乳制品消费偏低，尤其是农村人均乳制品消费量不到城镇的一半，市场空间依旧巨大。在市场竞争激烈的当下，伊利股份应注重品质升级，注重多元化的发展，提高市场竞争力。
（3）紧跟改革开放步伐，实行“走出去”国际化战略。自三鹿奶粉事件后，大量的外国奶源涌人我国挤占市场份额，同时国内市场因奶制品种类繁多市场逐渐开始饱和，伊利股份应抓住与国外企业的战略性合作机遇，把握时机开发新产品，扩宽国内外市场，获得更大的市场占有量。
[1]朱忐红，徐贺.基于杜邦分析法的财务分析一一以美菱股份有限公司为例[J].时代金融，2018（ 09）：181.
[2]田華.基于杜邦分析法的上市公司财务状况分析[J].合作经济与科技，2017（ 18）：162-163.
[3]喻喜.杜邦分析法在财务报表分析中的应用[J].中国国际财经（中英文），2017（ 04）：166.