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证券多级托管模式作为海外成熟证券市场的主流托管模式,对于证券市场发展的积极意义已得到了实践校验,其运作核心系在其表彰的名义持有人制度及证券混藏保管背后的多层法律关系。在投资者与托管商的法律关系间,投资者所享有的证券权益性质的廓清直接触及全体投资者利益的保护,尤其在我国“债券通”初步探索多级托管模式的背景下,在域外发达国家及地区镜鉴的基础之上对证券权利性质进行本土化的检校具有理论意义与实践价值。