2003年以来,中国城市房地产销售价格相对租赁价格的更快上涨,形成了城市房价租金"剪刀差",使房价泡沫固化。针对中国城市房价租金"剪刀差"之谜,本文从居民住房买租选择机制入手构建了购房者与租房者的住房消费选择模型,运用2000—2010年中国35个大中城市的面板数据和动态面板系统GMM估计方法做了实证检验。研究发现,由于居民住房买租选择更倾向于购房居住,促使城市房价租金比升高。在适应性预期下,房价租金比下降;在理性预期下,房价租金比上升。城市居民收入差距扩大是引发城市房价租金比升高的主要因素。在所有影响因素中,居民人均可支配收入的变化对城市房价租金比变动的影响力最大。因此,完善收入分配制度和不断降低收入差距,加强房价预期管理,大力培育住房租赁市场,引导居民住房理性消费,抑制房地产投资和投机需求,是降低城市房价租金比,防止房价泡沫膨胀和破灭的重要措施。