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2008年年初至6月19日，上证综合指数和沪深300指数分別下跌47.87％和48.50％，上证基金指数和深证基金指数分别下跌35.65％和34.82％，中证股票基金和混合基金指数分别下跌37.88％和34.53％，令广大基金投资者损失，慘重。150只开放式股票型基金中，更有40多只跌幅超过40％，直逼大盘下泻幅度。年初至今一路跌势，6月7日央行上调1个百分点的准备金率，更成为压垮本轮市场的最后一根稻草。至6月19日，沪深300下跌高达20％，实为惨烈。
全球性通胀拖累经济
受美元贬值、投机增加等因素影响，以石油和粮食为代表的国际初级产品价格大幅上涨，全球通货膨胀压力加大。全球经济正处在一轮经济周期的末尾，泡沫开始破裂，经济增长速度减缓。股票和房地产价格开始下跌。国外多个经济体出现严重通胀。
令人更为担忧的是，各个经济体由于担心通胀失控，纷纷采取紧缩性的货币政策。进入6月以来，各经济体纷纷采取加息、增加银行存款准备金等紧缩行动以对抗通胀。
巴西、俄罗斯等多个国家加紧实施从紧的货币政策。印度、印尼、斯里兰卡、中国台湾、菲律宾和马来西亚等新兴经济体近来纷纷减少了对内成品油的补贴，提高成品油价格。而从紧的货币政策，以及成本的攀升，导致世界性的经济增长减缓。
云中也有阳光洒落
外围的这一切不利因素使得股市风声鹤唳，人心涣散。6月4日十连阴后的上涨第二天即昙花一现，涨势未能延续。
在我国目前市场环境下，过分的恐慌完全不必要。宏观经济短期内虽面临通胀难消，经济减缓的困难，但长期来看，依然向好。多位经济专家指出，奥运后我国经济不会出现大滑坡。国际货币基金组织预测我国未来5年的经济仍将保持9％-10％的发展速度。2025年我国经济总量可能超越美国，成为世界第一大经济体。因此，应对我国股市以及宏观经济的长期趋势充满信心。
我们认为市场上目前最大的忧虑来自于投资者熊市情结，以及政府的态度。
我们注意到，高层决策者态度有明显改观。中共中央、国务院近日在京召开的省区市和中央部门主要负责人会议上，有几重积极信号应该引起关注，一是未提“从紧货币政策”，二是“保持房地产市场稳定”，三是“促进资本市场健康发展”。证监会也多次重申要求稳定股市。结合市场估价，未来全球以及我国经济走势，我们认为，对于长期投资者来说，投资机会已经出现。云层无法遮住阳光，但是唯有抬头远望者才能在股市的冬日里感到温暖。
基金投资策略
一、保持理性，坚定信念
大众在投资的时候往往容易丧失独立思考能力，没有比金钱更乱人心智的了，个人的理性在社会舆论的压力下有时也会消失殆尽。群体的恐慌是多么容易产生，而理智的回归却须个体的逐一恢复。坚定的信念是克服恐慌的良药。事实早已证明，长期投资是获胜的不二法门。
以美国1929年至今为例，如果投资期限是一个月的话，则发生亏损的概率是42.15％；如果是一个季度的话，则降为40.57％：如果是一年的话，亏损的概率是30.38％；3年的话，为24.68％。如果放长到10年，亏损的概率只有12％，而这其中发生了多少惊心动魄的大事?1929年的经济危机，第二次世界大战，越南战争，石油危机，1987年的股灾中网络股泡沫的破灭等。但是，时间，这个收益创造的金手指，无一例外地回报了那些具有长期投资期限、信念坚定的投资者。
因此，风物长宜放眼量，在市场最为恐慌的时候坚持，必将获得不俗的回报。目前这个价位赎回已经没有多大止损作用，相反还有错过市场反弹之忧。基金投资，从本质上说，是长期投资，不适合频繁的波段操作。
二、选择定投，分摊成本
目前股市下跌不止，定投是最合适的。市场长期大幅度下跌才对定投投资者构成较大风险，但目前来看，这种可能性不大。那么，什么样的投资者适合定投呢?我们的回答是，只要在未来有资金需求的，而且收入稳定的投资者都适合定投。与储蓄相比，定投是更为优选的理财方式。年轻的家庭需要为孩子筹措教育基金。假如夫妇俩从孩子一出生就开始每月定投300元，年收益率为12％的话，到孩子18岁的时候即可积累22.7万元，足够孩子4年大学费用。中年夫妇需为以后的养老做出计划。如果从40岁开始，每月定投500元，年收益率为12％的话，到60岁可积累50万元。60岁以后风险承受能力降低，可将所有资金改为投资债券型基金，如果每年收益率6％，退休的30年每月可获取3000元，足使退休生活无忧了。这个方案是否比社会养老金更吸引人呢?与其委托保险公司打造退休方案，不如依靠自己。
但是必须注意的是，定投应注意回避常见的误区。第一，风险不匹配。小马拉大车没力气，如果资金3到5年以内就要使用的话，建议选择股票仓位较低的混合型基金，而回避风险较高的指数型基金和股票型基金。反之，如果资金在10年20年后才需要，则应大胆地定投优质股票型基金。长期来看，股票基金的收益远远超越债券型基金，充分利用复利的威力是长期投资者最好的选择。第二，胃口太大，定投金额太多影响生活。不鼓励每个月扣款过多，影响生活。第三，对定投的品种不加选择。长期来看，即使每年收益只相差3％，也能造成巨大差别。比如每月定投300元，年收益率为12％，20年后可获得29.67万元，而如果年收益率是9％的话，20年后只有20万元，相差了10万元。货币性基金也不适合定投，其收益和银行存款相差无几，相反还要支付管理费用等。
三、短期投资者严格控制风险，加大债券基金以及货币基金的比例
对于短期投资者来说，应严格控制组合风险，不妨加大债券基金以及货币基金的比例，以待市场明朗之后再决定下一步行动。目前情形下，短期投资者更应关注货币型基金。国内的货币市场基金主要投资于剩余期限在一年以内的货币市场工具，流动性好，安全性较高。应在保证安全性和流动性的基础上追求收益性，以安全性和流动性为主。
首先，该品种持有大量短期、高信用等级的债券，是所有开放式基金中最安全的投资品种。它比较适合风险承受能力不强，同时不愿意承担本金损失的投资者。其次，流动性一方面体现在与银行存款相比，具有随时支取，不需要手续费的便利；同时可以适时在同一公司内部转换成其他基金，既可以作为资金的避风港，也不失获取超额收益的机会。基金规模也是影响货币市场基金收益率的因素之一。理论上，规模较大的基金在操作上要优于小规模基金。
四、长期投资者可擇机入场
用长远眼光来看，目前我国股市已经具有相当的投资价值，虽然不排除短期内有继续下跌的可能。但是，对于长期投资者来说，逐步建仓偏股型基金是明智的选择。战略性的机会已经来临，未来的成败在最困难的时刻就决定了。基金投资者可关注华夏、兴业、上投旗下的基金。但要注意的是，对于一贯业绩表现低劣的基金，要坚决赎回。不管是熊市还是牛市，排名长期靠后的基金不值得持有，投资者应自己学会鉴别。
全球性通胀拖累经济
受美元贬值、投机增加等因素影响，以石油和粮食为代表的国际初级产品价格大幅上涨，全球通货膨胀压力加大。全球经济正处在一轮经济周期的末尾，泡沫开始破裂，经济增长速度减缓。股票和房地产价格开始下跌。国外多个经济体出现严重通胀。
令人更为担忧的是，各个经济体由于担心通胀失控，纷纷采取紧缩性的货币政策。进入6月以来，各经济体纷纷采取加息、增加银行存款准备金等紧缩行动以对抗通胀。
巴西、俄罗斯等多个国家加紧实施从紧的货币政策。印度、印尼、斯里兰卡、中国台湾、菲律宾和马来西亚等新兴经济体近来纷纷减少了对内成品油的补贴，提高成品油价格。而从紧的货币政策，以及成本的攀升，导致世界性的经济增长减缓。
云中也有阳光洒落
外围的这一切不利因素使得股市风声鹤唳，人心涣散。6月4日十连阴后的上涨第二天即昙花一现，涨势未能延续。
在我国目前市场环境下，过分的恐慌完全不必要。宏观经济短期内虽面临通胀难消，经济减缓的困难，但长期来看，依然向好。多位经济专家指出，奥运后我国经济不会出现大滑坡。国际货币基金组织预测我国未来5年的经济仍将保持9％-10％的发展速度。2025年我国经济总量可能超越美国，成为世界第一大经济体。因此，应对我国股市以及宏观经济的长期趋势充满信心。
我们认为市场上目前最大的忧虑来自于投资者熊市情结，以及政府的态度。
我们注意到，高层决策者态度有明显改观。中共中央、国务院近日在京召开的省区市和中央部门主要负责人会议上，有几重积极信号应该引起关注，一是未提“从紧货币政策”，二是“保持房地产市场稳定”，三是“促进资本市场健康发展”。证监会也多次重申要求稳定股市。结合市场估价，未来全球以及我国经济走势，我们认为，对于长期投资者来说，投资机会已经出现。云层无法遮住阳光，但是唯有抬头远望者才能在股市的冬日里感到温暖。
基金投资策略
一、保持理性，坚定信念
大众在投资的时候往往容易丧失独立思考能力，没有比金钱更乱人心智的了，个人的理性在社会舆论的压力下有时也会消失殆尽。群体的恐慌是多么容易产生，而理智的回归却须个体的逐一恢复。坚定的信念是克服恐慌的良药。事实早已证明，长期投资是获胜的不二法门。
以美国1929年至今为例，如果投资期限是一个月的话，则发生亏损的概率是42.15％；如果是一个季度的话，则降为40.57％：如果是一年的话，亏损的概率是30.38％；3年的话，为24.68％。如果放长到10年，亏损的概率只有12％，而这其中发生了多少惊心动魄的大事?1929年的经济危机，第二次世界大战，越南战争，石油危机，1987年的股灾中网络股泡沫的破灭等。但是，时间，这个收益创造的金手指，无一例外地回报了那些具有长期投资期限、信念坚定的投资者。
因此，风物长宜放眼量，在市场最为恐慌的时候坚持，必将获得不俗的回报。目前这个价位赎回已经没有多大止损作用，相反还有错过市场反弹之忧。基金投资，从本质上说，是长期投资，不适合频繁的波段操作。
二、选择定投，分摊成本
目前股市下跌不止，定投是最合适的。市场长期大幅度下跌才对定投投资者构成较大风险，但目前来看，这种可能性不大。那么，什么样的投资者适合定投呢?我们的回答是，只要在未来有资金需求的，而且收入稳定的投资者都适合定投。与储蓄相比，定投是更为优选的理财方式。年轻的家庭需要为孩子筹措教育基金。假如夫妇俩从孩子一出生就开始每月定投300元，年收益率为12％的话，到孩子18岁的时候即可积累22.7万元，足够孩子4年大学费用。中年夫妇需为以后的养老做出计划。如果从40岁开始，每月定投500元，年收益率为12％的话，到60岁可积累50万元。60岁以后风险承受能力降低，可将所有资金改为投资债券型基金，如果每年收益率6％，退休的30年每月可获取3000元，足使退休生活无忧了。这个方案是否比社会养老金更吸引人呢?与其委托保险公司打造退休方案，不如依靠自己。
但是必须注意的是，定投应注意回避常见的误区。第一，风险不匹配。小马拉大车没力气，如果资金3到5年以内就要使用的话，建议选择股票仓位较低的混合型基金，而回避风险较高的指数型基金和股票型基金。反之，如果资金在10年20年后才需要，则应大胆地定投优质股票型基金。长期来看，股票基金的收益远远超越债券型基金，充分利用复利的威力是长期投资者最好的选择。第二，胃口太大，定投金额太多影响生活。不鼓励每个月扣款过多，影响生活。第三，对定投的品种不加选择。长期来看，即使每年收益只相差3％，也能造成巨大差别。比如每月定投300元，年收益率为12％，20年后可获得29.67万元，而如果年收益率是9％的话，20年后只有20万元，相差了10万元。货币性基金也不适合定投，其收益和银行存款相差无几，相反还要支付管理费用等。
三、短期投资者严格控制风险，加大债券基金以及货币基金的比例
对于短期投资者来说，应严格控制组合风险，不妨加大债券基金以及货币基金的比例，以待市场明朗之后再决定下一步行动。目前情形下，短期投资者更应关注货币型基金。国内的货币市场基金主要投资于剩余期限在一年以内的货币市场工具，流动性好，安全性较高。应在保证安全性和流动性的基础上追求收益性，以安全性和流动性为主。
首先，该品种持有大量短期、高信用等级的债券，是所有开放式基金中最安全的投资品种。它比较适合风险承受能力不强，同时不愿意承担本金损失的投资者。其次，流动性一方面体现在与银行存款相比，具有随时支取，不需要手续费的便利；同时可以适时在同一公司内部转换成其他基金，既可以作为资金的避风港，也不失获取超额收益的机会。基金规模也是影响货币市场基金收益率的因素之一。理论上，规模较大的基金在操作上要优于小规模基金。
四、长期投资者可擇机入场
用长远眼光来看，目前我国股市已经具有相当的投资价值，虽然不排除短期内有继续下跌的可能。但是，对于长期投资者来说，逐步建仓偏股型基金是明智的选择。战略性的机会已经来临，未来的成败在最困难的时刻就决定了。基金投资者可关注华夏、兴业、上投旗下的基金。但要注意的是，对于一贯业绩表现低劣的基金，要坚决赎回。不管是熊市还是牛市，排名长期靠后的基金不值得持有，投资者应自己学会鉴别。