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摘 要：商誉由于其特殊性，商誉价值的评估难度更大，尚未形成统一、科学的评估理论和方法，不具有规范性。如何建立一个科学、统一、有效的商誉价值评估模式，是当前亟需解决的问题之一。本文主要是对商誉价值的评估方法进行深入探讨，首先对不同学者对商誉价值的评估方法的研究进行了总结，得出收益途径是商誉整体评估的常用方法，具体分为超额收益法和割差法两种，笔者在此基础上对这上述方法进行了深入探讨。
关键词：商誉评估 割差法 超额收益法
一、商誉价值评估研究背景
商誉是企业经营过程中，投入各种资源并通过资源的综合作用长期积累形成的能为企业创造未来超额利润的无形资产。然而商誉这种无形资产具有非独立性和弱成本性特点，商誉依附于企业整体，不能单独存在，同时我国的无形资产市场发育程度还有待完善，相关信息也缺乏完备性，决定了商誉价值评估不宜采用通用的资产评估方法：成本法和市场法，商誉价值评估方法的选择是无形资产评估的难点。
目前，我国学者对商誉价值评估进行了不同程度的研究和探讨，基于资产评估准则，结合实证研究方法，运用不同经济模型，对商誉价值评估方法进行了深入讨论。
二、商誉价值评估方法研究现状
目前，我国商誉价值的基本价值评估方法包括超额收益法和差额法，大量学者从不同角度对这两种基本方法解析，分别指出了两种方法的实务操作可行性以及缺陷，完善商誉价值评估方法。很多学者将数学运算模型及经济模型等运用到商誉价值评估方法中，对超额收益法和割差法进行了补充和发展。学者杨景海、王红梅对超额收益法各参数的确定进行了详尽探讨，在对超额收益的估值中，对历史数据采用回归分析和根据不同的利润增长方式进行估算值得借鉴。陈三林在超额收益法的超额参数确定中，将经营效率、管理等因素对企业商誉的影响量化表示，根据权重分值计算收益分成率，再与预期收益相乘确定超额收益。马云波提出超额收益的资本化、在资本的超额收益减去有形资产的价值和平均年收入比的方法。高鸣，张淼以企业过去某些年份的资本收益为依据计算出每年的超额收益，再进行累加计算出商誉的最终价值。王馨在预测企业未来预期收益中，综合考虑到影响企业未来收益的不同因素的预期影响，提出了综合调整法、回归和时间序列预测法以及灰色预测法，从而能对企业预期收益较为科学地预测。朱世杰指出预期收益的年限长短、根据往年实际收益对未来预期收益的调整、超额收益按什么指标作为计算依据问题需要进一步研究。
三、商誉评估方法存在缺陷及建议
割差法和超额收益法都是商誉价值评估应用最广泛的方法，这两种方法都是依据商誉的概念来评估的。
1.割差法和超额收益法存在局限性。
1.1割差法评估商誉，颠倒了商誉评估和企业整体资产评估的关系。商誉是依附于企业整体而存在的，商誉的评估也必然是企业整体资产评估的一部分，为满足企业整体资产评估需要而进行，结果应汇入整体资产评估结果。
1.2割差法评估商誉，计算公式中，用收益法确定企业的整体评估值，用成本加和法确定企业的各项资产价值，评估方法不同，价格类型各异，既有对资产本身价值的确认，又有对资产收益能力的评价，割差法将价格类型不同的数据进行加减的做法是不科学的。。
1.3超额收益法是一种技术性比较强的价值评估方法，该评估方法需要分析和确定未来超额收益额、收益期限以及折现系数等参数，该参数的选取将直接影响评估结果，这三个参数需要评估人根据经验和相关规定确定，主观影响因素较大。我国当前在采用超额收益法进行价值评估过程中的参数的选取还未规范，参数的选取没有科学依据，选取主观随意性大，社会上呈现对资产价值的评估结果，尤其突出对商誉价值评估结果不信任，从某种意义上看，是因为有关评估机构在对资产进行价值评估时并没有采用科学的方法造成的。
2.对商誉评估方法的建议。
2.1预期收益额的确定。（1）按什么指标作为计算依据。一般而言，建议收益额选择采用净现金流量作为计算指标。一方面，客观性比较强，比企业利润更能反映企业价值评估期间的资产的净增加部分。另一方面，净现金流量是动态指标，与发生的时间形成紧密关联，更具有客观性。（2）预期收益的年限区间。作为商誉评估的重要参数之一，其预期效益直接关系到评价结果的准确性和科学性。单凭往年的收益来预测未来收益是远远不够的。但预期年限太长，由于年份相距较远，可能和企业现状或发展趋势不一致，也不科学。因此，预期收益的年限不要太长或太短，最宜根据评估基准日前三年收益水平，预测未来企业收益，以保证预测结果的可靠性。（3）对收益进行调整。超额收益必须维持一段较长的时间和稳定，且短期内超额收益不能显示企业商誉的存在。评估时必须首先要对企业规模、环境及全行业收益水平进行调查，根据实际情况对往年实际收益和未来预期收益进行调整。往年经营成果要扣除特殊因素和偶然收入，如自然灾害、国家政策变动等，来自交易性金融资产或者不动产投资，这些资产的交易价格取决于公允价值，都应从计算商誉的净收益中剔除。未来收益的预测，可以运用灰色系统综合模型、模糊数学等模型将商誉影响因素如市场供求、通货膨胀、产品发展等量化，提高预期收益评估的准确性。同时考虑未来可能发生的情况与重要收入和费用项目变化趋势，对预测调整。
2.2折现率的选择。商誉评估究竟用多高的折现率较为合适，取决于获利率的难易程度和资金流向限制程度。资金投放限于某地区、某行业的，用地区行业平均利润率较好。资金流向不限制，可用政府长期债券的利率为好。
2.3商誉评估必须坚持预期原则。企业的超额收益是指企业未来的预期超额收益，而不是现在或过去的。企业的未来盈利能力与企业当前财务指标没有必然联系。当前利润或超额盈利大的企业，未来超额盈利不一定大；当前盈利效果不佳的企业，如果未来超额收益潜力很大，则企业未来也有商誉。评估时，应综合考虑这些影响因素，建议运用灰色系统综合模型、模糊数学等模型，将企业经营管理水平的一系列指标量化，建立系统，为商誉评估提供参考。
2.4规范商誉评估方法。要注意企业商誉价值评估方法的统一性、科学性、规范性。由于商誉的特殊性，当前商誉的价值评估结果没有一个统一规范，企业的商誉价值评估方法大都具有主观随意性，评估结果具有较大差异，不利于市场发展。国家有关部門应该尽快制定统一的具体的商誉评估方法，指导评估人员科学地进行评估，制定评估工作程序、步骤，避免评估工作中人为因素的影响，保证评估结果的可靠性。
总之，在全球经济一体化的条件下，国内企业参与国内外市场竞争过程中越来越重视商誉的价值，商誉评估在企业兼并、重组等交易过程中也起到至关重要的作用。因此，商誉评估方法的选择和运用也引起相关人员的高度重视。
参考文献：
[1]薄异伟.浅谈商誉认识的八个误区.财会月刊.2005-11.
[2]刘玉平，程淑英.商誉评估需要明确的几个问题.财务与会计.1996-10.
[3]马云波.合伙企业商誉的会计核算.会计之友.2004-5.
[4]李杰.商誉价值评估问题探析.财务会计.2012-4.
[5]高鸣，张淼.商誉价值评估方法探析.品牌营销.2015-7.
关键词：商誉评估 割差法 超额收益法
一、商誉价值评估研究背景
商誉是企业经营过程中，投入各种资源并通过资源的综合作用长期积累形成的能为企业创造未来超额利润的无形资产。然而商誉这种无形资产具有非独立性和弱成本性特点，商誉依附于企业整体，不能单独存在，同时我国的无形资产市场发育程度还有待完善，相关信息也缺乏完备性，决定了商誉价值评估不宜采用通用的资产评估方法：成本法和市场法，商誉价值评估方法的选择是无形资产评估的难点。
目前，我国学者对商誉价值评估进行了不同程度的研究和探讨，基于资产评估准则，结合实证研究方法，运用不同经济模型，对商誉价值评估方法进行了深入讨论。
二、商誉价值评估方法研究现状
目前，我国商誉价值的基本价值评估方法包括超额收益法和差额法，大量学者从不同角度对这两种基本方法解析，分别指出了两种方法的实务操作可行性以及缺陷，完善商誉价值评估方法。很多学者将数学运算模型及经济模型等运用到商誉价值评估方法中，对超额收益法和割差法进行了补充和发展。学者杨景海、王红梅对超额收益法各参数的确定进行了详尽探讨，在对超额收益的估值中，对历史数据采用回归分析和根据不同的利润增长方式进行估算值得借鉴。陈三林在超额收益法的超额参数确定中，将经营效率、管理等因素对企业商誉的影响量化表示，根据权重分值计算收益分成率，再与预期收益相乘确定超额收益。马云波提出超额收益的资本化、在资本的超额收益减去有形资产的价值和平均年收入比的方法。高鸣，张淼以企业过去某些年份的资本收益为依据计算出每年的超额收益，再进行累加计算出商誉的最终价值。王馨在预测企业未来预期收益中，综合考虑到影响企业未来收益的不同因素的预期影响，提出了综合调整法、回归和时间序列预测法以及灰色预测法，从而能对企业预期收益较为科学地预测。朱世杰指出预期收益的年限长短、根据往年实际收益对未来预期收益的调整、超额收益按什么指标作为计算依据问题需要进一步研究。
三、商誉评估方法存在缺陷及建议
割差法和超额收益法都是商誉价值评估应用最广泛的方法，这两种方法都是依据商誉的概念来评估的。
1.割差法和超额收益法存在局限性。
1.1割差法评估商誉，颠倒了商誉评估和企业整体资产评估的关系。商誉是依附于企业整体而存在的，商誉的评估也必然是企业整体资产评估的一部分，为满足企业整体资产评估需要而进行，结果应汇入整体资产评估结果。
1.2割差法评估商誉，计算公式中，用收益法确定企业的整体评估值，用成本加和法确定企业的各项资产价值，评估方法不同，价格类型各异，既有对资产本身价值的确认，又有对资产收益能力的评价，割差法将价格类型不同的数据进行加减的做法是不科学的。。
1.3超额收益法是一种技术性比较强的价值评估方法，该评估方法需要分析和确定未来超额收益额、收益期限以及折现系数等参数，该参数的选取将直接影响评估结果，这三个参数需要评估人根据经验和相关规定确定，主观影响因素较大。我国当前在采用超额收益法进行价值评估过程中的参数的选取还未规范，参数的选取没有科学依据，选取主观随意性大，社会上呈现对资产价值的评估结果，尤其突出对商誉价值评估结果不信任，从某种意义上看，是因为有关评估机构在对资产进行价值评估时并没有采用科学的方法造成的。
2.对商誉评估方法的建议。
2.1预期收益额的确定。（1）按什么指标作为计算依据。一般而言，建议收益额选择采用净现金流量作为计算指标。一方面，客观性比较强，比企业利润更能反映企业价值评估期间的资产的净增加部分。另一方面，净现金流量是动态指标，与发生的时间形成紧密关联，更具有客观性。（2）预期收益的年限区间。作为商誉评估的重要参数之一，其预期效益直接关系到评价结果的准确性和科学性。单凭往年的收益来预测未来收益是远远不够的。但预期年限太长，由于年份相距较远，可能和企业现状或发展趋势不一致，也不科学。因此，预期收益的年限不要太长或太短，最宜根据评估基准日前三年收益水平，预测未来企业收益，以保证预测结果的可靠性。（3）对收益进行调整。超额收益必须维持一段较长的时间和稳定，且短期内超额收益不能显示企业商誉的存在。评估时必须首先要对企业规模、环境及全行业收益水平进行调查，根据实际情况对往年实际收益和未来预期收益进行调整。往年经营成果要扣除特殊因素和偶然收入，如自然灾害、国家政策变动等，来自交易性金融资产或者不动产投资，这些资产的交易价格取决于公允价值，都应从计算商誉的净收益中剔除。未来收益的预测，可以运用灰色系统综合模型、模糊数学等模型将商誉影响因素如市场供求、通货膨胀、产品发展等量化，提高预期收益评估的准确性。同时考虑未来可能发生的情况与重要收入和费用项目变化趋势，对预测调整。
2.2折现率的选择。商誉评估究竟用多高的折现率较为合适，取决于获利率的难易程度和资金流向限制程度。资金投放限于某地区、某行业的，用地区行业平均利润率较好。资金流向不限制，可用政府长期债券的利率为好。
2.3商誉评估必须坚持预期原则。企业的超额收益是指企业未来的预期超额收益，而不是现在或过去的。企业的未来盈利能力与企业当前财务指标没有必然联系。当前利润或超额盈利大的企业，未来超额盈利不一定大；当前盈利效果不佳的企业，如果未来超额收益潜力很大，则企业未来也有商誉。评估时，应综合考虑这些影响因素，建议运用灰色系统综合模型、模糊数学等模型，将企业经营管理水平的一系列指标量化，建立系统，为商誉评估提供参考。
2.4规范商誉评估方法。要注意企业商誉价值评估方法的统一性、科学性、规范性。由于商誉的特殊性，当前商誉的价值评估结果没有一个统一规范，企业的商誉价值评估方法大都具有主观随意性，评估结果具有较大差异，不利于市场发展。国家有关部門应该尽快制定统一的具体的商誉评估方法，指导评估人员科学地进行评估，制定评估工作程序、步骤，避免评估工作中人为因素的影响，保证评估结果的可靠性。
总之，在全球经济一体化的条件下，国内企业参与国内外市场竞争过程中越来越重视商誉的价值，商誉评估在企业兼并、重组等交易过程中也起到至关重要的作用。因此，商誉评估方法的选择和运用也引起相关人员的高度重视。
参考文献：
[1]薄异伟.浅谈商誉认识的八个误区.财会月刊.2005-11.
[2]刘玉平，程淑英.商誉评估需要明确的几个问题.财务与会计.1996-10.
[3]马云波.合伙企业商誉的会计核算.会计之友.2004-5.
[4]李杰.商誉价值评估问题探析.财务会计.2012-4.
[5]高鸣，张淼.商誉价值评估方法探析.品牌营销.2015-7.