一季度经济增长率为7.4%，好于此前的市场预期。从三次产业增加值的比重变化看，也提示根据工业增长率测算GDP增长率，要更多地考虑服务业及整个第三产业对GDP增长率的稳定作用。工业即第二产业增长率与GDP增长率之间的关系，相对于高增长期间已经发生了一些改变。
　　进一步观察中国经济季度增长率变化，可以发现，从2012年的第二季度一直到今年的第一季度，都是运行在7%—8%的区间，高的时候没有超过8%，低的时候也没有低于7%。围绕7%—8%这样一个中高增长的态势，可以说基本确立起来了。此外经济增长与就业、城乡居民收入之间的关系；消费增长与经济增长之间的关系等，也都与高增长期的情况发生了一些改变。这些可能都是观察当前经济数据及其反映的经济运行态势需要注意的。
　　在去年下半年经济回升的基础上，今年第一季度经济增长出现回落，投资、出口等指标也有不同幅度回落。从上述经济运行的特点看，可以认为总体属于短期波动，基本保持在正常的波动区间（7.5%左右）。不能把它作为硬着陆或者经济深度下行的开始。
　　经济指标下降的原因，笔者认为主要是：第一，市场预期的影响。经济在7%-8%区间的平稳增长中，必须注意预期的影响。比如去年第三季度，市场预期认为经济可能会有一轮上升的行情，但是中国经济现在新的增长特点就是它是围绕着7.5%这样一个水平线大体平稳来增长的，无论从政策角度还是从支持经济增长的各种客观因素来看，都不会推动经济持续向上发展。所以很多预期在去年第三季度之后有一定的挫败感。在这个时候，第四季度，包括在今年第一季度开始的时候，去库存活动增加，围绕预期变化，制造业投资活动也受到一些影响，相关需求出现一些收敛。第二，经济结构调整开始实质性推进。比如房地产业出现转型升级。当前房地产发展的环境发生了重要变化，主要是市场需求集中在一二线城市，但这里的发展空间已经比较狭窄。原来在三四线城市开发的房地产缺少市场需求支撑，而一二线城市在建房供地等方面的约束越来越明显。在这样的背景下，房地产发展速度开始平稳下降，而内在结构、整体素质等则开始逐步提高。伴随这样的变化，房地产投资可能会受到一定影响，增速有所降低。当然，这绝不是楼市崩盘的开始，一二线城市房地产市场主要以居住性需求支持，不存在去泡沫的问题；特别是很多居住性需求仍有待于得到满足。未来房地产发展速度可能会有一定的回落，但是幅度不会很大。另外，过剩产能的调整，包括地方债务对应的一些资产项目的调整，都可能对增长、就业等指标产生影响。结构调整和经济增长之间的相互影响，开始逐步表现出来。从外部来看，世界经济形势还是比较复杂的，包括美国QE调整，里面包含很多不确定因素，这还有待于进一步观察。我国劳动密集型产品的出口竞争力也仍然在下降。
　　综合以上情况，经济增长的平均水平预计将较2012年-2013年略有降低，但总体仍然围绕7.5%的水平线波动。随着稳增长各项措施的落实，考虑投资、消费、出口未来的发展趋势，市场预期的变化趋势等，预计二季度经济增长总体回稳。