周小川在表示，当前通胀压力主要来源于成本推动因素，未来通胀很可能出现交替和反复。
　　
　　最近央行行长周小川的一番讲话，又引起了广泛的关注。周小川在向全国人大常委会作关于加强金融宏观调控情况的报告时表示，当前通胀压力主要来源于成本推动因素。从国际看，受到次贷危机的影响，越来越多的经济体将政策重点从抑通胀转向保增长。在相对宽松的货币条件下，一旦市场信心有所恢复，国际商品价格就可能重拾涨势。而且随着中国、印度、巴西等发展中大国的工业化进程加快，资源和要素价格出现趋势性上涨的可能仍然存在。从国内看，也存在较强的工资和成本上涨预期。9月份PPI涨幅仍达9.1‰农业生产资料价格同比上涨高达22.9％，有进一步向消费物价传导的压力。因此，未来通胀很可能出现交替和反复。
　　安邦一直坚持跟踪研究通货膨胀，并形成了自己的观点，成功预测了中国经济环境中以往的高通胀表现。现在，我们认为，继续对通胀的研究，重点要从GPI转移到PPI(生产者价格指数)上面来，今后必须全面研究并关注PPI的表现和变化。我们认为，这种研究重点的调整，主要原因有两个：一、PPI处于严重的价格变动期，从石油这一大宗商品上，我们完全可以看到这种价格变化的剧烈程度，而这样的变化势必对经济环境产生重大影响；二、华尔街金融危机之后，外部需求环境出现了重大变化，实体经济尤其是制造业受到严重的冲击，我国南部出现制造业的倒闭潮，这将对我国经济造成深层次的影响，严重威胁“中国制造”的现在和将来；三、两个指数的结构原因，粮食和食品价格在我国CPI构成中权重很大，而在PPI构成中粮食的权重相对较小，而能源、原材料在PPI中占有很大比重，当前形势下，对PPI的研究比较能够反映和代表实际情况。
　　我们相信，相对于CPI，PPI实际是一个先导指标。PPI对CPI有一定的传导作用，这种传导作用来自两个方面：一是生活资料出厂价格变化直接影响CPI的变化；二是生产资料出厂价格的变化，直接引起生产消费品的企业生产成本的变化，间接影响GPI变化。例如石油价格涨价，会导致石化品涨价，石化品涨价导致化纤价格提高，进而导致纺织品和服装成本上升，从而推高消费品价格。因此在多数情况下CPI和PPI走势方向是相同的，研究PPI等于也是在研究CPI。
　　值得注意的是，我国的PPI和CPI“剪刀差”(倒挂)现象从2008年5月份开始，现在环境变化的映衬下，显得更为突出。5月PPI同比上涨8.2％，CPI上涨7.7％，PPI在本轮物价上涨中首次反超GP10.5个百分点，6月则反超1.7个百分点，7月反超3.7个百分点，而8月这个“剪刀差”扩大至5.2个百分点，到今年9月才略微缩小至4.5个百分点。很明显的是，CPI和PPI的倒挂，显示我国制造业企业的毛利率进一步压缩，企业利润下滑趋势短期内还难见拐点，未来企业业绩严重不容乐观。
　　我们的最终分析结论是：最近国内在关注南方地区中小企业倒闭潮时，一些南部省份的官员澄清，并没有那么多的企业倒闭，而且现在即使倒下2万家，今后很快还会再出现3万家。但数据清楚表明，中国南部省份的企业倒闭潮是真实的，而有地方官员在这个问题上又是撒了谎!从PPI的走势看，未来的通胀形势依然不容乐观。