【摘 要】
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基于我国沪深两市A股上市公司2004—2014年度的数据，研究企业层面的投资者情绪对企业融资约束的影响。研究结果表明：企业投资与投资者情绪显著正相关；企业投资与现金流高度敏感，
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基于我国沪深两市A股上市公司2004—2014年度的数据，研究企业层面的投资者情绪对企业融资约束的影响。研究结果表明：企业投资与投资者情绪显著正相关；企业投资与现金流高度敏感，我国A股上市公司存在显著的融资约束现象。进一步研究发现：（1）高涨的投资者情绪刺激了企业的投资需求，加剧了企业的融资约束；（2）高涨的投资者情绪对民营企业融资约束的加剧效应显著强于国有企业。
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