文化资本热的冷思考

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  文化企业要想做大做强,必须要借助资本市场力量,要在现代金融体系下按照规则进行市场化的运作。而无论采取何种融资方式,都是要求企业拥有坚实的发展基础和良好的发展潜力。
  曾几何时,谈到金钱与文化,似乎有点风马牛不相及,但是在市場经济高度发达的今天,文化与资本对接,繁荣文化产业已经成为人们关注的热点话题。
  温家宝总理曾在政府工作报告中多次阐述“推动文化产业成为国民经济支柱性产业”的战略构想,而文化企业在经历了一系列改制实验之后,也终于加快了向资本市场拥抱的速度。从2009年华谊兄弟登陆创业板至今,已经有30余家文化企业在A股市场上市。一连串的数字背后,是近年来文化产业高速发展的写照。
  一时间,文化企业上市似乎成为了一种风尚。然而,现实并非如想象般美好,上市对于一家企业而言,绝不仅仅是融资这么简单,也不仅仅是承担提高公司透明度的义务,更重要的则是,资本市场既然可以给企业带来更快的扩张动力,也能给企业带来不可控的市场风险。
  华谊兄弟就是其中最典型的案例,2010年一季度的财务报表显示,公司业绩比2009年同期营业收入下降33.02%,净利润则下降56.92%,这与上市之前的上升趋势形成鲜明对比,从2007年~2009年一直保持高速增长态势的华谊兄弟,却在上市后首个季报出现了业绩大“变脸”。
  我们且不讨论华谊兄弟业绩“变脸”的原因,而这种业绩的不稳定表现,无论对上市公司,还是对整个产业的发展都是不利的。
  尽管业绩表现不尽如人意,但华谊兄弟却有幸在A股市场占得先机。据公开数据显示,截至2011年底,A股市场文化类上市公司市值仅占市场总市值的1%左右。国内股权融资繁琐的审核过程和对企业资质的苛刻条件,从根本上决定了上市融资只可能是少数企业的选择。
  而从银行数据来看,截至2011年10月底,整个银行业对文化产业贷款余额约为2100亿元,占比0.53%。由于行业集中度不高、加上自身普遍缺少有形资本,其无形资产价值也不易确定,尽管一些银行已开始对影视制作类项目贷款的有益尝试,但更多项目只是存在于个案之中,不具有代表性,“融资难”问题一直成为这个行业发展的瓶颈。
  不少业内专家看来,文化企业常常面临这样一种尴尬一即企业在刚起步时非常缺钱,很需要投资机构介入,或向银行贷款。但基于其“轻资产、高风险”的特性,类似银行、基金等机构往往驻足观望,不愿进入。
  不可否认,文化企业要想做大做强,必须要借助资本市场力量,要在现代金融体系下按照规则进行市场化的运作。而无论采取何种融资方式,都是要求企业拥有坚实的发展基础和良好的发展潜力。
  随着我国资本市场的进一步发展,文化这个被深闺所困的大家闺秀正在褪去面纱,全力借助于资本市场获得扩张,这是很多企业经营者在资金短缺面前所寄予希望的。
  不过,在文化产业快速发展的背后,我们应该清醒认识到,现阶段文化产业发展政策依赖性大,自身动力不足。资本市场只能解决资金问题,无法解决产业发展的根本核心,因此,只有真正专注于文化产业的核心发展动力,才能使得文化产业被社会所认同。
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