欧元区的空气中弥漫着政治革命的味道。在法国总统大选中萨科奇败给了社会党竞选人奥朗德，希腊的议会选举结果带来了不连贯性，荷兰没有一个合适的政府，爱尔兰就财政紧缩举行公投，意大利则由不经选举上台的总理掌控局面。
　　如今的欧洲正在发生什么情况？亚洲的投资者应该在意吗？
　　选举不应被视为就某一单一问题举行的投票。希腊并未投票反对欧元，法国也并未投票决定改变其与欧元区其他成员国的关系。投票的动机往往是复杂的。希腊选举中，反对欧元区救助计划和削减开支的政党（Syriza）居于领先地位，但并不意味着大多数人都对救助计划和财政紧缩持有这种敌意。
　　当前的政治气氛是“反现任”。人们没有投票“赞成”某些东西，只是投票反对目前存在的东西。在欧元区许多地方，现状非常令人不悦。这里的“罪魁祸首”在于政治。政客们创建了一个“失灵”的货币联盟，他们忽视了经济学家们的建议（经济学家表示货币联盟不会奏效）。有一位政客曾经告诉我说，“政治走在前，经济将跟随在后。”遗憾的是，欧洲的现状并非如此。欧元区的经济一直较为糟糕，经济反而在引领政治。
　　那么，这意味着什么？我会假定欧元会“存活”下来，毕竟欧元瓦解的代价太过沉重，不堪设想。有人认为某一国可能会退出欧元区，在我看来这完全是无稽之谈。如果一个国家退出，其他国家也会跟随， 欧元区将无力阻止这种“传染效应”。如果欧元瓦解，对于全球经济而言，后果将是灾难性的，也将遭受重创。
　　欧元瓦解就好比雷曼兄弟倒台，其规模会更大，情况更复杂。银行系统将遭受重创，贸易融资将消失；企业将违约，不偿还债务。如果欧洲货币联盟分裂，大家就会不履约， 或者不用欧元履约（或以对手期望的价值履约）。欧元区之外，有欧元区银行业系统敞口的银行（或者与那些有敞口的银行相关联的银行）都会遭受损失，丧失流动性。
　　假设这个灾难得以避免，欧元得以“幸存”，可能会发生什么？我认为我们面临着长期的政治不确定性，国家政治既支持、又反对能保全欧元的根本一体化进程。我们将看到三个趋势。
　　第一，欧元区经济将较为疲弱。政治的不确定性无助于经济增长。今年欧元区的衰退或许不会持续到2013年，但在未来几年时间里增长都会较为惨淡。欧元区内一些成员国将会强于其他成员国，但整体上的增长将较弱。而鉴于欧元区是世界第二大经济体，也是亚洲的一个主要出口市场，它们对亚洲的重要性不低。未来几年，亚洲不能过于指望欧元区的需求。
　　第二，欧元区的资金更有可能留在歐元区内。鉴于欧元区政治的不确定性和金融市场的震荡，对资金的争夺战可能会升级，欧元区政府将尽力让尽可能多的资金留在欧元区内，为自己所用。欧元区几乎是和美国一样重要的资金来源地，这笔资金的丧失将给亚洲带来不利的影响。
　　第三，亚洲将不得不学着“爱上”美元。以往，将产品售往欧元区的亚洲企业满足于接受欧元，但欧元危机使得情况发生了转变。现在企业不愿接受欧元，或是因为他们担心欧元的价值将因政治不确定性而下滑，或是由于他们害怕欧元可能瓦解（无论这种可能性有多小）。
　　鲜有亚洲的企业会乐于以希腊欧元结算发票。如果美元对亚洲的出口商变得更重要，那么亚洲的央行或许要重新考虑外汇储备多元化（从美元转向其他货币）的政策。
　　因此，欧洲的政治革命很重要。未来几年欧洲政治的不稳定性可能持续存在，这将影响亚洲。革命的欧元区将带来负面冲击，亚洲必须对此有所调整。
　　
　　作者为瑞银投资银行环球经济研究部副主管、高级环球经济师