【摘 要】
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由于我国资本市场的发展尚未成熟,债务融资仍然是中国中小企业的主要资金取得方式,而债务成本在很大程度上关系着企业的融资效率及经营运作。通过建立公司股权激励机制对债务
【机 构】
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河海大学企业管理学院,华东政法大学商学院
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由于我国资本市场的发展尚未成熟,债务融资仍然是中国中小企业的主要资金取得方式,而债务成本在很大程度上关系着企业的融资效率及经营运作。通过建立公司股权激励机制对债务资本成本影响的计量模型,利用2010-2014年深圳证券交易所中小板企业的横截面数据,对我国中小企业公司激励因素对债务资本成本的影响进行了实证检验。结果表明,董事会持股比例、高管持股比例、资产负债率、企业信用与债务资本成本具有显著负相关关系;公司规模、盈利能力、央行贷款基准利率对债务资本成本具有显著正相关关系;中低管理层持股比例与债务资本成本无显著影响。基于以上研究结果,提出了改进我国中小企业公司激励机制的对策建议。
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