五大土豪

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  土豪高溢价并购
  过去一年,沃森生物这家年销售额仅5亿元的传统疫苗企业一改往日的低调,斥资20多亿元将触角延伸至血液制品、新型疫苗、单抗、流通领域。其并购金额之大、速度之快、战略跨度之巨,令人侧目。
  2013年6月,沃森以3.37亿元收购河北大安制药35%的股权,加之此前以5.29亿元收购的55%的股权,共计投入8.66亿元控股90%;2013年1月,出资2.65亿元收购上海泽润50.69%股权;2013年7月,以7.625亿元的价格收购山东实杰生物有限公司、宁波普诺生物医药有限公司、圣泰(莆田)药业有限公司的100%股权。沃森的多个并购项目因溢价过高而遭到媒体的口诛笔伐,但其董事长李云春笃定这并非一场豪赌,一切均在掌握之中。
  比起沃森,益佰制药豪掷5亿元,以56倍超高溢价收购贵州百祥制药则更“土豪”。
  让人不解的是,百祥制药不仅资产负债率高达九成,且近三年的业绩不是巨亏就是勉强盈利。但百祥制药拥有多个极具竞争力的产品一旦发力,于益佰而言,这或将是一笔不错的买卖。


  土豪跨界联盟
  国家鼓励社会资本办医的各项利好政策,再次激起各路资本对这一领域的竞相追逐。
  2013年11月4日,新希望集团董事长刘永好、万通控股主席冯仑和万好国际集团董事局主席翁国亮在“深化医药加快多元化办医研讨会暨中国医健联盟成立庆典”上共同宣布中国医疗健康产业发展策略联盟成立。三人分别担任该联盟名誉主席、主席及执行主席。
  “中国前首富+地产大佬+莆田系代表”堪称“土豪”联盟。网友们不禁调侃:“怎么也不能将刘永好、冯仑和电线杆上的小广告联系起来”。
  这一联盟不仅阵容豪华,目标也极其高远。其希望解决一直困扰国内医疗健康产业发展的两大瓶颈:缺乏融资渠道和医院的科学管理。并制定出“管理国际化、人才专业化、经营市场化、发展科学化”的策略,但其究竟能够掀起多大的风浪,只能留给历史去评说。
  土豪做大健康
  时隔1年后,贵州百灵轰轰烈烈的胶原蛋白工程最终还是“坍塌”了。2013年11月,贵州百灵发公告称,公司拟将募投项目“胶原蛋白果汁饮品”变更为“中药饮片生产线及仓库建设项目”。
  两年前,贵州百灵信誓旦旦地向媒体描述其在胶原蛋白果汁饮品上的规划:接近4个亿的投资,每年2亿瓶胶原蛋白果汁饮品的产能,未来还有胶原蛋白口服液、含片……贵州百灵董事长姜伟当时表示,贵州百灵看准胶原蛋白在饮料第七波浪潮的领潮作用,决心把握“美丽经济”的巨大机遇。他认为,胶原蛋白产品假以时日将成为公司下一个重要的利润增长点。
  启动“胶原蛋白”项目时,贵州百灵在销售和推广上可谓劲头十足,饮品被命名为“爱透”后,还耗资不菲请了章子怡来做代言。贵州百灵2012年年报显示其销售费用达3.54亿元,比上年增加近一亿元。但其2013年中报显示,饮料及口服液营业收入仅为269万元。
  显然,光有“烧钱”的决心和勇气,而没有匹配合适的策略,再“土豪”也逃不掉被市场无情抛弃的命运。
  医疗器械土豪出海


  国内的医疗器械企业越发热衷于海外并购,且个个都出手阔绰,“土豪”范儿十足。
  2013年6月13日,深圳迈瑞宣布与美国超声诊断系统生产企业ZONARE达成最终协议,以1.05亿美元对后者进行收购;2013年6月18日,微创宣布与美国瑞特公司正式签约,以现金2.9亿美元收购旗下OrthoRecon及其相关产业;在2013年9月迈瑞又将总部在澳大利亚的原迈瑞分销商—Ulco医疗有限公司纳入麾下。
  在迈瑞的并购案例中,除了必须要在当地聘请律师之外,其余的核心业务都由自己团队完成,甚至不需要从外部聘请财务顾问。正如外媒所言,中国企业家的海外并购活动虽然刚刚起步,但目前他们的财技看起来已经相当不错,甚至比全球知名的私募基金表现还要出色。
  另外,国外医疗器械企业技术含金量高、公司财务规范,并购时财务风险较低,人民币升值使得海外企业估值相对不高等因素,在一定程度上加速了企业海外并购的步伐。
  土豪爱上中国智造
  瑞士SELLAS公司以32亿元的大手笔从复星旗下的复创医药研究有限公司购得两个产品的海外市场权,堪称前无古人。
  2013年10月23日,双方就自主研发的抗糖尿病新药苯甲酸复格列汀和抗肿瘤新药Pan-HER抑制剂签署协议,而SELLAS公司转让费则是按临床试验进展分期付款。
  而SELLAS在利益分配上更为大度,除了支付32亿元的转让费之外,随着今后药物的上市,复创公司还能获得10%的净销售额提成。
  由复星医药创造的中国企业自主研发项目转让卖出的最高价不仅增强了民族自豪感,还让很多业内人士看做是中国医药行业从简单的药品仿制脱胎换骨的里程碑事件。同时也说明中国医药行业可以通过“中国智造”的知识产权转让获得行业价值。
  不过,有媒体报道称SELLAS公司注册资本只有20万瑞士法郎(约130多万人民币),成立时间也才1年多。由此市场纷纷质疑,称SELLAS为“皮包公司”,但这个消息并没有影响二级市场的蜂拥而至。
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