美国经济若放慢1个百分点，我国出口就会下降6个百分点。
　　
　　美国次级债危机自2007年夏天爆发以来，迄今不仅没有缓和，反而有愈演愈烈之势。次级债危机爆发的背景，一是在房地产繁荣时期，逐利的房地产金融机构向原本缺乏购买力的人群发放了大量贷款，积累了巨额信用风险；二是在资本市场繁荣时期，信用评级机构严重低估了次级债支持金融产品背后隐藏的信用风险，大量机构投资者在次级债金融产品优厚的历史回报诱惑下大举购入，导致大部分信用风险从房地产抵押贷款市场转移到资本市场。次级债危机的爆发，无非是堆积如山的信用风险破茧而出，整个金融市场对风险进行评估，房地产金融机构和机构投资者为当初的“愚蠢”行为买单而已。美国国会联合经济委员会日前发布的报告估计，美国房地产市场下跌还将持续1年的时间。
　　次级债危机的第一波冲击是提供次级债的房地产金融机构，大量的次级债供应商纷纷倒闭或申请破产保护；第二波冲击是购买信用评级较低的对冲基金和投资银行；第三波冲击是购买信用评级较高的商业银行、保险公司、共同基金和养老基金等。据统计，全球商业银行和投资银行新计提风险拨备的总额已经超过650亿美元。
　　一旦机构投资者遭受损失，它们的理性对策就是出售一部分非流动性资产，以应对未来的风险和赎回压力。一旦资本市场上所有机构投资者都抛售非流动性资产，造成的结果就是：全球固定收益产品市场和股票市场大幅下跌，市场上流动性趋紧，甚至形成信用紧缩的局面。随着美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域，全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机，许进一步传导到美国经济乃至全球经济。受信贷危机的冲击，美国经济的增长速度将会放慢，其他发达经济体的经济增长速度也将减缓，但减幅要略小于美国。
　　一场看似遥远的美国次级债危机，是否会影响中国出口，关键要看次级债危机是否会将美国经济拖入衰退。次级债危机对美国经济基本面主要有两大损害：一是造成房地产市场疲软，从而通过财富效应对居民消费产生不利影响。二是次级债危机造成的信心崩溃，使得国际货币市场陷入了持续的流动性紧缩，国际金融机构在获得除央行注资之外的融资来源方面收到影响，市场的短期融资功能已经受到损害，各种形式的企业融资行为也会显著下降。
　　如果发达国家央行的降息和联手干预行为还不能扭转以上两大因素，一旦美国经济陷入衰退，那么肯定将从外需渠道抑制中国出口。中国经济并未从实质上与美国经济脱钩，对美国市场的出口是中国经济高速增长的基石之一。此外，美国经济衰退还会影响全球经济的增长前景，并从导致全球需求下降角度来抑制中国出口的增长。因此，美国经济下滑对中国出口增长的影响不容低估。现在美国次级债危机对中国出口的具体影响还不明朗，但从宏观上看，央行研究显示，美国经济若放慢1个百分点，我国出口就会下降6个百分点。国际货币基金组织在最近公布的《世界经济展望》报告中，预计2007年全球经济将增长5.2％，其中美国经济将增长1.9％，比2006年低1个百分点。
　　2008年对中国出口而言将是不确定性很强的一年。人民币升值，出口退税率降低，这些直接压缩了出口企业的盈利空间。相对于美国次级债危机的压力，中国出口企业面临的更大风险是产品价格优势正在退去。如果美国经济下滑引起美国进口需求下降，那么综合以上因素，2008年中国出口增长的前景不容乐观。