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本文对境外并购企业的无形资产定价问题进行研究,基于无形资产与投资机会的关联性提出了两阶段实物期权法,并建立了带有汇率参数的无形资产价值评估模型。该模型把并购方投资目标企业的投资机会(期权)价值作为无形资产评估价值,可以兼容目标企业未来收益的不确定性和投资时机的可变性,并且评估结果对于模型参数的依赖性不敏感。通过A公司并购BLS公司的企业价值分析,验证了本文提出的境外并购企业无形资产定价方法的可行性。