论文部分内容阅读
魏立波：8年证券从业经历。曾担任东方证券股份有限公司高级研究员、东吴证券有限责任公司证券投资总部总经理助理和东吴基金管理有限公司基金经理助理等职。
中银中国精选胜出
东吴嘉禾优势精选和中银中国精选均为混合型基金，于2005年相继成立，时间相差不到一个月。从设立以来的累计净值增长率来看，东吴嘉禾优势精选为143.82％，中银中国精选为206.75％，两者相差62.93％。管理规模方面，东吴嘉禾优势精选为36.53亿元，中银中国精选为19.54亿元。
截至2008年6月19日，东吴嘉禾优势精选最近两年净值增长率为68.30％，在113R混合型基金中排名第59。中银中国精选最近两年净值增长率为105.92％，在113只混合型基金中排名第21。而同类基金最近两年净值增长率平均水平为94.2％。
东吴嘉禾优势精选的股票仓位一直保持在70％以上，择时选股能力不突出，并未能体现精选优势，而且该基金没有进行债券方面的投资。
相反，从2007年第二季度以来，中银中国精选的股票仓位一直在70％以下，并且逐步降低到2008年第一季度的61.54％，配置上以大盘蓝筹为主；行业选择上，坚持适度均衡的一贯原则，相对侧重于煤炭、食品饮料、医药等行业。在震荡市场中，仓位控制和分散投资成为基金抗跌的有效手段，而中银中国精选在这两方面都比较出色，整体上比较成功地把握了市场的波动，显示了该基金资产配置灵活的特点。中银中国精选被晨星评为两年期四星级基金。
孙庆瑞：7年投资研究经验。2007年8月至今任中银中国基金经理，2006年7月至今任中银货币基金经理，2006年10月至2008年4月任中银收益基金经理。
吴域：6年证券投资研究经历。2007年8月至今任中银中国基金经理。
东吴嘉禾优势精选
业绩回顾
东吴嘉禾优势精选成立于2005年2月1日。2008年一季度，该基金净值增长率为23，85％，而同期业绩比较基准收益率为-17.39％，落后基准6.46个百分点。
2008年一季度A股市场出现了近年罕见的大幅下跌走势，各板块热点无一幸免。今年以来，国际国内经济环境更加复杂，宏观经济增长的不确定性增大，而国际市场的大幅振荡、限售股解禁、巨额再融资等负面因素使投资者信心进一步受挫。东吴嘉禾优势精选对市场的调整在仓位上有所准备，然而市场的调整幅度还是超出了预期，基金净值不可避免地遭到了一定损失，但一季度该基金净值增长仍低于市场的整体跌幅。
前景展望
对于二季度市场投资主线的把握，该基金管理人将以政策为导向，寻找具有成长优势和估值优势的行业和公司作为核心配置，自上而下和自下而上并重。
具体投资策略上，它将重点关注以下几条主线的投资机会：第一，受益于政策支持的行业，重点关注医药、电力设备、新能源：第二，受宏观经济波动影响不大，并且能够稳定较快增长的行业，重点关注饮料、商业零售、家电、汽车等：第三，前期受制于政策调控抑制，但近期基本面有望回暖的行业，重点关注地产、银行；第四，具有提价能力的行业，重点关注钢铁、化工、建材、造纸行业等。
中银中国精选
业绩回顾
中银中国精选成立于2005年1月4日。2008年一季度，该基金净值增长率为-20.23％，而同期业绩比较基准收益率为-19.71％，落后基准0.52个百分点。
上证指数在2008年一季度跌幅达到34％。首先是农业、化工、医药板块表现较好，而金融地产下跌幅度较大；此后，随着大盘蓝筹股的相对估值越来越有吸引力，大市值蓝筹品种占主流，中小市值股票出现补跌。
2008年一季度，该基金对A股市场保持了较为谨慎的态度，股票资产配置低于行业平均水平，配置上依旧以大盘蓝筹为主。行业选择上，坚持适度均衡的一贯原则，相对侧重于煤炭、食品饮料、医药等行业。
前景展望
中银中国精选基金管理人长期看好股票市场，但在宏观调控影响未明、次贷危机影响尚未解除、经济走势尚需要继续观察、大小非解禁压力较大的情况下，尽管觉得二季度可能会有一些反弹，但整体上依然保持谨慎看法。
该基金将继续坚持长期投资、均衡配置的策略，看好大盘蓝筹股在目前估值上的相对比较优势，挖掘有较强全球竞争力的上市公司。除此之外，还会在以下行业、板块中寻找投资机会：节能减排政策下的产业整合机会：受宏观调控的实质影响小于预期的行业：处于景气上升周期的细分行业：具有实质性资产注入预期的公司。
中银中国精选胜出
东吴嘉禾优势精选和中银中国精选均为混合型基金，于2005年相继成立，时间相差不到一个月。从设立以来的累计净值增长率来看，东吴嘉禾优势精选为143.82％，中银中国精选为206.75％，两者相差62.93％。管理规模方面，东吴嘉禾优势精选为36.53亿元，中银中国精选为19.54亿元。
截至2008年6月19日，东吴嘉禾优势精选最近两年净值增长率为68.30％，在113R混合型基金中排名第59。中银中国精选最近两年净值增长率为105.92％，在113只混合型基金中排名第21。而同类基金最近两年净值增长率平均水平为94.2％。
东吴嘉禾优势精选的股票仓位一直保持在70％以上，择时选股能力不突出，并未能体现精选优势，而且该基金没有进行债券方面的投资。
相反，从2007年第二季度以来，中银中国精选的股票仓位一直在70％以下，并且逐步降低到2008年第一季度的61.54％，配置上以大盘蓝筹为主；行业选择上，坚持适度均衡的一贯原则，相对侧重于煤炭、食品饮料、医药等行业。在震荡市场中，仓位控制和分散投资成为基金抗跌的有效手段，而中银中国精选在这两方面都比较出色，整体上比较成功地把握了市场的波动，显示了该基金资产配置灵活的特点。中银中国精选被晨星评为两年期四星级基金。
孙庆瑞：7年投资研究经验。2007年8月至今任中银中国基金经理，2006年7月至今任中银货币基金经理，2006年10月至2008年4月任中银收益基金经理。
吴域：6年证券投资研究经历。2007年8月至今任中银中国基金经理。
东吴嘉禾优势精选
业绩回顾
东吴嘉禾优势精选成立于2005年2月1日。2008年一季度，该基金净值增长率为23，85％，而同期业绩比较基准收益率为-17.39％，落后基准6.46个百分点。
2008年一季度A股市场出现了近年罕见的大幅下跌走势，各板块热点无一幸免。今年以来，国际国内经济环境更加复杂，宏观经济增长的不确定性增大，而国际市场的大幅振荡、限售股解禁、巨额再融资等负面因素使投资者信心进一步受挫。东吴嘉禾优势精选对市场的调整在仓位上有所准备，然而市场的调整幅度还是超出了预期，基金净值不可避免地遭到了一定损失，但一季度该基金净值增长仍低于市场的整体跌幅。
前景展望
对于二季度市场投资主线的把握，该基金管理人将以政策为导向，寻找具有成长优势和估值优势的行业和公司作为核心配置，自上而下和自下而上并重。
具体投资策略上，它将重点关注以下几条主线的投资机会：第一，受益于政策支持的行业，重点关注医药、电力设备、新能源：第二，受宏观经济波动影响不大，并且能够稳定较快增长的行业，重点关注饮料、商业零售、家电、汽车等：第三，前期受制于政策调控抑制，但近期基本面有望回暖的行业，重点关注地产、银行；第四，具有提价能力的行业，重点关注钢铁、化工、建材、造纸行业等。
中银中国精选
业绩回顾
中银中国精选成立于2005年1月4日。2008年一季度，该基金净值增长率为-20.23％，而同期业绩比较基准收益率为-19.71％，落后基准0.52个百分点。
上证指数在2008年一季度跌幅达到34％。首先是农业、化工、医药板块表现较好，而金融地产下跌幅度较大；此后，随着大盘蓝筹股的相对估值越来越有吸引力，大市值蓝筹品种占主流，中小市值股票出现补跌。
2008年一季度，该基金对A股市场保持了较为谨慎的态度，股票资产配置低于行业平均水平，配置上依旧以大盘蓝筹为主。行业选择上，坚持适度均衡的一贯原则，相对侧重于煤炭、食品饮料、医药等行业。
前景展望
中银中国精选基金管理人长期看好股票市场，但在宏观调控影响未明、次贷危机影响尚未解除、经济走势尚需要继续观察、大小非解禁压力较大的情况下，尽管觉得二季度可能会有一些反弹，但整体上依然保持谨慎看法。
该基金将继续坚持长期投资、均衡配置的策略，看好大盘蓝筹股在目前估值上的相对比较优势，挖掘有较强全球竞争力的上市公司。除此之外，还会在以下行业、板块中寻找投资机会：节能减排政策下的产业整合机会：受宏观调控的实质影响小于预期的行业：处于景气上升周期的细分行业：具有实质性资产注入预期的公司。