与一次性申购、赎回费不同，基金费用主要包括管理费和托管费，这些费用不会提醒投资者支付，但却会在日常基金的运作中提取。更进一步，这些费用率通常在基金的招募说明书以及更新招募说明书中列示，投资者便于在同类基金中比较费率水平，但基金的运作费用不仅止于此，日常从基金资产中扣除的还包括交易、销售服务费及其他费用。为了明明白白地花钱，投资者不妨关注基金整体的运作费率水平。
　　
　　投资策略决定费率
　　
　　不同的投资策略成就不同的费用水平。指数基金由于完全或基本上采取被动投资的方式，很少主动投资股票，其交易费用对整体费用的贡献程度不如管理费高，因此其整体运作费率主要受管理费率的拉动影响。
　　截至2008年12月31日，费用率水平偏低的基金均为指数基金，见表1(不考虑ETF基金)。
　　
　　换手率与费用同升降
　　
　　以国内A股主动管理型基金为例，在管理费率和托管费率差别不大的情况下，交易费用占净值的比重将使基金的费用率出现明显的差距，而最直接导致这种差距的原因是股票交易的换手率。
　　截至2008年12月31日，晨星股票基金的平均换手率是151.32％。主动管理型基金中，运作满1年的基金中，换手率最低的基金是富国天益价值，基金经理基本采取买入并持有的策略，组合长期重仓金融保险、消费品以及相关的消费连锁商业股，呈现出低费用率，低换手率的“双低”特征，见表2。
　　
　　


　　


　　申赎量影响基金成本
　　
　　投资者需要回避费率偏高的基金，特别是费用偏高、业绩表现落后的基金。晨星统计显示，费率偏高的基金同时换手率也偏高，说明基金经理频繁买卖操作给基金带来了较大的潜在成本。
　　偏大的规模可以使基金在运作中发挥规模效应，简言之，资产规模增长50％并不会导致管理费和日常交易费用等同比增长50％。据晨星统计，上述晨星股票型基金2008年上半年平，均净资产为73.45亿元，而费用率和换手率均偏高的基金其资产规模均处于同类平均之下。
　　如果基金的申购赎回量较多时，会给基金经理的流动性管理带来干扰，特别是资产的集中申购和赎回，都会增加基金潜在的交易成本。如果同时基金规模偏小，这种潜在的费用会进一步上升，这也可能导致小规模基金出现换手率及费率较高的情况。以天治品质优选为例，2008年该基金的股票换手率为823.58％，高于股票型基金的平均水平151.32％。除了基金经理积极的操作策略外，规模偏小，投资者申购赎回频繁一定程度上迫使基金经理加大了换仓力度。
　　整体来看，坚守买入股票并长期持有的基金经理，为投资者节省了不必要的交易成本，这些基金品种是我们提倡投资者关注的。选择基金时，费率因素应该位列于投资目标，投资周期、基金经理过往的投资业绩和投研团队稳定性之后。