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以2009～2012年中国创业板高新技术上市公司的面板数据作为样本，使用会计和市场业绩计量指标，研究了高新技术企业业绩与R＆D投入之间的关系。结果表明高新技术企业业绩与其R＆D投入强度之间存在倒U型关系，随着R＆D投入强度的增加，公司业绩先逐渐上升而后逐步下降。进一步的研究还发现：（1）实现最高市场业绩时的R＆D投入强度要高于会计业绩最高时的R＆D投入强度；（2）与业绩下降时相比，上升阶段业绩对R＆D投入强度的敏感性更高；（3）市场业绩对R＆D投入强度的敏感性高于会计业绩对R＆D投入强度的敏感性。因此，企业需根据其要实现的会计或市场业绩权衡R＆D投入强度。基于市场业绩的激励政策更有利于企业加大R＆D投入，提高研发投资活动效率。