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国创能源定增基金失踪的7.7亿元
9月的某一天，在严义明律师事务所，两位当事人向《中国经贸聚焦》记者介绍了一起离奇的案件。
2012年5月，国创能源（600145）公布定增预案，拟募资近40亿元。在定增未获证监会批准的情况下，优道投资预先于2012年10月和2013年5月通过上海富义投资管理中心（有限合伙）（下称富义基金）发行了国创能源定增基金一期和二期，一期募集3亿元，二期募集2.6亿元。
同时优道投资还委托刘永盛通过上海乾灏投资管理中心（有限合伙）（下称乾灏基金）募集资金约1亿元。
一年后定增基金一期还款被延期3个月。不仅如此，国创能源2013年11月17日的回复给投资人泼了一盆冷水。公司董事长周剑云和董秘王强对媒体坚称，优道投资所募的资金都没有流入国创能源的账户，上市公司没有收到钱。钱已不知所踪。
“由于国创能源的定向增发还未获批，优道投资没有把钱打给我们。我们从来没有收到过钱，”周剑云对媒体表示，“这个事情跟上市公司没有什么关系。”
2014年3月11日，《第一财经日报》报道，优道前员工爆料：国创高管为“中技系”倒钱13亿元，优道投资实际是由国创能源董事长周剑云控制的、专门为成清波“中技系”（深圳中技实业（集团）有限公司）融资的平台。国创能源先是公告否认。2014年3月18日，国创能源不得不公告，经公司财务部门清理，从优道投资管理的有关合伙企业共转入公司监管账户9.36亿元，从监管账户转出到优道投资管理的合伙企业1.66亿元，优道投资转入公司监管账户净额7.7亿元。
而这笔7.7亿元的资金却已经从监管账户“不翼而飞”了。
上市公司报表上对如此巨额资金进出毫无反映。2012年国创能源年报显示，国创能源筹资活动现金流入合计显示仅为747.5万元；而2013年上半年，国创能源的筹资活动现金流入显示为0。
天鹰投资的执行合伙人迟景朝告诉本刊：“大笔资金进出上市公司不可能不留痕迹，这意味着上市公司明目张胆做假账。”媒体也追踪报道称，周剑云把钱倒给了深圳中技。
国创能源2014年4月30日公告，鉴于公司原董事长（周剑云已离职，可能逃往国外）在未提交董事会和股东大会审议批准的情况下，与有关方签订《委托融资协议》、《融资服务框架协议》。在签订上述协议后，上海优道投资管理有限公司及其管理的有限合伙企业通过发行国创能源定增基金募集资金转入公司监管账户净额7.7亿余元，公司根据有关付款指令全部划出。这些资金的转入、转出及支付未纳入公司2012年、2013年财务核算。
公司年报审计机构对这些资金的转入、转出及支付实施了包括函证、询问的审计程序。但审计机构认为仍无法判断该融资事项的真实情况以及对公司财务报表的影响。因此，审计机构对公司2013年财务报表出具无法表示意见的审计报告。
该审计意见的直接结果是，自2014年5月5日公司被实施“退市风险警示”特别处理，公司简称“*ST国创”。在此之前定增也被中止审查。
随即，“*ST国创募资迷踪案”的相关当事人成清波、杨智琴（优道投资的法人代表）、刘永盛在5月上旬被上海市公安局经侦总队以涉嫌非法吸收公众存款为由羁押。成清波6月15日被上海市人民检察院正式批捕。
9月5日*ST国创（600145）终于发布公告，提请债权人2014年9月5日-10月31日申报债权。长达1年的维权投资者终于可以松口气了。但赔偿方案还未出台，那些因投资而家破人亡的能否获得告慰？
河北融投担保数亿不认识基金经理
2014年8月25日，面对全国十几个城市来的50位维权代表，河北融投担保集团有限公司（下称河北融投）总经理马国斌表示，他们担保1个多亿元、超募4个多亿的河北海沧投资管理有限公司（以下简称海沧投资）的原股东及法定代表人姜涛，7月8日失联之后，公司上下自查发现，没有一个人认识姜涛，“我们也是受害人”。
这又是一起匪夷所思的案件，《中国经贸聚焦》记者独家随行。
现场的投资者坐不住了，绝大部分投资者都是因为相信河北融投是全国排名前三的担保机构，才“放心”地投入巨资，包括一位投资1360万元的投资者向本刊记者强调。
2012年年底成立并以姜涛为法定代表人的海沧投资从2013年开始通过旗下的7个有限合伙企业发行了6项基金产品，该6个有限合伙基金项目，募集资金总额超过5亿元，全部由河北融投担保。
马国斌的答复让几近崩溃的投资者完全无法接受。“根据交易惯例，你们应该尽职调查所交易公司的股东和法人代表”，严义明律师表示。“至少你们应承担调查失责的责任，”投资者补充。
一个33岁且劣迹斑斑的年轻人如何让河北融投为他担保发行了6项基金产品？姜涛2005年后两次因职务侵占入狱，且因4次吸毒被河北警方逮捕，金融行业是不允许这样的人任法人代表的，严义明质疑。
“2014年3月，姜涛将海沧投资的法定代表人换成了张桂起，而据称，张桂起是一个卧床不起的老人，为又聋又哑的残障人士，且为文盲。你们难道完全失察吗？”对于投资者的疑问，马国斌无法正面回答，只是要求投资者找石家庄市裕华区公安局了解情况。
为了见到马国斌，代表全国300多位投资者，包括其家庭成员牵涉近千人的受害者代表50人在河北融投门前拉起了横幅、静坐，在2位副总先后出面被拒之后，马国斌终于赶到，有了上述的对话。
没有等到期盼的答案，但由于一辆载满警察的依维柯警车静候在门外，投资人代表最后只得无奈地离开。虽然为了这次报案，他们从全国十几个地方相聚到此。据了解，还有7位台胞、1位香港人和1个华裔法国人也在国内购买了这个产品。一个多月前的7月8日，在得知姜涛失联的第一时间，就有投资者奔赴石家庄市裕华区公安局报案。 在到河北融投前，8月25日当天早晨8点，满载50位投资者代表的大巴还首先直奔了河北省公安厅。9点，他们在省公安厅见到了经侦总队的副队长钱警官，才知道案件已经立案。但姜涛已潜逃出境！
这是投资者最担心的事。因为姜涛卷款4亿多，与河北融投高层、当地公安局到底有否勾结，一切只有等姜涛抓捕归案才能真相大白。而要找到卷走的款项余额也必须找到姜涛。
有投资者认为，报案一个多月姜涛仍逍遥法外，最后经云南景洪偷渡过境，“可以轻而易举地逃往老挝、缅甸等3国”，这是普通投资者都了解的事实。公安局是不是故意放走最重要的人证？
半个月后当投资者了解到，公安部不准备发出红色通缉令（跨国协助通缉）时，投资者急了，9月15日赶赴河北省政府门口静坐，16日赴北京公安部。严义明律师向本刊独家披露，公安部表示，要发布红色通缉令，要先在国内发布逮捕令。现在石家庄裕华区检察院正在审核区公安局发来的相关材料，确认是否发布逮捕令。
在投资者中，有70岁的老人，悲伤的老母亲搀着儿子的手，更多的是三四十岁的年轻人，他们的家庭、工作、生活受到了全面打击，甚至遭遇妻离子散、家破人亡。一位40岁的男士，投了260万后，不敢告诉妻子，“这是我们前半生全部的积蓄啊”，“我第一次想到了死”，这位穿着白色T恤精明的男人表示。带着极大的焦虑，他们开始寻找真相。
他们质疑，银行监管的资金应该在法人账户，怎么会进入个人账户，让姜涛卷走？是银行故意纵容吗？
他们更多质疑河北融投。河北融投拥有“零代偿”的美誉，即投资项目均有抵押。但是为什么会替姜涛这样的人担保？而且担保金额超过1亿元，超募更是超过4亿元？“河北融投仅仅开出了原有1/5金额的担保函，却没有向社会说明，也没有后期跟进， 难道仅凭姜涛的一句资金没有募集齐就不查了吗？”投资者问。
马国斌在会见投资者时曾表示，他们担保的是用款企业，只要在额度内，他们就发放。至于合作机构，只要是工商注册，有银行账户的就可以合作。
这有点匪夷所思。不过据记者了解，这有可能是实情。8月25日有文章报道称，河北融投先创新了一套梯型融资体系，除了银行贷款外，还整合证券、信托、基金等多种融资渠道，引导社会资本，对企业进行融资扶持。多年来，河北融投先后为2000多家中小微企业提供了近500亿元的综合金融服务，其中社会资本占整个融资额的近40%。
“我们还看到过河北融投给海沧投资盖章的将钱以委托贷款的形式发放给融资方的委托合同上，贷款利率是由海沧和融资方商定的14%，海沧投资通过有限合伙项目给投资人的融资年利率是12%-14%，加上给融投的担保费3%（据我们了解）和向社会的推广成本4%-6%左右，已经远超委托合同的利率，试问天下有这样的公司或个人吗？”投资者纷纷揣测，“唯一的解释就是：海沧投资募集的资金从一开始的项目融资成立直到投到项目方，就没想还给我们投资人。”
“一个学历只有初中文化，有职务侵占前科的罪犯，一个仅仅在深圳当过几天销售，从来没有大型投融资经验的人，是如何进入到如此封闭的金融圈子，想来没有人引荐和指点，光凭姜涛是不可能完成的”，投资者质疑姜涛是河北融投的“马甲”，“而融投那罕见的担保函，只担保资金回到海沧，不担保投资款定向回到投资人手里，是整件事情的关键”，多位投资者向记者分析。
有限合伙基金如何更安全
关于有限合伙企业基金的风险以及为何基金的钱轻易转到个人账户的事件频频发生，国浩律师事务所合伙人宣伟华律师告诉本刊，设立有限合伙企业是私募股权基金的首选形式：有限合伙型基金既满足了普通合伙人全权负责日常管理的需求，又满足投资者对于风险防控的需求，加之采取“合伙”形式在税收方面有较大优势，几乎成为私募股权基金设立形式的不二选择。但这样的基金结构也存在一定风险：其一，有限合伙人的知情权难保障。由于投资人不参与基金运营，很难掌握资金的流向以及项目运作情况。其二，投资人并非专业人士，往往对项目风险无法准确把握。所以他们一般都建议投资前委托律师对项目进行尽调，并审查相关法律文书。
8月21日《私募投资基金监督管理暂行办法（证监会105号令）》已经发布并施行。瑞轼基金总裁张健告诉本刊， 现在我国信托公司只有68家，而有限合伙制基金管理公司多达几千家以上，有限合伙制基金管理公司出事的还只是占比很小的部分。不排除未来3-5年内会监管方面进一步收紧，比如进一步提高管理人员的资质要求等。宣伟华律师则认为，一些以银行理财计划等作为有限合伙人的“通道业务”将被杜绝。
由河北融投担保、海沧投资发行的“华瑞房地产项目投资基金一期”，“依林山庄FD项目投资基金”一期、二期、三期，“海沧·瑞泰房地产投资基金—大业里旧城改造项目”、以及深圳市金凡茗财富管理有限公司与海沧投资联合发行的“金凡茗·飞龙房地产投资基金”（超募53%）、“海沧·友联光电科技投资基金一期”、“海沧·融投保函项目债权投资基金一期”等项目均为有限合伙基金，项目总额合计超过6亿元人民币，兑付日期分别为2014年6月4日、6月26日、7月15日、7月30日、11月。所有募集主体（有限合伙企业）（海能、海美、海香、海柏等）都由海沧投资作为普通合伙人发起设立，海沧投资指定其法人代表姜涛作为每个有限合伙企业的执行事务合伙人。
天鹰资本的执行合伙人迟景朝告诉《中国经贸聚焦》，资金进出不能由执行合伙人一人说了算，他们的经验是设立投资决策委员会，由5-7名管理合伙人担任，增加了流程，以确保资金安全。严义明律师也认为，在投资委员会中，应有有限合伙人的代表名额。
在优道投资的案例中情况很类似。媒体披露，优道投资由在国创能源担任过董事的田盛为的妻子和妻弟雷席珍和雷时珍2009年出资成立。而田盛为和周剑云二人同在国创能源工作，相交甚好。2012年，周剑云将优道投资从田盛为手中要过来，周剑云成为一把手，田盛为成为二把手。同时注册资本从10万元增加到1000万元。2013年8月招聘来的杨智琴担任优道投资法定代表人。资金从优道投资倒到国创能源，再到中技系，周剑云（相当于执行合伙人）左手倒右手，太容易太随意了。
不过，任何制度都阻挡不了不良的企业老板规避监管。
再以海沧投资来说，“公司账户的资金需要有合法的用途才能支付给个人，”宁波银行一位人士告诉《中国经贸聚焦》，“比如说发放薪酬、奖金、股息分红、收购转让股份等。人行结算账户管理办法有具体规定，原来5万以上转账都要提供依据，现在各家银行一般还是从严掌握，特别是除了前项以外的其他用途”。迟景朝表示，姜涛一定是转到其他公司账号，而该公司完全由他控制，然后转入个人手中。
宣伟华律师表示，有限合伙人资金一般也会约定由银行监管账户。但监管账户毕竟不同于“托管账户”。所谓托管，是由私募基金管理人代表私募基金与托管机构签署《托管协议》，一旦实行托管，则托管机构将会严格履行托管职责的，当然也将收取相当可观的托管费。对于证监会体制外的私募基金，《基金法》和《私募管理办法》并未规定强制托管制。为了节约成本，很多私募股权基金就不一定将基金托管给有托管资质的托管机构。如此，所谓“监管账户”因约定不明或并未约定有效监管，监管实际就是无人来管，挪用等就有发生的可能。
9月的某一天，在严义明律师事务所，两位当事人向《中国经贸聚焦》记者介绍了一起离奇的案件。
2012年5月，国创能源（600145）公布定增预案，拟募资近40亿元。在定增未获证监会批准的情况下，优道投资预先于2012年10月和2013年5月通过上海富义投资管理中心（有限合伙）（下称富义基金）发行了国创能源定增基金一期和二期，一期募集3亿元，二期募集2.6亿元。
同时优道投资还委托刘永盛通过上海乾灏投资管理中心（有限合伙）（下称乾灏基金）募集资金约1亿元。
一年后定增基金一期还款被延期3个月。不仅如此，国创能源2013年11月17日的回复给投资人泼了一盆冷水。公司董事长周剑云和董秘王强对媒体坚称，优道投资所募的资金都没有流入国创能源的账户，上市公司没有收到钱。钱已不知所踪。
“由于国创能源的定向增发还未获批，优道投资没有把钱打给我们。我们从来没有收到过钱，”周剑云对媒体表示，“这个事情跟上市公司没有什么关系。”
2014年3月11日，《第一财经日报》报道，优道前员工爆料：国创高管为“中技系”倒钱13亿元，优道投资实际是由国创能源董事长周剑云控制的、专门为成清波“中技系”（深圳中技实业（集团）有限公司）融资的平台。国创能源先是公告否认。2014年3月18日，国创能源不得不公告，经公司财务部门清理，从优道投资管理的有关合伙企业共转入公司监管账户9.36亿元，从监管账户转出到优道投资管理的合伙企业1.66亿元，优道投资转入公司监管账户净额7.7亿元。
而这笔7.7亿元的资金却已经从监管账户“不翼而飞”了。
上市公司报表上对如此巨额资金进出毫无反映。2012年国创能源年报显示，国创能源筹资活动现金流入合计显示仅为747.5万元；而2013年上半年，国创能源的筹资活动现金流入显示为0。
天鹰投资的执行合伙人迟景朝告诉本刊：“大笔资金进出上市公司不可能不留痕迹，这意味着上市公司明目张胆做假账。”媒体也追踪报道称，周剑云把钱倒给了深圳中技。
国创能源2014年4月30日公告，鉴于公司原董事长（周剑云已离职，可能逃往国外）在未提交董事会和股东大会审议批准的情况下，与有关方签订《委托融资协议》、《融资服务框架协议》。在签订上述协议后，上海优道投资管理有限公司及其管理的有限合伙企业通过发行国创能源定增基金募集资金转入公司监管账户净额7.7亿余元，公司根据有关付款指令全部划出。这些资金的转入、转出及支付未纳入公司2012年、2013年财务核算。
公司年报审计机构对这些资金的转入、转出及支付实施了包括函证、询问的审计程序。但审计机构认为仍无法判断该融资事项的真实情况以及对公司财务报表的影响。因此，审计机构对公司2013年财务报表出具无法表示意见的审计报告。
该审计意见的直接结果是，自2014年5月5日公司被实施“退市风险警示”特别处理，公司简称“*ST国创”。在此之前定增也被中止审查。
随即，“*ST国创募资迷踪案”的相关当事人成清波、杨智琴（优道投资的法人代表）、刘永盛在5月上旬被上海市公安局经侦总队以涉嫌非法吸收公众存款为由羁押。成清波6月15日被上海市人民检察院正式批捕。
9月5日*ST国创（600145）终于发布公告，提请债权人2014年9月5日-10月31日申报债权。长达1年的维权投资者终于可以松口气了。但赔偿方案还未出台，那些因投资而家破人亡的能否获得告慰？
河北融投担保数亿不认识基金经理
2014年8月25日，面对全国十几个城市来的50位维权代表，河北融投担保集团有限公司（下称河北融投）总经理马国斌表示，他们担保1个多亿元、超募4个多亿的河北海沧投资管理有限公司（以下简称海沧投资）的原股东及法定代表人姜涛，7月8日失联之后，公司上下自查发现，没有一个人认识姜涛，“我们也是受害人”。
这又是一起匪夷所思的案件，《中国经贸聚焦》记者独家随行。
现场的投资者坐不住了，绝大部分投资者都是因为相信河北融投是全国排名前三的担保机构，才“放心”地投入巨资，包括一位投资1360万元的投资者向本刊记者强调。
2012年年底成立并以姜涛为法定代表人的海沧投资从2013年开始通过旗下的7个有限合伙企业发行了6项基金产品，该6个有限合伙基金项目，募集资金总额超过5亿元，全部由河北融投担保。
马国斌的答复让几近崩溃的投资者完全无法接受。“根据交易惯例，你们应该尽职调查所交易公司的股东和法人代表”，严义明律师表示。“至少你们应承担调查失责的责任，”投资者补充。
一个33岁且劣迹斑斑的年轻人如何让河北融投为他担保发行了6项基金产品？姜涛2005年后两次因职务侵占入狱，且因4次吸毒被河北警方逮捕，金融行业是不允许这样的人任法人代表的，严义明质疑。
“2014年3月，姜涛将海沧投资的法定代表人换成了张桂起，而据称，张桂起是一个卧床不起的老人，为又聋又哑的残障人士，且为文盲。你们难道完全失察吗？”对于投资者的疑问，马国斌无法正面回答，只是要求投资者找石家庄市裕华区公安局了解情况。
为了见到马国斌，代表全国300多位投资者，包括其家庭成员牵涉近千人的受害者代表50人在河北融投门前拉起了横幅、静坐，在2位副总先后出面被拒之后，马国斌终于赶到，有了上述的对话。
没有等到期盼的答案，但由于一辆载满警察的依维柯警车静候在门外，投资人代表最后只得无奈地离开。虽然为了这次报案，他们从全国十几个地方相聚到此。据了解，还有7位台胞、1位香港人和1个华裔法国人也在国内购买了这个产品。一个多月前的7月8日，在得知姜涛失联的第一时间，就有投资者奔赴石家庄市裕华区公安局报案。 在到河北融投前，8月25日当天早晨8点，满载50位投资者代表的大巴还首先直奔了河北省公安厅。9点，他们在省公安厅见到了经侦总队的副队长钱警官，才知道案件已经立案。但姜涛已潜逃出境！
这是投资者最担心的事。因为姜涛卷款4亿多，与河北融投高层、当地公安局到底有否勾结，一切只有等姜涛抓捕归案才能真相大白。而要找到卷走的款项余额也必须找到姜涛。
有投资者认为，报案一个多月姜涛仍逍遥法外，最后经云南景洪偷渡过境，“可以轻而易举地逃往老挝、缅甸等3国”，这是普通投资者都了解的事实。公安局是不是故意放走最重要的人证？
半个月后当投资者了解到，公安部不准备发出红色通缉令（跨国协助通缉）时，投资者急了，9月15日赶赴河北省政府门口静坐，16日赴北京公安部。严义明律师向本刊独家披露，公安部表示，要发布红色通缉令，要先在国内发布逮捕令。现在石家庄裕华区检察院正在审核区公安局发来的相关材料，确认是否发布逮捕令。
在投资者中，有70岁的老人，悲伤的老母亲搀着儿子的手，更多的是三四十岁的年轻人，他们的家庭、工作、生活受到了全面打击，甚至遭遇妻离子散、家破人亡。一位40岁的男士，投了260万后，不敢告诉妻子，“这是我们前半生全部的积蓄啊”，“我第一次想到了死”，这位穿着白色T恤精明的男人表示。带着极大的焦虑，他们开始寻找真相。
他们质疑，银行监管的资金应该在法人账户，怎么会进入个人账户，让姜涛卷走？是银行故意纵容吗？
他们更多质疑河北融投。河北融投拥有“零代偿”的美誉，即投资项目均有抵押。但是为什么会替姜涛这样的人担保？而且担保金额超过1亿元，超募更是超过4亿元？“河北融投仅仅开出了原有1/5金额的担保函，却没有向社会说明，也没有后期跟进， 难道仅凭姜涛的一句资金没有募集齐就不查了吗？”投资者问。
马国斌在会见投资者时曾表示，他们担保的是用款企业，只要在额度内，他们就发放。至于合作机构，只要是工商注册，有银行账户的就可以合作。
这有点匪夷所思。不过据记者了解，这有可能是实情。8月25日有文章报道称，河北融投先创新了一套梯型融资体系，除了银行贷款外，还整合证券、信托、基金等多种融资渠道，引导社会资本，对企业进行融资扶持。多年来，河北融投先后为2000多家中小微企业提供了近500亿元的综合金融服务，其中社会资本占整个融资额的近40%。
“我们还看到过河北融投给海沧投资盖章的将钱以委托贷款的形式发放给融资方的委托合同上，贷款利率是由海沧和融资方商定的14%，海沧投资通过有限合伙项目给投资人的融资年利率是12%-14%，加上给融投的担保费3%（据我们了解）和向社会的推广成本4%-6%左右，已经远超委托合同的利率，试问天下有这样的公司或个人吗？”投资者纷纷揣测，“唯一的解释就是：海沧投资募集的资金从一开始的项目融资成立直到投到项目方，就没想还给我们投资人。”
“一个学历只有初中文化，有职务侵占前科的罪犯，一个仅仅在深圳当过几天销售，从来没有大型投融资经验的人，是如何进入到如此封闭的金融圈子，想来没有人引荐和指点，光凭姜涛是不可能完成的”，投资者质疑姜涛是河北融投的“马甲”，“而融投那罕见的担保函，只担保资金回到海沧，不担保投资款定向回到投资人手里，是整件事情的关键”，多位投资者向记者分析。
有限合伙基金如何更安全
关于有限合伙企业基金的风险以及为何基金的钱轻易转到个人账户的事件频频发生，国浩律师事务所合伙人宣伟华律师告诉本刊，设立有限合伙企业是私募股权基金的首选形式：有限合伙型基金既满足了普通合伙人全权负责日常管理的需求，又满足投资者对于风险防控的需求，加之采取“合伙”形式在税收方面有较大优势，几乎成为私募股权基金设立形式的不二选择。但这样的基金结构也存在一定风险：其一，有限合伙人的知情权难保障。由于投资人不参与基金运营，很难掌握资金的流向以及项目运作情况。其二，投资人并非专业人士，往往对项目风险无法准确把握。所以他们一般都建议投资前委托律师对项目进行尽调，并审查相关法律文书。
8月21日《私募投资基金监督管理暂行办法（证监会105号令）》已经发布并施行。瑞轼基金总裁张健告诉本刊， 现在我国信托公司只有68家，而有限合伙制基金管理公司多达几千家以上，有限合伙制基金管理公司出事的还只是占比很小的部分。不排除未来3-5年内会监管方面进一步收紧，比如进一步提高管理人员的资质要求等。宣伟华律师则认为，一些以银行理财计划等作为有限合伙人的“通道业务”将被杜绝。
由河北融投担保、海沧投资发行的“华瑞房地产项目投资基金一期”，“依林山庄FD项目投资基金”一期、二期、三期，“海沧·瑞泰房地产投资基金—大业里旧城改造项目”、以及深圳市金凡茗财富管理有限公司与海沧投资联合发行的“金凡茗·飞龙房地产投资基金”（超募53%）、“海沧·友联光电科技投资基金一期”、“海沧·融投保函项目债权投资基金一期”等项目均为有限合伙基金，项目总额合计超过6亿元人民币，兑付日期分别为2014年6月4日、6月26日、7月15日、7月30日、11月。所有募集主体（有限合伙企业）（海能、海美、海香、海柏等）都由海沧投资作为普通合伙人发起设立，海沧投资指定其法人代表姜涛作为每个有限合伙企业的执行事务合伙人。
天鹰资本的执行合伙人迟景朝告诉《中国经贸聚焦》，资金进出不能由执行合伙人一人说了算，他们的经验是设立投资决策委员会，由5-7名管理合伙人担任，增加了流程，以确保资金安全。严义明律师也认为，在投资委员会中，应有有限合伙人的代表名额。
在优道投资的案例中情况很类似。媒体披露，优道投资由在国创能源担任过董事的田盛为的妻子和妻弟雷席珍和雷时珍2009年出资成立。而田盛为和周剑云二人同在国创能源工作，相交甚好。2012年，周剑云将优道投资从田盛为手中要过来，周剑云成为一把手，田盛为成为二把手。同时注册资本从10万元增加到1000万元。2013年8月招聘来的杨智琴担任优道投资法定代表人。资金从优道投资倒到国创能源，再到中技系，周剑云（相当于执行合伙人）左手倒右手，太容易太随意了。
不过，任何制度都阻挡不了不良的企业老板规避监管。
再以海沧投资来说，“公司账户的资金需要有合法的用途才能支付给个人，”宁波银行一位人士告诉《中国经贸聚焦》，“比如说发放薪酬、奖金、股息分红、收购转让股份等。人行结算账户管理办法有具体规定，原来5万以上转账都要提供依据，现在各家银行一般还是从严掌握，特别是除了前项以外的其他用途”。迟景朝表示，姜涛一定是转到其他公司账号，而该公司完全由他控制，然后转入个人手中。
宣伟华律师表示，有限合伙人资金一般也会约定由银行监管账户。但监管账户毕竟不同于“托管账户”。所谓托管，是由私募基金管理人代表私募基金与托管机构签署《托管协议》，一旦实行托管，则托管机构将会严格履行托管职责的，当然也将收取相当可观的托管费。对于证监会体制外的私募基金，《基金法》和《私募管理办法》并未规定强制托管制。为了节约成本，很多私募股权基金就不一定将基金托管给有托管资质的托管机构。如此，所谓“监管账户”因约定不明或并未约定有效监管，监管实际就是无人来管，挪用等就有发生的可能。