全球经济一体化和加入WTO以后，我国产业整合、升级对资金的需求日增。购并作为一种全新的金融工具，有利于调整产业结构、实现存量资产重组和资源有效配置。纵观我国购并历程，购并成功与失败的案例并存，购并成功的因素有法律、体制、技术、管理等方面，但“德隆破灭”的实质是复杂、脆弱而高风险的融资安排，2004年银监会发布风险提示，造成41亿的黑洞。可见，融资结构决策影响了购并的成败。本文研究了购并的融资结构政策现实选择的策略。