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<正>自2008年金融危机以来,全球主要发达经济体正在经历着一次大规模的去杠杆化过程,甚至有些人认为"去杠杆化"过程已经基本结束。然而客观事实也许并不支持这种判断。发达国家的历史几乎可以称得上是债务增长的历史。事实上,对于2007~2009年的次贷危机,杠杆过度难咎其责。在危机爆发前夕,美国总体的杠杆率为31.8%,已经达到了