论文部分内容阅读
“对于各类违法违规行为，我们将继续保持‘零容忍’态度，一经发现，必将坚决打击，严惩不贷。”2013年8月2日的新闻通气会上，证监会新闻发言人如是表示。
然而，《证券市场周刊》记者却发现，近期不少上市公司在发布高送转、兼并重组等重大内幕消息之前，股价均出现明显异动，存在消息提前泄露、涉嫌内幕交易的嫌疑。
此类行为不仅在挑战证监会的“零容忍”底线，也严重有损证券市场的“三公”原则。
信披乱象
作为2013年A股市场首家吃螃蟹的高送转概念股，安科瑞（300286.SZ）正式推出高送转方案前，股价提前涨停，消息疑遭提前泄露。
2013年12月24日晚间，安科瑞发布公告称，公司控股股东及实际控制人周中向公司董事会提交了《关于2013年度利润分配预案的提议及承诺》，提议公司2013年度实施“10转10派4”的利润分配预案。
然而，在高送转公布当天，安科瑞涨停。12月24日开盘后，安科瑞股价很快便被大量买盘拉升至涨停板，虽然午盘前后涨停板数度打开，但收盘前，公司股价还是牢牢封死涨停。
值得注意的是，当日上证指数涨幅仅0.15%。
深交所盘后公布的龙虎榜数据显示，在买入前5家席位中，来自浙江的游资成为主力军，其中前3名都是浙江游资，合计买入超过2200万元，包括游资频繁现身的财通证券温岭东辉北路营业部。前5家席位合计买入3034.55万元，而前5名卖出席位仅卖出1647.09万元。
公开资料显示，安科瑞总部所在地为上海，距离浙江仅有一步之遥，其主营业务为智能仪表的研发、生产和销售。
类似案例还有很多。比如，有的公司1月24日公告称，拟向全体股东按每10股送红股0.5股派发现金股利人民币0.5元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
不过值得注意的是，该公司在发布此公告前两个月，就已经向机构投资者“暗送秋波”，暗示要推“高送转”计划。
该公司2013年11月25日公布的机构调研情况显示，卖方分析师提出：“目前公司股本不大，上市以来仅送过1次，流动性还不太好，对今年的分红送股公司有什么考虑？”
该公司董事长等人称，公司上市以来仅2010年进行过10转6股的分红转送股，很多机构投资者也提出过类似的问题。
公司随后表示，公司会尽可能满足投资者的合理需求和愿望。对此，有资深投资者分析，公司这一回答虽然并没有明确表明要推出高送转计划，但这会使投资者形成强烈的高送转预期，而二级市场炒的就是预期。
受这一暧昧表态影响，公司2013年11月26日股价大涨9.8%，换手率高达7.11%。随后公司股价一路攀升，截至公司高送转计划正式公布的1月24日，公司股价累计涨幅高达22.47%，而同期上证指数下跌5.89%。
除了上述两家高送转概念股外，《证券市场周刊》记者还注意到，主营玻璃杯的德力股份（002571.SZ）涉足手游这一消息也存在被提前泄露的嫌疑。
德力股份的股价2月7日一改往日颓势，突然放量大涨9.03%，而当日上证指数涨幅仅0.56%。此外，当日换手率高达10.17%，创95个交易日以来最高。
对于德力股份2月7日突然放量大涨，众多投资者感到莫名其妙，因为公司近日并没有发布任何公告。那么，究竟是什么原因导致德力股份大涨呢？
《证券市场周刊》记者在股吧中发现，有不少于2月7日发布的帖子均称，德力股份下周要收购上海绿岸网络科技股份有限公司（下称“绿岸网络”）。
官网显示，绿岸网络是集游戏类软件研发制作、运营服务、销售、推广为一体的综合互动娱乐服务商，目前运营的游戏有《新蜀门》和《醉逍遥》。
众所周知，2013年是手游元年，凡是和手游沾边的上市公司，股价都是一飞冲天，包括掌趣科技（300315.SZ）、星辉车模（300043.SZ）、顺荣股份（002555.SZ）、科冕木业（002354.SZ）等。
对于这种影响股价的重大消息，德力股份本应第一时间进行回应，以保护广大散户投资者的权益。
然而，直到2月11日晚间，德力股份才发布公告称，双方确实在洽谈手游合作事项。那么，影响股价的重大消息为何在公司正式发布公告前，就已经广泛散播于网络呢？究竟是谁泄露了这一重大消息呢？
对于这些问题，德力股份没有进行任何自查，监管部门也没有采取任何措施。
此外，还有不少上市公司在公布兼并重组、发布业绩预告等重大事项之前，股价也出现明显异动。
例如，鱼跃医疗（002223.SZ）2月11日晚间发布公告称，公司于2014年2月11日接到控股股东江苏鱼跃科技发展有限公司的通知，鱼跃科技正在筹划重大事项。
不过在此消息发布前，鱼跃医疗股价明显异动，2月11日开盘之后，公司股价便被大量买盘拉升至涨停板，全天成交量急剧放大至11.08万手，而其50日成交量均值仅4.33万手。
内幕交易嫌疑
以上四家公司在发布高送转、兼并重组等重大内幕消息前，股价均出现明显异动，存在消息提前泄露、涉嫌内幕交易的嫌疑。
事实上，近年来被证监会查处的多起内幕交易案均存在上述四家公司所呈现出的特点。
根据证监会2013年7月初的通报，在知晓2011年景兴纸业（002067.SZ）利润分配方案的情况下，公司副董事长兼财务总监徐俊发实际控制的平湖市恒丰科技投资公司利用“费某某”、“蒋某某”等4个个人账户累计买入194万余股，交易金额达1246万元，截至调查日账面盈利约170万元。
景兴纸业年报披露前后，从2012年1月31日到3月8日，累计涨幅达50.10%，期间中小板指数的累计涨幅只有14.76%。3月5日，景兴纸业公布了10股转增10股的高送转方案。 与景兴纸业类似，2013年8月3日，龙净环保（600388.SH）发布公告称，公司首席执行官吴京荣8月2日收到证监会《调查通知书》，吴京荣可能涉嫌内幕交易，证监会决定对其本人进行立案调查。龙净环保并未披露吴京荣所涉内幕交易的具体细节，仅表示该事件与其买卖5万股上市公司股票有关。
对此，市场普遍认为与公司提出的“高送转”方案有关。2013年2月23日，龙净环保发布公告，拟实施“10转10派4”的利润分配方案。
值得注意的是，在该公告披露之前的六个交易日中，龙净环保股价已先知先觉上涨16%。
2012年9月24日，证监会前任主席郭树清在出席“内幕交易警示教育展”时指出，内幕交易是资本市场的顽症，严重破坏了“三公”原则和社会诚信，扰乱了市场秩序，损害了投资者的合法权益。如果任由内幕交易泛滥，将会影响和制约证券期货市场改革开放步伐，损害和动摇市场健康发展的根基，严重拖累各项创新活动的开展。
2013年9月，证监会现任主席肖钢在出席国债期货上市仪式时称，要严厉打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为，要坚持做好投资者服务工作，切实维护三公和投资者的合法权益。
《证券法》规定，内幕交易可被没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款。按“两高”对《刑法》内幕交易罪的司法解释，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役。情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑。其中，内幕交易罪情节特别严重的情形包括：证券交易成交额在250万元以上或获利数额在75万元以上。
即使安科瑞等四家上市公司不存在内幕交易行为，但其也应该严格遵守相关的信息披露规定。
根据证监会发布的《上市公司信息披露管理办法》，上市公司通过业绩说明会、分析师会议、路演、接受投资者调研等形式就公司的经营情况、财务状况及其他事件与任何机构和个人进行沟通的，不得提供内幕信息。
此外，根据证监会《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》，剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在重大信息公布前20个交易日内累计涨跌幅超过20%的，交易所要对股票交易是否存在异常行为进行核查。沪深交易所2013年发布的《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的通知》明确了交易所对因筹划重大资产重组停牌的上市公司进行核查的程序，核查时间少则三、四个交易日，长则不定。
然而，《证券市场周刊》记者却发现，近期不少上市公司在发布高送转、兼并重组等重大内幕消息之前，股价均出现明显异动，存在消息提前泄露、涉嫌内幕交易的嫌疑。
此类行为不仅在挑战证监会的“零容忍”底线，也严重有损证券市场的“三公”原则。
信披乱象
作为2013年A股市场首家吃螃蟹的高送转概念股，安科瑞（300286.SZ）正式推出高送转方案前，股价提前涨停，消息疑遭提前泄露。
2013年12月24日晚间，安科瑞发布公告称，公司控股股东及实际控制人周中向公司董事会提交了《关于2013年度利润分配预案的提议及承诺》，提议公司2013年度实施“10转10派4”的利润分配预案。
然而，在高送转公布当天，安科瑞涨停。12月24日开盘后，安科瑞股价很快便被大量买盘拉升至涨停板，虽然午盘前后涨停板数度打开，但收盘前，公司股价还是牢牢封死涨停。
值得注意的是，当日上证指数涨幅仅0.15%。
深交所盘后公布的龙虎榜数据显示，在买入前5家席位中，来自浙江的游资成为主力军，其中前3名都是浙江游资，合计买入超过2200万元，包括游资频繁现身的财通证券温岭东辉北路营业部。前5家席位合计买入3034.55万元，而前5名卖出席位仅卖出1647.09万元。
公开资料显示，安科瑞总部所在地为上海，距离浙江仅有一步之遥，其主营业务为智能仪表的研发、生产和销售。
类似案例还有很多。比如，有的公司1月24日公告称，拟向全体股东按每10股送红股0.5股派发现金股利人民币0.5元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
不过值得注意的是，该公司在发布此公告前两个月，就已经向机构投资者“暗送秋波”，暗示要推“高送转”计划。
该公司2013年11月25日公布的机构调研情况显示，卖方分析师提出：“目前公司股本不大，上市以来仅送过1次，流动性还不太好，对今年的分红送股公司有什么考虑？”
该公司董事长等人称，公司上市以来仅2010年进行过10转6股的分红转送股，很多机构投资者也提出过类似的问题。
公司随后表示，公司会尽可能满足投资者的合理需求和愿望。对此，有资深投资者分析，公司这一回答虽然并没有明确表明要推出高送转计划，但这会使投资者形成强烈的高送转预期，而二级市场炒的就是预期。
受这一暧昧表态影响，公司2013年11月26日股价大涨9.8%，换手率高达7.11%。随后公司股价一路攀升，截至公司高送转计划正式公布的1月24日，公司股价累计涨幅高达22.47%，而同期上证指数下跌5.89%。
除了上述两家高送转概念股外，《证券市场周刊》记者还注意到，主营玻璃杯的德力股份（002571.SZ）涉足手游这一消息也存在被提前泄露的嫌疑。
德力股份的股价2月7日一改往日颓势，突然放量大涨9.03%，而当日上证指数涨幅仅0.56%。此外，当日换手率高达10.17%，创95个交易日以来最高。
对于德力股份2月7日突然放量大涨，众多投资者感到莫名其妙，因为公司近日并没有发布任何公告。那么，究竟是什么原因导致德力股份大涨呢？
《证券市场周刊》记者在股吧中发现，有不少于2月7日发布的帖子均称，德力股份下周要收购上海绿岸网络科技股份有限公司（下称“绿岸网络”）。
官网显示，绿岸网络是集游戏类软件研发制作、运营服务、销售、推广为一体的综合互动娱乐服务商，目前运营的游戏有《新蜀门》和《醉逍遥》。
众所周知，2013年是手游元年，凡是和手游沾边的上市公司，股价都是一飞冲天，包括掌趣科技（300315.SZ）、星辉车模（300043.SZ）、顺荣股份（002555.SZ）、科冕木业（002354.SZ）等。
对于这种影响股价的重大消息，德力股份本应第一时间进行回应，以保护广大散户投资者的权益。
然而，直到2月11日晚间，德力股份才发布公告称，双方确实在洽谈手游合作事项。那么，影响股价的重大消息为何在公司正式发布公告前，就已经广泛散播于网络呢？究竟是谁泄露了这一重大消息呢？
对于这些问题，德力股份没有进行任何自查，监管部门也没有采取任何措施。
此外，还有不少上市公司在公布兼并重组、发布业绩预告等重大事项之前，股价也出现明显异动。
例如，鱼跃医疗（002223.SZ）2月11日晚间发布公告称，公司于2014年2月11日接到控股股东江苏鱼跃科技发展有限公司的通知，鱼跃科技正在筹划重大事项。
不过在此消息发布前，鱼跃医疗股价明显异动，2月11日开盘之后，公司股价便被大量买盘拉升至涨停板，全天成交量急剧放大至11.08万手，而其50日成交量均值仅4.33万手。
内幕交易嫌疑
以上四家公司在发布高送转、兼并重组等重大内幕消息前，股价均出现明显异动，存在消息提前泄露、涉嫌内幕交易的嫌疑。
事实上，近年来被证监会查处的多起内幕交易案均存在上述四家公司所呈现出的特点。
根据证监会2013年7月初的通报，在知晓2011年景兴纸业（002067.SZ）利润分配方案的情况下，公司副董事长兼财务总监徐俊发实际控制的平湖市恒丰科技投资公司利用“费某某”、“蒋某某”等4个个人账户累计买入194万余股，交易金额达1246万元，截至调查日账面盈利约170万元。
景兴纸业年报披露前后，从2012年1月31日到3月8日，累计涨幅达50.10%，期间中小板指数的累计涨幅只有14.76%。3月5日，景兴纸业公布了10股转增10股的高送转方案。 与景兴纸业类似，2013年8月3日，龙净环保（600388.SH）发布公告称，公司首席执行官吴京荣8月2日收到证监会《调查通知书》，吴京荣可能涉嫌内幕交易，证监会决定对其本人进行立案调查。龙净环保并未披露吴京荣所涉内幕交易的具体细节，仅表示该事件与其买卖5万股上市公司股票有关。
对此，市场普遍认为与公司提出的“高送转”方案有关。2013年2月23日，龙净环保发布公告，拟实施“10转10派4”的利润分配方案。
值得注意的是，在该公告披露之前的六个交易日中，龙净环保股价已先知先觉上涨16%。
2012年9月24日，证监会前任主席郭树清在出席“内幕交易警示教育展”时指出，内幕交易是资本市场的顽症，严重破坏了“三公”原则和社会诚信，扰乱了市场秩序，损害了投资者的合法权益。如果任由内幕交易泛滥，将会影响和制约证券期货市场改革开放步伐，损害和动摇市场健康发展的根基，严重拖累各项创新活动的开展。
2013年9月，证监会现任主席肖钢在出席国债期货上市仪式时称，要严厉打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为，要坚持做好投资者服务工作，切实维护三公和投资者的合法权益。
《证券法》规定，内幕交易可被没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款。按“两高”对《刑法》内幕交易罪的司法解释，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役。情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑。其中，内幕交易罪情节特别严重的情形包括：证券交易成交额在250万元以上或获利数额在75万元以上。
即使安科瑞等四家上市公司不存在内幕交易行为，但其也应该严格遵守相关的信息披露规定。
根据证监会发布的《上市公司信息披露管理办法》，上市公司通过业绩说明会、分析师会议、路演、接受投资者调研等形式就公司的经营情况、财务状况及其他事件与任何机构和个人进行沟通的，不得提供内幕信息。
此外，根据证监会《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》，剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在重大信息公布前20个交易日内累计涨跌幅超过20%的，交易所要对股票交易是否存在异常行为进行核查。沪深交易所2013年发布的《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的通知》明确了交易所对因筹划重大资产重组停牌的上市公司进行核查的程序，核查时间少则三、四个交易日，长则不定。