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一、企业投资决策的理论概述
（一）企业投资决策的概念
投资决策是指投资决策者为了实现企业既定的经营目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资决策过程中的的投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断以及做出投资决策方案的选择。
（二）企业投资决策的方法
1.现金流量贴现法源于艾尔文·费雪倡导的债券估价方法。
（1）净现值法（NPV法）
净现值法是传统投资决策的一种方法，是指项目按折现率，将各年的现金净流量折现到初期的现值总和，利用净现值的大小来评估投资决策方案的一种投资决策方法。净现值法的优势在于不仅不受投资者主观风险偏好的影响，而且项目投资决策评价可以定量化。
（2）内部收益率法（IRR）
内部收益率法是指对当现金流入与现金流出相等时计算出的折现率进行分析和研究的一种投资决策方法。内部收益率法相对于净现值法可以对项目的收益进行分析，而且内部贴现率是客观存在的。
2.不确定性投资决策方法
在项目评估时需要对产生的不确定因素进行分析，以确定这些因素对整个项目目标的影响程度。
（1）敏感性分析：敏感性分析是通过对项目的不确定性变量的研究来分析项目所面临风险的一种方法。优势：敏感性分析方法相对比较简单，可以通过分析研究那些对实现项目目标产生影响的因素，尽可能的降低企业投资决策的风险。不足：不确定因素对项目的影响程度不能数据化，并且影响因素的确定容易受到主观因素的影响。
（2）决策树法：管理决策者面临从多个方案中选择一个方案的决策，而每个行动方案的结果依赖于未来的不确定性，管理决策者可以依据过去的信息，或依据取得的将来的信息，利用树状图，对未来状态以概率的方法进行描述。优势：决策树法有一定的管理灵活性，能处理管理决策中的随机突发事件问题。不足：决策树法要求在决策过程中要考虑到每个可能状态，易造成工作量的成倍增加。同时还面临着折现率选择的问题。
3.实物期权投资决策方法：
实物期权是一种期权，是投资决策者对所拥有资产进行决策时所使用的一种柔性投资决策策略。在公司面临不确定性因素较多和复杂多变的环境中，实物期权的价值主要来源于公司对战略投资决策的适时调整。每个公司都会根据企业自身的特点设计出不同的投资决策组合，确定自己的实物期权，并对其进行管理和运行。
（三）影响企业投资决策的因素
1.时期和时间价值因素：时期因素是由项目的进展程度决定的，同时应该考虑时间价值因素（货币的时间价值），从而计算出相关的动态项目评价指标。
2.成本因素：企业做出的任何投资决策的选择都要考虑成本的状况，企业内部应该有足够的资本来支持投资决策的运行。
3.企业决策者的主观因素：企业投资决策者自身的主观因素会影响企业投资决策的选择和实施，应提高投资决策者的决策水平。
4.企业的资源配置情况：投资决策的实施不仅仅需要良好的外部环境，还需要企业内部资源的支持，包括资金、人力和技术等。
二、我国企业投资决策存在的问题
（一）企业决策者决策水平普遍低，财务人员缺乏专业性
我国目前决策者水平普遍较低，财务人员缺乏专业的知识和经验，人们很容易受到主观因素的影响。对于财务人员，应不断提高自身的文化素质和专业水平。（二）缺乏对投资经营活动的可行性分析和科学预算
企业的投资决策是一项综合性的管理活动。首先在投资决策前，应对企业所处的外部环境进行分析。在进行可行性分析的同时应结合企业自身的特点。但是在实际活动中，企业由于没有科学合理的投资管理体系，缺乏对企业投资项目基本的成本和经济效益的考量。
（三）缺乏正确投资思想的指导
投资决策作为一项重要的管理活动，需要科学的指导思想。只有在科学的指导思想下，才能做出正确合理的投资决策选择。但是我国企业目前只重视当下的短期财务指标和效益，不顾及本身的可持续发展，投资决策理念缺乏科学合理性。
（四）缺乏科学有效约束和责任机制的认定
责任缺乏认定目前在我国普遍存在。缺乏完善的组织机制和规范来约束各个部门，擅自决定投资项目，超越了自身的职责限制，不仅仅会给投资项目带来巨大的损失，而且使投资项目的风险加大。
（五）缺乏监测机制和项目后评估
目前我国很多企业投资决策的失败很大程度上是因为实施过程中监督的缺乏，不能够及时地发现投资实施过程中与预期产生的偏差，并作出投资调整。在投资过程中，企业应该建立严格的内部控制和监督体系，降低风险。
三、针对我国企业投资决策现状和存在问题的建议
（一）树立科学投资理念，建立科学的投资决策体系
我国企业应建立科学完善的投资决策体系来支持投资决策的运行实施。在做出投资决策前，应对投资环境做出评估，降低风险；在实施过程中，加强对实施进程的监督，使其往预期的方向走；在投资结束后，投资决策的整个过程做出评估和反馈，为下一次的科学决策提供寶贵的建议。
（二）提高企业决策团体素质，创新投资决策方法
企业应大力加强投资决策者的道德和专业素质的建设，尽量避免投资决策者主观因素的影响，提高企业投资决策的科学有效性，减少企业投资决策的失误。
（三）重视企业投资决策可行性调查，合理预测市场需求
在做出投资决策前，应对市场环境作充分的了解，分析环境中存在的机会和威胁，权衡利弊，了解当下的市场环境是否有利于投资决策项目的实施。
（四）建立健全投资风险防范机制
在企业投资决策之前，应对所有的风险因素做出评估，尽可能的减少风险对投资项目的影响。对项目的风险收益做出预测，将收益与成本相比较，做出合理的投资决策选择，同时我国企业应建立内部控制和监督系统以降低企业投资决策的风险因素。
（五）完善投资项目监控和项目后评估
对项目投资决策的后评估占有很重要的作用，并且有利于公司投资决策的经济效益的提高。加强对投资目标的有效控制；对项目的运作过程进行追踪评价，实现最优控制；注重项目后的评估，评价管理过程中成功和失败的经验和教训，可以为企业今后的投资决策项目提供宝贵的建议，增强企业的竞争力。
（一）企业投资决策的概念
投资决策是指投资决策者为了实现企业既定的经营目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资决策过程中的的投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断以及做出投资决策方案的选择。
（二）企业投资决策的方法
1.现金流量贴现法源于艾尔文·费雪倡导的债券估价方法。
（1）净现值法（NPV法）
净现值法是传统投资决策的一种方法，是指项目按折现率，将各年的现金净流量折现到初期的现值总和，利用净现值的大小来评估投资决策方案的一种投资决策方法。净现值法的优势在于不仅不受投资者主观风险偏好的影响，而且项目投资决策评价可以定量化。
（2）内部收益率法（IRR）
内部收益率法是指对当现金流入与现金流出相等时计算出的折现率进行分析和研究的一种投资决策方法。内部收益率法相对于净现值法可以对项目的收益进行分析，而且内部贴现率是客观存在的。
2.不确定性投资决策方法
在项目评估时需要对产生的不确定因素进行分析，以确定这些因素对整个项目目标的影响程度。
（1）敏感性分析：敏感性分析是通过对项目的不确定性变量的研究来分析项目所面临风险的一种方法。优势：敏感性分析方法相对比较简单，可以通过分析研究那些对实现项目目标产生影响的因素，尽可能的降低企业投资决策的风险。不足：不确定因素对项目的影响程度不能数据化，并且影响因素的确定容易受到主观因素的影响。
（2）决策树法：管理决策者面临从多个方案中选择一个方案的决策，而每个行动方案的结果依赖于未来的不确定性，管理决策者可以依据过去的信息，或依据取得的将来的信息，利用树状图，对未来状态以概率的方法进行描述。优势：决策树法有一定的管理灵活性，能处理管理决策中的随机突发事件问题。不足：决策树法要求在决策过程中要考虑到每个可能状态，易造成工作量的成倍增加。同时还面临着折现率选择的问题。
3.实物期权投资决策方法：
实物期权是一种期权，是投资决策者对所拥有资产进行决策时所使用的一种柔性投资决策策略。在公司面临不确定性因素较多和复杂多变的环境中，实物期权的价值主要来源于公司对战略投资决策的适时调整。每个公司都会根据企业自身的特点设计出不同的投资决策组合，确定自己的实物期权，并对其进行管理和运行。
（三）影响企业投资决策的因素
1.时期和时间价值因素：时期因素是由项目的进展程度决定的，同时应该考虑时间价值因素（货币的时间价值），从而计算出相关的动态项目评价指标。
2.成本因素：企业做出的任何投资决策的选择都要考虑成本的状况，企业内部应该有足够的资本来支持投资决策的运行。
3.企业决策者的主观因素：企业投资决策者自身的主观因素会影响企业投资决策的选择和实施，应提高投资决策者的决策水平。
4.企业的资源配置情况：投资决策的实施不仅仅需要良好的外部环境，还需要企业内部资源的支持，包括资金、人力和技术等。
二、我国企业投资决策存在的问题
（一）企业决策者决策水平普遍低，财务人员缺乏专业性
我国目前决策者水平普遍较低，财务人员缺乏专业的知识和经验，人们很容易受到主观因素的影响。对于财务人员，应不断提高自身的文化素质和专业水平。（二）缺乏对投资经营活动的可行性分析和科学预算
企业的投资决策是一项综合性的管理活动。首先在投资决策前，应对企业所处的外部环境进行分析。在进行可行性分析的同时应结合企业自身的特点。但是在实际活动中，企业由于没有科学合理的投资管理体系，缺乏对企业投资项目基本的成本和经济效益的考量。
（三）缺乏正确投资思想的指导
投资决策作为一项重要的管理活动，需要科学的指导思想。只有在科学的指导思想下，才能做出正确合理的投资决策选择。但是我国企业目前只重视当下的短期财务指标和效益，不顾及本身的可持续发展，投资决策理念缺乏科学合理性。
（四）缺乏科学有效约束和责任机制的认定
责任缺乏认定目前在我国普遍存在。缺乏完善的组织机制和规范来约束各个部门，擅自决定投资项目，超越了自身的职责限制，不仅仅会给投资项目带来巨大的损失，而且使投资项目的风险加大。
（五）缺乏监测机制和项目后评估
目前我国很多企业投资决策的失败很大程度上是因为实施过程中监督的缺乏，不能够及时地发现投资实施过程中与预期产生的偏差，并作出投资调整。在投资过程中，企业应该建立严格的内部控制和监督体系，降低风险。
三、针对我国企业投资决策现状和存在问题的建议
（一）树立科学投资理念，建立科学的投资决策体系
我国企业应建立科学完善的投资决策体系来支持投资决策的运行实施。在做出投资决策前，应对投资环境做出评估，降低风险；在实施过程中，加强对实施进程的监督，使其往预期的方向走；在投资结束后，投资决策的整个过程做出评估和反馈，为下一次的科学决策提供寶贵的建议。
（二）提高企业决策团体素质，创新投资决策方法
企业应大力加强投资决策者的道德和专业素质的建设，尽量避免投资决策者主观因素的影响，提高企业投资决策的科学有效性，减少企业投资决策的失误。
（三）重视企业投资决策可行性调查，合理预测市场需求
在做出投资决策前，应对市场环境作充分的了解，分析环境中存在的机会和威胁，权衡利弊，了解当下的市场环境是否有利于投资决策项目的实施。
（四）建立健全投资风险防范机制
在企业投资决策之前，应对所有的风险因素做出评估，尽可能的减少风险对投资项目的影响。对项目的风险收益做出预测，将收益与成本相比较，做出合理的投资决策选择，同时我国企业应建立内部控制和监督系统以降低企业投资决策的风险因素。
（五）完善投资项目监控和项目后评估
对项目投资决策的后评估占有很重要的作用，并且有利于公司投资决策的经济效益的提高。加强对投资目标的有效控制；对项目的运作过程进行追踪评价，实现最优控制；注重项目后的评估，评价管理过程中成功和失败的经验和教训，可以为企业今后的投资决策项目提供宝贵的建议，增强企业的竞争力。