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[摘 要] 中小企业在我国经济发展中起到了越来越重要的作用，但随着市场竞争日趋激烈、人民币升值、劳动力工资及原材料价格上涨、国际金融危机等多重因素的影响，我国中小企业的资金压力越来越大。文章从中小企业的现状出发，借助私募股权为其开辟融资新途径，以破解中小企业的融资难题，保持市场竞争力，同时促进多层次资本市场发展。
[关键词] 中小企业 私募基金 融资
本课题为河南大学校内科研基金资助课题（基金编号：2009YBRW030）
一、私募基金及其发展历程
私募基金（Private Equity）是相对于公开募集（Public Offering）而言的，指不通过公开招股，面向特定投资者募集资金而设立的基金，与投资者之间共同投资、共同受益、共担风险，投资方式为股权投资和证券投资。
当前，我国私募基金的特征主要为以下四点：
1．针对性强。私募基金的本质是一种信托关系，一般只面向特定的少数投资者，能够根据客户的需求提供量身定制的产品。
2．激励性。私募基金的发起人和管理人通常持有基金股份，从而共享收益、共担风险。这较好地解决了公募基金经理人与投资者之间的信息不对称问题。
3．快速灵活。对私募基金的管理政策尚不健全，因此，私募基金的操作非常灵活，投资精准且收益高。
4．附加服务。投资者不同程度的参与企业管理，并将投资者的优势与企业结合，可以扩展市场渠道，鼓励创新能力的提升，并为科学有效的管理企业提供宝贵经验。
二、我国中小企业融资困境
改革开放30余年以来，中小企业得到了迅猛发展，并以其灵活的机制和强大的适应能力，在推动我国经济增长、增加社会就业、促进技术进步、拉动内需、扩大出口、提高经济运行效率、调整产业结构等多方面发挥越来越重要的作用。据相关资料显示，目前我国中小企业占全国注册企业数量的90%以上，解决了全国超过75%的劳动力就业，创造了我国六成GDP。
随着市场竞争日益激烈，规模较小的中小企业很难维持其市场竞争力和占有率，其中许多企业面临资金链断裂的危险。具体而言，中小企业融资难的原因主要有：
1．中小企业的融资需求增大。金融危机后，出口导向型企业被迫转型，高新技术企业着力研发新项目，传统制造业产业升级，劳动力工资提高，这些均增加了中小企业的融资需求。
2．商业银行对中小企业的信贷审核严格。我国中小企业规模较小、信用状况相对较差，因而商业银行出于资金安全性考虑，发放贷款的对象主要为国有大中型企业，而对中小企业的贷款审批流程十分复杂，抵押贷款担保条件苛刻。中小企业通过银行所获得的贷款期限短、数量少、限制严，既无法满足中小企业融资的数量，又无法满足其融资的时效性。
3．民间融资成本增加。民间融资的手续简单、办理快捷，这在一定程度上迎合了中小企业资金需求的时效性。然而民间融资的贷款利率往往是商业银行的数倍，并随着银行信贷收紧，更多中小企业倾向于通过民间融资渠道筹集资金，这进一步抬高了民间融资的贷款利率，挤压中小企业的利润空间，严重影响企业的生存和发展。因此，民营中小企业的进一步发展，除了依靠传统的资本积累方式之外，还应通过资本市场拓展融资渠道。
三、私募基金在中小企业融资中的作用
正如前文所述，一方面，我国中小企业数量多，资金需求大，国有商业银行对中小企业的贷款审批程序复杂，因而需要扩宽其融资渠道；另一方面，公募股权IPO对企业的要求较高，私募基金的针对性强，风险分散性，审批简易，投资灵活，很好的填补了商业银行与证券市场之间的缝隙，为达不到上市标准的中小企业提供了新的融资途径。通过私募股权融资，除了直接解决中小企业的资金短缺难题之外，其优势还体现在以下几点：
1．独特的融资需求。国家对于私募基金的管理政策较少，因而私募基金的投资非标准化，在合作中能够根据中小企业的实际情况为其量身定制金融产品。中小企业经营灵活多变，成长性好，融资需求无固定模式，私募基金非常适合中小企业的融资需求。
2．完善企业管理。对企业而言，私募基金不仅提供资金，还带来丰富的管理经验，改善企业财务结构和人员结构，甚至提供战略性指导，有助于企业长期发展。私募基金管理者注重和企业建立合作关系，熟知对企业的发展过程，与企业建立建设性关系。
3．帮助企业上市。对于初创时期的中小企业，需要在发展不同时期吸引股权投资。经过发展进入成长期后，目标转为能够在中小板市场或创业板上市。私募基金的管理者在投资之初就开始谋划企业的未来上市，可以帮助企业寻找最佳的上市时机和中介机构。
总之，私募基金可以为企业提供新的融资渠道，降低融资成本，促进企业资产合理配置以及科学管理，能够有效提高中小企业的市场竞争力。
参 考 文 献
[1]张艳芳.中小企业融资难问题初探及解决思路.统计与管理[J].2010
[2]刘祁平,黄晓燕.浅析中国私募基金发展现状及展望.东方企业文化·国家与城市竞争[J].2010
[3]王佳.我国中小企业融资面临的新问题及对策分析.时代金融[J].2011
[4]郭艳艳,金鹏.发展私募股权投资缓解中小企业融资难.东方企业文化·策略[J].2010
[关键词] 中小企业 私募基金 融资
本课题为河南大学校内科研基金资助课题（基金编号：2009YBRW030）
一、私募基金及其发展历程
私募基金（Private Equity）是相对于公开募集（Public Offering）而言的，指不通过公开招股，面向特定投资者募集资金而设立的基金，与投资者之间共同投资、共同受益、共担风险，投资方式为股权投资和证券投资。
当前，我国私募基金的特征主要为以下四点：
1．针对性强。私募基金的本质是一种信托关系，一般只面向特定的少数投资者，能够根据客户的需求提供量身定制的产品。
2．激励性。私募基金的发起人和管理人通常持有基金股份，从而共享收益、共担风险。这较好地解决了公募基金经理人与投资者之间的信息不对称问题。
3．快速灵活。对私募基金的管理政策尚不健全，因此，私募基金的操作非常灵活，投资精准且收益高。
4．附加服务。投资者不同程度的参与企业管理，并将投资者的优势与企业结合，可以扩展市场渠道，鼓励创新能力的提升，并为科学有效的管理企业提供宝贵经验。
二、我国中小企业融资困境
改革开放30余年以来，中小企业得到了迅猛发展，并以其灵活的机制和强大的适应能力，在推动我国经济增长、增加社会就业、促进技术进步、拉动内需、扩大出口、提高经济运行效率、调整产业结构等多方面发挥越来越重要的作用。据相关资料显示，目前我国中小企业占全国注册企业数量的90%以上，解决了全国超过75%的劳动力就业，创造了我国六成GDP。
随着市场竞争日益激烈，规模较小的中小企业很难维持其市场竞争力和占有率，其中许多企业面临资金链断裂的危险。具体而言，中小企业融资难的原因主要有：
1．中小企业的融资需求增大。金融危机后，出口导向型企业被迫转型，高新技术企业着力研发新项目，传统制造业产业升级，劳动力工资提高，这些均增加了中小企业的融资需求。
2．商业银行对中小企业的信贷审核严格。我国中小企业规模较小、信用状况相对较差，因而商业银行出于资金安全性考虑，发放贷款的对象主要为国有大中型企业，而对中小企业的贷款审批流程十分复杂，抵押贷款担保条件苛刻。中小企业通过银行所获得的贷款期限短、数量少、限制严，既无法满足中小企业融资的数量，又无法满足其融资的时效性。
3．民间融资成本增加。民间融资的手续简单、办理快捷，这在一定程度上迎合了中小企业资金需求的时效性。然而民间融资的贷款利率往往是商业银行的数倍，并随着银行信贷收紧，更多中小企业倾向于通过民间融资渠道筹集资金，这进一步抬高了民间融资的贷款利率，挤压中小企业的利润空间，严重影响企业的生存和发展。因此，民营中小企业的进一步发展，除了依靠传统的资本积累方式之外，还应通过资本市场拓展融资渠道。
三、私募基金在中小企业融资中的作用
正如前文所述，一方面，我国中小企业数量多，资金需求大，国有商业银行对中小企业的贷款审批程序复杂，因而需要扩宽其融资渠道；另一方面，公募股权IPO对企业的要求较高，私募基金的针对性强，风险分散性，审批简易，投资灵活，很好的填补了商业银行与证券市场之间的缝隙，为达不到上市标准的中小企业提供了新的融资途径。通过私募股权融资，除了直接解决中小企业的资金短缺难题之外，其优势还体现在以下几点：
1．独特的融资需求。国家对于私募基金的管理政策较少，因而私募基金的投资非标准化，在合作中能够根据中小企业的实际情况为其量身定制金融产品。中小企业经营灵活多变，成长性好，融资需求无固定模式，私募基金非常适合中小企业的融资需求。
2．完善企业管理。对企业而言，私募基金不仅提供资金，还带来丰富的管理经验，改善企业财务结构和人员结构，甚至提供战略性指导，有助于企业长期发展。私募基金管理者注重和企业建立合作关系，熟知对企业的发展过程，与企业建立建设性关系。
3．帮助企业上市。对于初创时期的中小企业，需要在发展不同时期吸引股权投资。经过发展进入成长期后，目标转为能够在中小板市场或创业板上市。私募基金的管理者在投资之初就开始谋划企业的未来上市，可以帮助企业寻找最佳的上市时机和中介机构。
总之，私募基金可以为企业提供新的融资渠道，降低融资成本，促进企业资产合理配置以及科学管理，能够有效提高中小企业的市场竞争力。
参 考 文 献
[1]张艳芳.中小企业融资难问题初探及解决思路.统计与管理[J].2010
[2]刘祁平,黄晓燕.浅析中国私募基金发展现状及展望.东方企业文化·国家与城市竞争[J].2010
[3]王佳.我国中小企业融资面临的新问题及对策分析.时代金融[J].2011
[4]郭艳艳,金鹏.发展私募股权投资缓解中小企业融资难.东方企业文化·策略[J].2010