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自1990年底上海证券交易所和深圳证券交易所成立以来，我国的证券市场逐步兴起，发展势头迅猛，与此同时，证券市场中由于信息披露所造成的财务造假的案件也屡出不穷，例如2017年的雅百特，金亚科技等财务造假。前人的研究发现由于信息披露造成公司财务造假的根源是公司治理的缺陷，因为董事会作为公司治理的一个重要部分，本文就董事会成员的异质性与信息质量的关系进行探讨。
董事会 异质性 信息披露质量
研究背景
在传统的公司财务理论中，董事会被认为是同质的，即他们能够在不同的情况下做出理性的决策。然而，在现实中，由于个体性格、思想及信念等的差异，董事会成员在面对不确定环境时，其个体决策差异及整体决策结果难以预测，董事会成员的异质性成为影响企业行为与决策的重要因素。本文的根据“高层梯队理论”认为董事会异质性，包括年龄、性别、任期、教育背景、职业经验等会影响其决策行为，包括战略选择、投融资、盈余管理、审计合谋、财务舞弊等，进而最终会影响到公司的信息披露质量，本文将从以下几个方面进行详细论述，将董事会背景特征与信息披露质量联系起来。
信息披露質量的相关研宄
信息披露，是上市公司将企业信息传递给证券监督管理部门、公众投资者、内部管理者等所有信息需求者的过程，一般是以公开报告的形式对外公布。我国新发布的企业会计准则规定了会计信息质量的八个特征，分别是：可比眭、及时性、相关性、可靠性、可理解性、实质重于形式、谨慎性、重要性。信息披露是为了降低信息不对称，减少代理成本，保护投资者及其他利益相关者权益的重要手段之一。国内外学者对信息披露质量的研究比较丰富，具体表现为以下几个方面：从多个角度探讨上市公司信息披露质量的动因以及影响因素，如从声誉机制、财务状况、控制人动机、管理层权利、股权性质及股权结构、董事会特征、公司盈利能力和偿债压力；探讨发生信息披露违规行为的上市公司的特征。Beasley（1996）发现，未发生财务舞弊的上市公司，其外部董事的数量可能会比发生财务舞弊的公司多，说明外部董事对上市公司具有一定的监管作用；探讨相关部门对上市公司信息披露质量监管的有效性，总体说来，相关监管机构对上市公司信息披露质量的监管有效性不足。
董事会异质性与信息披露质量
（1）年龄异质性
在高管背景特征中，年龄在一定程度上象征着人的阅历以及经验，高管的年龄越大，其对风险越发敏感（Hambrick、Mason，1984），年龄变量是影响高管们进行战略决策过程的一个重要因素。在董事会团队中，不同年龄阶段的董事受到不同时代特征和社会历史事件的影响，产生了不同的认知观和价值观。在年龄差异较大的团队中，监督建议的风格也会不同，年轻的董事倾向于创新而激进，年长的董事倾向于保守而稳健。公开信息披露是连接公司和外部投资者的重要渠道。好消息和坏消息给公司带来的影响是不同的，不同年龄的董事对风险规避的态度也不同，为了避免过于保守或者激进，不同年龄阶段组成的董事会使决策结果更加客观，更加如实的反映公司的状况，进而提高公司对外披露的信息质量。
（2）性别异质性
由于女性教育水平的不断提高，女性进入职场的人数越来越多。在这种背景下，不断有女性加入董事会，成为公司决策的重要力量。同男性相比，女性有其自身的优势，比如更加敏感，对风险的认识更加敏锐。心理学认为，女性天生拥有较强的人际协调能力，善于表达自身观点并倾听他人意见等习惯，思想谨慎。已有研究也发现，董事会性别异质性与银行风险承担显著负相关关系（李维安2014）。同时董事会性别异质性与公司绩效正相关。虽然天花板理论认为女性到了一定的年龄，进入了瓶颈状态，很难再发展了，但是本文在还是认为董事会团队中还是应该增加女性董事的比例，提高决策的有效性，进而提高信息披露质量。
（3）教育背景异质性
教育的异质性包括学历异质性和专业的异质性，研究表明，当代社会，由于人民的教育水平提高了，因此公司里董事的教育水平也普遍较高，本文主要讨论专业的异质性。由于专业不同，使得董事成员对一个问题会形成不同的看法，这样可以促进更加全面的看待一个问题。当涉及到《公司法》和《企业会计准则》规定，必须对外披露的信息时，当公司各高管将问题报告给董事会时，不同专业背景的董事对同一问题有着不同程度和维度的探索能力和切入视角，基于群体决策理论的观点，这样的团队成员之间能够利用更多的知识、技能上的优势，共享信息，提高对外披露信息的质量。
结束语
前人的研究大都是集中于董秘与信息披露质量的关系，但是忽视了董事会的特征与信息披露质量的关系，根据《公司法》的规定，公司对外披露的信息，必须经过董事会批准同意，因此董事会与信息披露之间有着一定的联系。本文在“高层梯队理论”的基础上，对其进行了延伸与扩展，创新性的将董事成员背景的异质性与信息披露质量联系起来，本文期望在以下几个方面带来贡献：企业层面上，为企业构建一个合理的董事会结构提供依据，合理制定信息披露制度，提高信息披露质量；在监管层面上，本文研究为监管部门提高对信息披露监管的有效性提供决策参考；从投资者的角度，披露高质量的信息，有利于保护投资者的利益。
[1]李维安，刘振杰，顾亮董事会异质性、断裂带与跨国并购[J].管理科学2014，04： 1-11
[2]李维安，刘振杰，顾亮.董事会异质性、董事会断裂带与银行风险承担——金融危机下中国银行的实证研究[J].财贸研究，2014，05： 87-98
董事会 异质性 信息披露质量
研究背景
在传统的公司财务理论中，董事会被认为是同质的，即他们能够在不同的情况下做出理性的决策。然而，在现实中，由于个体性格、思想及信念等的差异，董事会成员在面对不确定环境时，其个体决策差异及整体决策结果难以预测，董事会成员的异质性成为影响企业行为与决策的重要因素。本文的根据“高层梯队理论”认为董事会异质性，包括年龄、性别、任期、教育背景、职业经验等会影响其决策行为，包括战略选择、投融资、盈余管理、审计合谋、财务舞弊等，进而最终会影响到公司的信息披露质量，本文将从以下几个方面进行详细论述，将董事会背景特征与信息披露质量联系起来。
信息披露質量的相关研宄
信息披露，是上市公司将企业信息传递给证券监督管理部门、公众投资者、内部管理者等所有信息需求者的过程，一般是以公开报告的形式对外公布。我国新发布的企业会计准则规定了会计信息质量的八个特征，分别是：可比眭、及时性、相关性、可靠性、可理解性、实质重于形式、谨慎性、重要性。信息披露是为了降低信息不对称，减少代理成本，保护投资者及其他利益相关者权益的重要手段之一。国内外学者对信息披露质量的研究比较丰富，具体表现为以下几个方面：从多个角度探讨上市公司信息披露质量的动因以及影响因素，如从声誉机制、财务状况、控制人动机、管理层权利、股权性质及股权结构、董事会特征、公司盈利能力和偿债压力；探讨发生信息披露违规行为的上市公司的特征。Beasley（1996）发现，未发生财务舞弊的上市公司，其外部董事的数量可能会比发生财务舞弊的公司多，说明外部董事对上市公司具有一定的监管作用；探讨相关部门对上市公司信息披露质量监管的有效性，总体说来，相关监管机构对上市公司信息披露质量的监管有效性不足。
董事会异质性与信息披露质量
（1）年龄异质性
在高管背景特征中，年龄在一定程度上象征着人的阅历以及经验，高管的年龄越大，其对风险越发敏感（Hambrick、Mason，1984），年龄变量是影响高管们进行战略决策过程的一个重要因素。在董事会团队中，不同年龄阶段的董事受到不同时代特征和社会历史事件的影响，产生了不同的认知观和价值观。在年龄差异较大的团队中，监督建议的风格也会不同，年轻的董事倾向于创新而激进，年长的董事倾向于保守而稳健。公开信息披露是连接公司和外部投资者的重要渠道。好消息和坏消息给公司带来的影响是不同的，不同年龄的董事对风险规避的态度也不同，为了避免过于保守或者激进，不同年龄阶段组成的董事会使决策结果更加客观，更加如实的反映公司的状况，进而提高公司对外披露的信息质量。
（2）性别异质性
由于女性教育水平的不断提高，女性进入职场的人数越来越多。在这种背景下，不断有女性加入董事会，成为公司决策的重要力量。同男性相比，女性有其自身的优势，比如更加敏感，对风险的认识更加敏锐。心理学认为，女性天生拥有较强的人际协调能力，善于表达自身观点并倾听他人意见等习惯，思想谨慎。已有研究也发现，董事会性别异质性与银行风险承担显著负相关关系（李维安2014）。同时董事会性别异质性与公司绩效正相关。虽然天花板理论认为女性到了一定的年龄，进入了瓶颈状态，很难再发展了，但是本文在还是认为董事会团队中还是应该增加女性董事的比例，提高决策的有效性，进而提高信息披露质量。
（3）教育背景异质性
教育的异质性包括学历异质性和专业的异质性，研究表明，当代社会，由于人民的教育水平提高了，因此公司里董事的教育水平也普遍较高，本文主要讨论专业的异质性。由于专业不同，使得董事成员对一个问题会形成不同的看法，这样可以促进更加全面的看待一个问题。当涉及到《公司法》和《企业会计准则》规定，必须对外披露的信息时，当公司各高管将问题报告给董事会时，不同专业背景的董事对同一问题有着不同程度和维度的探索能力和切入视角，基于群体决策理论的观点，这样的团队成员之间能够利用更多的知识、技能上的优势，共享信息，提高对外披露信息的质量。
结束语
前人的研究大都是集中于董秘与信息披露质量的关系，但是忽视了董事会的特征与信息披露质量的关系，根据《公司法》的规定，公司对外披露的信息，必须经过董事会批准同意，因此董事会与信息披露之间有着一定的联系。本文在“高层梯队理论”的基础上，对其进行了延伸与扩展，创新性的将董事成员背景的异质性与信息披露质量联系起来，本文期望在以下几个方面带来贡献：企业层面上，为企业构建一个合理的董事会结构提供依据，合理制定信息披露制度，提高信息披露质量；在监管层面上，本文研究为监管部门提高对信息披露监管的有效性提供决策参考；从投资者的角度，披露高质量的信息，有利于保护投资者的利益。
[1]李维安，刘振杰，顾亮董事会异质性、断裂带与跨国并购[J].管理科学2014，04： 1-11
[2]李维安，刘振杰，顾亮.董事会异质性、董事会断裂带与银行风险承担——金融危机下中国银行的实证研究[J].财贸研究，2014，05： 87-98