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采用双边随机边界模型对境内A股市场，境外奇港下场、纳斯达免下场上下的民雷企业IPO定价效率进行整体评估，并分别采用随机生产边界模型和随机成本边界模型识别民营企业1PO定价的抑价和溢价特征。研究表明：民营企业IPO定价是否有效在不同时期、不同市场是存在明显区别的。具体地，1999-2015年问，民营企业在境内A股市场的IPO定价整体上存在溢价现象，在纳斯达克市场的IPO定价一直是充分的，但在香港市场的IPO定价存在抑价问题。特别地，2008-2015年间，在香港上市的民营企业的IPO定价由于受到消极的区别对