《动态》：近日，PCB优质企业深南电路（002916）发布了2020年一季报。您能否为我们介绍公司一季报的具体情况以及当前复工复产情况？
　　孔铭：深南电路今年一季度实现营业收入24.98亿元，同比增长15.47%;录得归母净利润2.76亿元，同比增长48.19%。虽然营收和净利润增速环比2019年四季度有所下滑，但在疫情的影响下，这一业绩表现已经超出市场本来的悲观预期。
　　疫情导致的产能瓶颈使得公司一季度营收增速被壓制，后续随着产能恢复有望弥补一季度受影响的产出。复工复产情况来看，除新建工厂（无锡基板厂和南通数通二期）外，公司整体产能利用率已达到九成。
　　《动态》：2019年深南电路的业绩也是高增长。您能否为我们分析公司19年业绩靓丽的原因及各业务具体情况？
　　孔铭：2019年深南电路完成了一份优异的成绩单，公司全年实现营收105.24亿元，同比增长38.44%，增速创2007年以来新高;实现归母净利润12.33亿元，同比增速达到76.80%。其中营收占比最高的PCB业务（收入占比为73.41%）实现营收77.26亿元，同比增长43.63%;Ic基板业务和电子装联业务分别实现营收11.64亿元、12.11亿元，同比分别增长22.94%、30.68%。
　　2019年深南电路业绩增长主要得益于5G基建高频PCB需求增长。2019年公司5G产品由小批量逐步进入量产，单季度营收占比从一季度的10%爬升至四季度的20%，同时4G产品需求量仍相对稳定。由于5G高频PCB价格更高，盈利性更好，公司PCB业务毛利率整体提升4.94pct至27.98%。
　　《动态》：您能否为我们介绍深南电路当前的产能情况，以及未来业绩增长看点？
　　孔铭：2019年深南电路有两个新项目连线生产，一个是南通数通一期工厂，另一个是无锡的IC基板工厂。目前南通一期工厂基本达产，达产后公司PCB总产能达到190万平米，无锡IC基板工厂仍在产能爬坡，当前产能为30万平米，达产后总产能为60万平米。
　　2020年深南电路仍有PCB产能即将投放，南通数通二期工厂已经于2020年3月底连线生产，达产后产能为50-60万平米。回顾南通一期项目，2018年下半年开始投产，2019年年初产能利用率达到90%，收入远高于项目初期的收入目标。以此为参照，在5G建设以及2019年三季度导入北美服务器大客户之后订单释放的情况下，南通二期的产能爬坡进度大概率复制一期的良好状态，为2020年的业绩成长奠定良好基础。
　　此外，由于产能仍在爬坡，无锡基板厂2019年处于亏损状态，2020年下半年有望实现扭亏为盈，提升公司整体盈利水平。
　　《动态》：3月以来。科技板块退潮，不少个股深度调整，对于深南电路接下来的股价走势您是怎么看的？
　　孔铭：基本面上，2020年是全球5G建设的第二年，通讯PCB仍处于周期上行阶段。作为国内PCB龙头企业，公司将受益于5G建设和国产替代带动的需求提升。同时，一季度疫情影响下，公司高端通信板订单依然饱满，显示出行业的高景气度。
　　二级市场走势上，本次调整，深南电路股价自高点下跌回踩至60日均线后便企稳反弹，跌幅为27%，回调幅度相对偏小，显示出资金对公司的认可。若未来市场并不是系统性风险，叠加2020年业绩的确定性，公司股价有望延续上行趋势，投资者当以持股为主。