【摘 要】
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随着基金数量的不断增加，多家基金重仓一只股票所呈现的“拥挤交易”现象日渐明显。本文运用面板数据模型，对基金“拥挤交易”与A股股价泡沫之间的关系进行考察。结果表明，当公
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随着基金数量的不断增加，多家基金重仓一只股票所呈现的“拥挤交易”现象日渐明显。本文运用面板数据模型，对基金“拥挤交易”与A股股价泡沫之间的关系进行考察。结果表明，当公司超过6只基金重仓持股时，基金拥挤交易会对股价泡沫形成促进作用；当小于6只基金重仓持股时，这一关系则不显著。即：基金拥挤交易需要在“拥挤”到一定程度后才会促进股价泡沫膨胀。因此，管理层应高度重视6家以上基金重仓持股的股票，这类股票往往会形成较大的泡沫，同时也存在较大的崩溃风险。另外，管理层还应审慎研究政策出台时可能带来的预期，最大限度的避免基
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