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热钱的一个突出特点是具有高流动性。如果热钱规模较国内投资大，其高流动性很有可能对发展中国家的经济运行形成明显冲击。一个突出的例子就是1997年的亚洲金融危机，巨额热钱在亚洲各国金融市场的炒作和快速撤离，最终导致了东南亚许多国家经济的崩溃。
热钱最大的危险在于其撤离
一般来说，当我们认为某件事是坏事时，它的反面应该就是一件好事。但经济现象却未必如此。比如股市和房市出现较大泡沫，导致股价和房价畸高，这当然不是件好事。但如果泡沫破灭，股价房价大跌，按说该是好事吧？然而对经济而言，却同样是一件坏事，因为股价和房价的大跌会引起经济动荡。
所以，当我们说泡沫太多是件坏事时，实际上指的是它会导致后面的泡沫破灭，表面上是两件事，其实是联系在一起的。热钱的进出也是如此。
所谓热钱撤离，就是变卖本国货币计价资产，如外资拥有的股票、国债、投机性土地等，大量变卖，换成他国货币之后，倾巢汇出。以上一进一出，如果时间短而流量大，将造成本国股市债市房市，暴起乍跌。
热钱对于一个国家最大的危害，不是投机牟利，而在于其牟利后的迅速撤离，使受害国的市场变空，引发危机。所以中国政府要留心热钱的变化对经济造成的冲击。
对于热钱从中国的撤离路线，我认为有以下几大主要途径：
第一是通过地下钱庄撤离。热钱成规模后的出境比个人资金容易得多，经常的手段就是在对外的经常贸易项目下进行交易，把正常外贸应得的利润在国内以人民币现金支付，让国内外贸企业老板也可以避税，然后就是大家看到的中国出口商品的利润奇低。
第二是借道香港撤离。热钱进出内地的桥梁之一是香港。即便是在香港通过正规渠道募集的房基金，大多数也是通过灰色渠道进入内地的。因为外资进入首先要到外汇局登记，要想出境还要结汇。这一来一往少说要三个月到半年。外资怎么等得起？
第三是通过对中资企业控股权的渗透，以合法的名义，提供中资企业海外投资的平台，打通中国资金进军世界舞台的通道，从而也就较容易将热钱带出国内。近期外资纷纷在中国成立私募股权基金，并积极并购国内企业，扶持它们出海上市，这样海外得到的美元资金就可以和境内人民币的热钱在这样的组织体系内实现合法的平行交换。这也是一种利用中国市场部分开放的环境，建立起来的躲避中国监管部门审查的出逃通道。
第四是当本国宏观经济疲软时，本国居民利用自己合法的换汇条件或知情条件，率先离场，造成市场恐慌，此时，热钱也浑水摸鱼，跟风离场。当然，在东南亚金融危机时，没有离场的热钱也不少，它们被疲软的资本市场所深套，从而蒙受不知情带来的巨大损失。
第五是获利后购买商品。利用在资本市场上获利的热钱，在一段时间内，直接集中购进中国的大量产品，并通过国外的销售渠道，将商品套现，从而完成国内外资变相的海外逃避的计划。
第六是通过股指期货。2010年中国股指期货推出，允许境外资金合法参与A股交易。这样导致热钱在中国股票市场上爆炒一波，然后通过股指期货引爆，迅速撤离。
当然，不可否认，热钱肯定还会利用其他各种合法的通道撤离中国或其他国家，所以，围堵热钱关键要掐住其离场时机，集中力量关注资本移动的异常行为——它们往往会伴随着中国贸易顺差或逆差突发性的增大这一现象出现。
另外，中国政府要密切关注一些涉外的经济指标（如国际收支表的各项内容），它们表面上可能根本看不出热钱的影子，但背后却可能凸显出热钱大规模离场的暗流。这里有几个常规的经济指标可以来检测热钱是否流入某个国家或是撤离某个国家：
外汇储备增加数额；外商直接投资（FDI）增加额；没有真实交易背景的贸易外汇收支，关注某类企业或地区经常项目外汇收支，这两项是重点监管区域；个人资本项下外汇增加额；进入房地产市场、股市和黄金交易、期铜等大宗商品交易的外汇数额变化。
在特定条件下，我们也可以避开外汇储备而大概地计算出热钱的数据，在国内货币流动性理论处于或者接近于平衡状态下，银行的拆借率将会非常敏感于货币的投放和回笼，也就是说在拆借率相对敏感的前提下，国内货币会处于平衡状态。但也别想准确计算出来热钱的量，热钱之所以让当今世界共同头疼，在于其流入渠道的黑白混杂，难以用现成法规有效监管，以上计算公式只能监控异动，很难确认个案。
国际热钱正在大规模撤离是一个大忽悠
中国很多经济学家担忧，热钱一旦大规模撤离，将对中国经济，特别是股市和房地产市场产生强烈冲击。尤其可能刺破中国房地产泡沫，引发中国房地产市场崩盘。
可我认为，热钱暂时还不会撤离中国。原因很简单，因为首先，中国仍然是世界上最大的消费市场和赚钱平台，中国仍然是世界上消费潜力最大、赚钱机会最多的国家。这些国际热钱来中国干吗的？资本的逐利性本性决定了它们的去与留是与利益挂钩的。只要赚钱它们干吗要走？无非利润少点，到哪儿还能找到比中国还要好的赚钱的处所？投资中国，就是投资未来；拒绝中国，就是拒绝财富。热钱是不会放弃对利润和利益的追逐的，也不可能放着中国这么大的市场不顾，而撤出中国。其次，人民币升值的压力仍然很大，人民币升值还在继续，还处在上升通道过程之中，升值远没有到位。这样对于热钱而言，牟利的空间也很大。只要人民币存在升值空间，就对热钱很有吸引力。第三，中国受到热钱的约束比较少。如果热钱真的出现大量撤离的现象，中国完全可以通过政策调整来予以弥补，而不需要经过层层关卡、层层审批。虽然这与市场经济不相符，但对解决突发问题很有效果。
我们设想一下，热钱要怎么撤离中国？它在国内是人民币，它必然要兑换成美元或者其他的外币。比如美元，在中国谁手里有美元？央行。热钱只能把人民币交给央行，从央行换来美元，再汇到外国去，这样央行的美元存款就减少了，手里拿的人民币就多了，也就是说人民币又回到央行手里了。央行拿到这些人民币以后，会放在仓库里，不会让它在市场上流通的，这就回笼了货币，市场上流通的货币少了，物价就不会涨了。现在人民币发行过多，很大原因就是国外的钱要进中国来，需要换成人民币（当然不会直接来换，那样不允许，而是采用其他方式，比如出口或投资），这样央行就不得不多印票子给他们，市场上流通的货币就多了，就通货膨胀了。而这，正是美国及国际资本大鳄们所希望的。美国人不是要人民币升值，他们的目的是让我们打开我们的汇率门户，好让华尔街的大佬们收网来剪羊毛。
（摘自北京工业大学出版社《中国为什么能》作者：段育文）
热钱最大的危险在于其撤离
一般来说，当我们认为某件事是坏事时，它的反面应该就是一件好事。但经济现象却未必如此。比如股市和房市出现较大泡沫，导致股价和房价畸高，这当然不是件好事。但如果泡沫破灭，股价房价大跌，按说该是好事吧？然而对经济而言，却同样是一件坏事，因为股价和房价的大跌会引起经济动荡。
所以，当我们说泡沫太多是件坏事时，实际上指的是它会导致后面的泡沫破灭，表面上是两件事，其实是联系在一起的。热钱的进出也是如此。
所谓热钱撤离，就是变卖本国货币计价资产，如外资拥有的股票、国债、投机性土地等，大量变卖，换成他国货币之后，倾巢汇出。以上一进一出，如果时间短而流量大，将造成本国股市债市房市，暴起乍跌。
热钱对于一个国家最大的危害，不是投机牟利，而在于其牟利后的迅速撤离，使受害国的市场变空，引发危机。所以中国政府要留心热钱的变化对经济造成的冲击。
对于热钱从中国的撤离路线，我认为有以下几大主要途径：
第一是通过地下钱庄撤离。热钱成规模后的出境比个人资金容易得多，经常的手段就是在对外的经常贸易项目下进行交易，把正常外贸应得的利润在国内以人民币现金支付，让国内外贸企业老板也可以避税，然后就是大家看到的中国出口商品的利润奇低。
第二是借道香港撤离。热钱进出内地的桥梁之一是香港。即便是在香港通过正规渠道募集的房基金，大多数也是通过灰色渠道进入内地的。因为外资进入首先要到外汇局登记，要想出境还要结汇。这一来一往少说要三个月到半年。外资怎么等得起？
第三是通过对中资企业控股权的渗透，以合法的名义，提供中资企业海外投资的平台，打通中国资金进军世界舞台的通道，从而也就较容易将热钱带出国内。近期外资纷纷在中国成立私募股权基金，并积极并购国内企业，扶持它们出海上市，这样海外得到的美元资金就可以和境内人民币的热钱在这样的组织体系内实现合法的平行交换。这也是一种利用中国市场部分开放的环境，建立起来的躲避中国监管部门审查的出逃通道。
第四是当本国宏观经济疲软时，本国居民利用自己合法的换汇条件或知情条件，率先离场，造成市场恐慌，此时，热钱也浑水摸鱼，跟风离场。当然，在东南亚金融危机时，没有离场的热钱也不少，它们被疲软的资本市场所深套，从而蒙受不知情带来的巨大损失。
第五是获利后购买商品。利用在资本市场上获利的热钱，在一段时间内，直接集中购进中国的大量产品，并通过国外的销售渠道，将商品套现，从而完成国内外资变相的海外逃避的计划。
第六是通过股指期货。2010年中国股指期货推出，允许境外资金合法参与A股交易。这样导致热钱在中国股票市场上爆炒一波，然后通过股指期货引爆，迅速撤离。
当然，不可否认，热钱肯定还会利用其他各种合法的通道撤离中国或其他国家，所以，围堵热钱关键要掐住其离场时机，集中力量关注资本移动的异常行为——它们往往会伴随着中国贸易顺差或逆差突发性的增大这一现象出现。
另外，中国政府要密切关注一些涉外的经济指标（如国际收支表的各项内容），它们表面上可能根本看不出热钱的影子，但背后却可能凸显出热钱大规模离场的暗流。这里有几个常规的经济指标可以来检测热钱是否流入某个国家或是撤离某个国家：
外汇储备增加数额；外商直接投资（FDI）增加额；没有真实交易背景的贸易外汇收支，关注某类企业或地区经常项目外汇收支，这两项是重点监管区域；个人资本项下外汇增加额；进入房地产市场、股市和黄金交易、期铜等大宗商品交易的外汇数额变化。
在特定条件下，我们也可以避开外汇储备而大概地计算出热钱的数据，在国内货币流动性理论处于或者接近于平衡状态下，银行的拆借率将会非常敏感于货币的投放和回笼，也就是说在拆借率相对敏感的前提下，国内货币会处于平衡状态。但也别想准确计算出来热钱的量，热钱之所以让当今世界共同头疼，在于其流入渠道的黑白混杂，难以用现成法规有效监管，以上计算公式只能监控异动，很难确认个案。
国际热钱正在大规模撤离是一个大忽悠
中国很多经济学家担忧，热钱一旦大规模撤离，将对中国经济，特别是股市和房地产市场产生强烈冲击。尤其可能刺破中国房地产泡沫，引发中国房地产市场崩盘。
可我认为，热钱暂时还不会撤离中国。原因很简单，因为首先，中国仍然是世界上最大的消费市场和赚钱平台，中国仍然是世界上消费潜力最大、赚钱机会最多的国家。这些国际热钱来中国干吗的？资本的逐利性本性决定了它们的去与留是与利益挂钩的。只要赚钱它们干吗要走？无非利润少点，到哪儿还能找到比中国还要好的赚钱的处所？投资中国，就是投资未来；拒绝中国，就是拒绝财富。热钱是不会放弃对利润和利益的追逐的，也不可能放着中国这么大的市场不顾，而撤出中国。其次，人民币升值的压力仍然很大，人民币升值还在继续，还处在上升通道过程之中，升值远没有到位。这样对于热钱而言，牟利的空间也很大。只要人民币存在升值空间，就对热钱很有吸引力。第三，中国受到热钱的约束比较少。如果热钱真的出现大量撤离的现象，中国完全可以通过政策调整来予以弥补，而不需要经过层层关卡、层层审批。虽然这与市场经济不相符，但对解决突发问题很有效果。
我们设想一下，热钱要怎么撤离中国？它在国内是人民币，它必然要兑换成美元或者其他的外币。比如美元，在中国谁手里有美元？央行。热钱只能把人民币交给央行，从央行换来美元，再汇到外国去，这样央行的美元存款就减少了，手里拿的人民币就多了，也就是说人民币又回到央行手里了。央行拿到这些人民币以后，会放在仓库里，不会让它在市场上流通的，这就回笼了货币，市场上流通的货币少了，物价就不会涨了。现在人民币发行过多，很大原因就是国外的钱要进中国来，需要换成人民币（当然不会直接来换，那样不允许，而是采用其他方式，比如出口或投资），这样央行就不得不多印票子给他们，市场上流通的货币就多了，就通货膨胀了。而这，正是美国及国际资本大鳄们所希望的。美国人不是要人民币升值，他们的目的是让我们打开我们的汇率门户，好让华尔街的大佬们收网来剪羊毛。
（摘自北京工业大学出版社《中国为什么能》作者：段育文）