影子银行对系统性金融风险的影响研究

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本文以2015年1月~2017年12月我国金融机构、股票市场、债券市场、货币市场、外汇市场、房地产市场和政府机构的月度数据为样本,构建金融压力指数(FSI)来测度我国系统性金融风险。建立向量误差修正模型,通过脉冲响应和方差分解来分析影子银行对系统性金融风险的影响。结果显示, FSI大多处于中度风险水平,其峰值出现在2015年6月的股市异动时期;影子银行显著影响了系统性金融风险,银行表外业务是影响系统性金融风险的主要因素。因此,政府应加强对影子银行体系的监管,重点防范银行表外业务风险。
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