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摘要随着企业管理模式的改变，企业广泛运用股权激励作为主要的激励手段。本文以远光软件为研究对象，首先对其连续多期激励方案的实施情况进行介绍，在此基础上从财务和非财务两个方面的指标深入分析其实施股权激励的效果，最后研究发现多期股权激励方案的实施对远光软件的业绩发展起到了良好的促进作用。另外还分析了其实施股权集中过程中存在的股权激励方式单一、股票解鎖比例不合理、业绩考核条件不合理等问题，最后有针对性地提出了解决问题的对策。
关键词 股权激励；激励效果；财务指标；非财务指标
DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2021.03.009
我国企业自股份制改革后逐渐实施股权激励，实施效果也日渐显现，因此，越来越多的企业开始实施股权激励。我国股权激励虽然已实施多年，但是仍有部分企业如美好集团、名流置业、沃森生物等实施的股权激励计划没有达到预期效果，所以对个案进行具体研究，总结经验教训，有利于企业最大程度地发挥股权激励的作用[1]。
其次，由于股权激励的实施效果具有滞后性，造成股权激励效果不能及时显现，所以大多数企业不再采用单期的股权激励计划，而是选择运用持续性股权激励措施，也就是在一轮股权激励计划尚未完全完成的同时去着手实施下一轮的股权激励，多期股权方案交错进行。但是人员调整和行权条件的解锁时间等不断变化，使得持续性股权激励方案更为复杂，那么股权激励的实施效果是否达到预期呢[2]？
本文以远光软件为研究对象，对该公司的股权激励实施效果进行分析，讨论对企业各方面的影响以及对企业的意义和作用。本文拟从财务和非财务两个角度分析其实施效果，以期为其他企业的股权激励计划提供参考。
一、远光软件股权激励实施情况
（一）远光软件简介
远光软件股份有限公司（以下简称“远光软件”）于2001年创立，2006年在深交所上市，是电力行业企业管理软件及服务的主流供应商，占据市场80%的份额，为全国近六分之一的央企国有资产提供着优质的软件产品和技术服务，主营产品与服务有软件开发、信息系统集成和咨询服务等。
远光软件于2006年在深交所上市后便开始着手实施股权激励计划，现已实施了五期。远光软件股权激励具体方案见表1。
由表1可以发现，远光软件实施的五期激励方案中激励对象、激励方式都有不同的变化，主要是改变了激励方式及激励对象的人数等。在2009年第一期激励计划的激励方式是股票期权，其他四期均是限制性股票，这是因为与限制性股票相比，股票期权成本较低，同时还可以留住人才，避免资金不足造成的人才流失，比较适合企业早期的情况。从授予对象统计数据看到，远光软件的激励对象主要是管理人员和核心技术人员，人数不断增加，但高管人数变动幅度较小，且比例越来越小，而核心技术人员占比越来越高。从激励规模来看，远光软件的授予数量占其总股本的3%左右，最高达到总股本的5.07%，而同行业激励股本占总股本的比例均值为2%，由此可见远光软件对中层管理人员和技术人员的激励程度之大。
（二）远光软件行权条件的完成情况
远光软件在实行五期激励方案时，使用了净利润增长率、净资产收益率、营业收入增长率、市值比率作为行权条件的财务指标。
第一期方案中，远光软件2009年至2011年的实际净利润增长率分别为108.19%、244.61%、281.47%，高于设置的行权条件75%、90%、120%，且实际净资产收益率为22.47%、26.19%、21.17%，也高于设置的行权条件16.8%、16.9%、17.5%，达成解锁条件。
第二期方案中，2012年、2013年相比2011年实际净利润增长率和加权平均净资产收益率分别为36%、61%和26.35%、22.77%，高于设置的行权条件25%、50%和20%、20%，而2014年净利润增长率为-10%，小于解锁条件75%，同时远光软件同期加权平均净资产收益率只有11.03%，小于行权条件的20%，没有完成本期业绩条件，由远光软件回购注销限制性股票。
第三期方案中，远光软件2015年、2016年加权平均净资产收益率实际值分别为7.39%、7.57%，均低于18%，未达到业绩行权条件，同时另一个指标市值增长率也低于中小板综指增长率115%，未达到行权条件，因此，两个行权条件均未完成，未达到解锁条件，公司全部进行回购注销。
第四期方案和第五期方案的行权条件相同，远光软件2016年至2018年相比2015年的营业收入增长率实际值分别为16.4%、28.91%、39.74%，高于行权条件的10%、20%、30%，两期都达成解锁条件。
从行权条件完成情况来看，远光软件五期激励方案中除第三期没有完成业绩指标，其余四期激励方案的业绩指标设置的相对合理，员工既能完成目标，又不会太过轻松，可以充分发挥股权激励计划的效果。
二、远光软件股权激励实施效果分析
（一）股权激励的财务绩效分析
1.偿债能力分析
偿债能力分析可以反映远光软件的财务状况和经营能力，偿债能力的强弱直接表现了其资金流动性的大小。本文对远光软件的偿债能力分析主要采取流动比率、速动比率和资产负债率三个财务指标。
从表2可以看出，流动比率和速动比率在实施激励方案之后先升后降，在2013年达到最高值11.08%。虽然流动比率高表明其偿债能力强，但过高的流动比率也表明远光软件在流动资产上耗用过多的资金，降低了资金的收益率。远光软件在2012年和2013年流动比率较大，这对于公司的资金使用并不是好现象。实施股权激励方案后，其资产负债率在10%至20%的范围波动，总体属于上升趋势，这是因为远光软件规模扩大，处于高速发展期，举债规模有所增加，但仍属于合理范围。综上，远光软件在实施多期激励方案后偿债能力有好转趋势。 2.盈利能力分析
本文选取营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率作为衡量多期股权激励后盈利能力分析的指标，远光软件的盈利能力越好，三个比率值越高。
从表3可以看出，盈利能力指标数值开始稳步上升，因此，远光软件第一、二期激励方案比较成功。从2014年开始，指标值大幅下降，第三期方案行权失败。2014年盈利指標大幅下降的原因是所得税税率影响了加权平均净资产收益率，远光软件在2014年以前一直被认定为重点软件企业，按10%的税率缴纳企业所得税，取消认定后公司按高新技术企业15%计提所得税，造成对净利润的影响，也使得净资产收益率猛然下降。其次，营业利润率和成本费用利润率也是先增后降，2014年是一个拐点，在这一年，公司在稳定优势业务的同时又大力拓展新的业务，新业务需要投入资金、人力，使得收入的增长速度低于成本费用的增长，利润下降，所以下滑幅度比较明显。但在2016至2018年较之前有所上涨，说明第四、五期股权方案对公司盈利能力有推动作用。综上，股权激励对远光软件的盈利能力有促进作用。
3.成长能力分析
本文主要采用营业收入增长率和净利润增长率分析远光软件的成长能力。
通过表4看出，前期两个指标是增长状态，2014年呈现负增长，之后虽有所增长但幅度并不明显。这是因为电力行业在2014年信息化需求急速扩张，在此背景下远光软件业务不断扩大，同时也使得企业研发成本、营业成本等投入不断增加，还有商务项目进度延迟所导致的收入确认延迟，收入同比下降，使得营业收入总额大幅下降，净利润减少。但在此之后，公司经营计划有序推动，优化调整和新项目的效果显现，使得收入上涨。综上所述，实施股权激励方案还是促进了企业的稳定发展，对远光软件的成长能力有积极作用。
4.营运能力分析
本文主要采用应收账款周转率和总资产周转率两个财务指标分析公司股权激励前后的营运能力。
从表5的数据中看到，总资产周转率处于稳定的状态，表明远光软件营运能力比较平稳。应收账款周转率早期稳定，后期下滑比较明显，主要是远光软件规模扩大，开发了物联网、人工智能、能源物联网等高端产业项目。由于目前处于试运营阶段，所以使得其两年内的应收账款增加，造成应收账款周转率不断下降。虽然较之前下降幅度较大，但是主要是企业高端业务的拓展，从另一个方面也反映了公司股权激励的效果。综上所述，实施股权激励对远光软件的营运能力有良好的激励作用。
（二）股权激励的非财务绩效分析
1.研发投入分析
对于远光软件这样的信息技术服务企业来说，不断进行技术研发，增加核心竞争力才能生存和发展，维持市场占有率，从而获得持续收益。其次研发投入的多少决定了企业的创新能力，通过分析远光软件研发支出情况，可以看出股权激励对创新能力的影响[3]。
从表6中了解到，远光软件的研发投入从2008年开始逐年递增，从最初的3594万元增加到2018年的2.9亿元，增长数额巨大，此外占其营业收入的比例也在稳步增长，说明远光对研发的投入力度不断增加，愈加重视研发能力。在第一、二期股权激励时，研发投入相比上年的比例增幅比较明显，起到了很好的激励作用，也促进了激励方案的成功。2015年至2018年的最后三期激励方案中，研发投入虽然增幅下滑，但研发资金整体投入仍在缓慢增加，说明股权激励对研发能力有明显作用。
2.人力资源情况分析
对处于信息软件开发行业的远光软件来说，企业长久发展的关键点是研发技术人员，所以要留住研发人员，激励核心人员是企业的重中之重，以下通过对远光软件的人力资源情况进行分析来看企业股权激励的效果。
（1）员工类型分析
从表7中看出，远光软件在实施股权激励之后员工总人数从2009年的1595人增加到2018年的4230人。研发技术人员从2009年的962人增加到2018年的3472人，增长了近3倍，总体呈现逐年递增的状态。此外，近十年来研究技术人员始终保持占员工总人数的80%以上，这是一个非常大的比例，研发技术人员也是激励对象中人数占比最多的，这些都表明了远光软件对研发工作的重视。远光五期股权激励方案针对的对象全部是为公司做过贡献的员工，目的是维持公司整体经营研发的稳定性，同时吸引大批人才，给企业带来活力和创新意识[4]。通过实施股权激励计划，远光软件近年来在技术研发方面的投入也逐年递增，可以看到股权激励对远光软件的核心竞争力的提高具有促进作用。
（2）员工学历分析
从表8可以看出，自从远光软件实施激励计划以来，员工的学历有明显的提升，高学历人数增多，本科及本科以上人数由2009年的938人增至2018年的2898人，并且其每年本科及以上占员工总人数的比例都在66%以上，这些数据表明远光软件实施的股权激励计划更吸引高学历人才，这对公司发展有积极作用。
三、远光软件股权激励存在的问题
（一）激励方式较为单一
企业激励方式有多种，远光软件采用股票期权和限制性股票方式，并且每期只选择一种方式。远光软件第一期激励方案使用的是股票期权，行权条件和实施成本都比较低，激励对象承受风险小，但同样也会促使激励对象片面追求股价提升的短期行为，对公司的长期发展不利[5]。远光软件之后的四期激励方案都是采用的限制性股票方式，对企业长期发展有好处，对激励对象有很强的约束力，但是行权条件门槛高，导致第三期方案的失败。两种激励方式各有利弊，但是这种单一方式的股权激励方案对企业来说存在较大风险。 （二）股票解锁比例不合理
远光软件股权激励实施总体分三个阶段，期限为四年，达到业绩条件才能获得相应的股票数量。远光软件三个阶段的解锁比例为30%、30%、40%或是40%、30%、30%，亦或是两阶段各50%，前期的解锁比例与后面两期的解锁比例相差不大。但若前两期达到解锁条件后就没有动力去完成第三期的业绩目标，所以这就造成了企业的短视行为，从而忽视了远光软件的持续发展与长期利益。
（三）业绩考核条件不合理
远光软件实施股权激励就是为了提高业绩，实现企业战略目标，但是五期的行权条件标准只有净利润、营业收入和净资产收益率三个财务指标。财务指标的种类有很多，但是远光软件更侧重于对财务业绩指标的考核，未充分考虑到非财务指标的变化，易引发管理层为达成考核条件而粉饰业绩[6]。此外远光的经营情况或是未来发展仅仅用单一的财务指标并不能完全反映出来，所以只采用两个或三个财务指标远远不够。远光软件第四、五期的股权激励以营业收入增长率为业绩考核条件，考核指标较为单一，应该设置较全面一些。
四、完善远光软件股权激励问题的对策
（一）采用多元化激励模式
远光软件选择股权激励方式应该根据企业的发展现状进行调整，单一的激励方式存在风险，多元化的激励方式有助于减少风险并使激励效应延长。远光软件采用的两种单一方式都各有优缺点，风险也较大，因此，可以采用两种或两种以上激励方式相结合的复合模式。根据不同激励对象的特点，采用限制性股票激励高层管理人员，其他人员采用股票期权，通过灵活多样的激励方式，减少企业管理者的短视行为，以实现持续激励。
（二）设置合理的解锁比例
合理的解锁比例不仅可以达到激励员工、增强工作积极性的目的，还可以促进企业的经营发展。前期授予企业激励对象较大的股权比例，而在后期授予较低的比例或者各个解锁期解锁比例没有差别，那么到解锁后期员工对于完成行权条件的动力和努力程度就会变小。只有合理的解锁比例才能增强股权激励的效果，并且对人力资源问题也有好处。根据远光软件的情况，可以设置20%、30%、50%的解锁比例，这样企业员工能更努力去完成公司的业绩指标，也会吸引员工为了更多的利益而留在公司。
（三）建立多样化业绩考核条件
远光软件股权激励方案考核指标比较单一，为了提高公司长远发展，建议其建立多样化的绩效考核体系。远光软件除了可以采用财务指标对业绩进行考核外，还可以增加如客户满意度、研发投入转化率、员工流失率、产品市场占有率、研发人员占总人数比例等非财务指标。此外，远光软件在设计行权条件时还应注意自身所处的宏观环境和发展状况以及行业的平均水平，更加全面地设置行权绩效条件。这一系列相互关联又能够精确分析远光软件经营和发展情况的相关指标，能够使远光软件对其业绩的完成进行准确的分析和评价。
五、结论
本文通过对远光软件股票激励方案的实施效果探究，发现多期的股权激励方案的实施对远光软件的未来发展有促进作用，同时，对远光软件实施激勵方案过程中所发现的问题，不断优化激励方案的具体细节，使激励方案顺利实施，发挥股权激励的最大效果，同时为企业的研发创新、留住核心人才发挥了巨大作用，促进了企业的发展。本文对其他企业制定股权激励方案有一定的参考价值，但是其他企业需要结合所处行业状况、企业战略发展方向等自身实际情况制定股权激励方案。AFA
参考文献
[1]孟悦.上市公司股权激励失败原因与对策研究[J].物流工程与管理，2020，42（3）：135-137+125.
[2]李朝芳.管理层股权激励契约、业绩指标设置与激励效应——基于华胜天成三期股权激励计划的启示[J].财会通讯，2020（12）：104-109+130.
[3]国勇.股权激励对企业创新效率的影响[J].会计之友，2020（12）：119-125.
[4]张裕泳.股权激励政策相关理论回顾[J].国际公关，2019（8）：151-153.
[5]余新明.国内上市公司股权激励机制存在问题及优化探究[J].财经界，2020（4）：71-72.
[6]马秀伟.上市公司股权激励存在问题的原因和对策[J].纳税，2019，13（23）：181-182.
（审稿：游宇编辑：陈丽娟）
关键词 股权激励；激励效果；财务指标；非财务指标
DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2021.03.009
我国企业自股份制改革后逐渐实施股权激励，实施效果也日渐显现，因此，越来越多的企业开始实施股权激励。我国股权激励虽然已实施多年，但是仍有部分企业如美好集团、名流置业、沃森生物等实施的股权激励计划没有达到预期效果，所以对个案进行具体研究，总结经验教训，有利于企业最大程度地发挥股权激励的作用[1]。
其次，由于股权激励的实施效果具有滞后性，造成股权激励效果不能及时显现，所以大多数企业不再采用单期的股权激励计划，而是选择运用持续性股权激励措施，也就是在一轮股权激励计划尚未完全完成的同时去着手实施下一轮的股权激励，多期股权方案交错进行。但是人员调整和行权条件的解锁时间等不断变化，使得持续性股权激励方案更为复杂，那么股权激励的实施效果是否达到预期呢[2]？
本文以远光软件为研究对象，对该公司的股权激励实施效果进行分析，讨论对企业各方面的影响以及对企业的意义和作用。本文拟从财务和非财务两个角度分析其实施效果，以期为其他企业的股权激励计划提供参考。
一、远光软件股权激励实施情况
（一）远光软件简介
远光软件股份有限公司（以下简称“远光软件”）于2001年创立，2006年在深交所上市，是电力行业企业管理软件及服务的主流供应商，占据市场80%的份额，为全国近六分之一的央企国有资产提供着优质的软件产品和技术服务，主营产品与服务有软件开发、信息系统集成和咨询服务等。
远光软件于2006年在深交所上市后便开始着手实施股权激励计划，现已实施了五期。远光软件股权激励具体方案见表1。
由表1可以发现，远光软件实施的五期激励方案中激励对象、激励方式都有不同的变化，主要是改变了激励方式及激励对象的人数等。在2009年第一期激励计划的激励方式是股票期权，其他四期均是限制性股票，这是因为与限制性股票相比，股票期权成本较低，同时还可以留住人才，避免资金不足造成的人才流失，比较适合企业早期的情况。从授予对象统计数据看到，远光软件的激励对象主要是管理人员和核心技术人员，人数不断增加，但高管人数变动幅度较小，且比例越来越小，而核心技术人员占比越来越高。从激励规模来看，远光软件的授予数量占其总股本的3%左右，最高达到总股本的5.07%，而同行业激励股本占总股本的比例均值为2%，由此可见远光软件对中层管理人员和技术人员的激励程度之大。
（二）远光软件行权条件的完成情况
远光软件在实行五期激励方案时，使用了净利润增长率、净资产收益率、营业收入增长率、市值比率作为行权条件的财务指标。
第一期方案中，远光软件2009年至2011年的实际净利润增长率分别为108.19%、244.61%、281.47%，高于设置的行权条件75%、90%、120%，且实际净资产收益率为22.47%、26.19%、21.17%，也高于设置的行权条件16.8%、16.9%、17.5%，达成解锁条件。
第二期方案中，2012年、2013年相比2011年实际净利润增长率和加权平均净资产收益率分别为36%、61%和26.35%、22.77%，高于设置的行权条件25%、50%和20%、20%，而2014年净利润增长率为-10%，小于解锁条件75%，同时远光软件同期加权平均净资产收益率只有11.03%，小于行权条件的20%，没有完成本期业绩条件，由远光软件回购注销限制性股票。
第三期方案中，远光软件2015年、2016年加权平均净资产收益率实际值分别为7.39%、7.57%，均低于18%，未达到业绩行权条件，同时另一个指标市值增长率也低于中小板综指增长率115%，未达到行权条件，因此，两个行权条件均未完成，未达到解锁条件，公司全部进行回购注销。
第四期方案和第五期方案的行权条件相同，远光软件2016年至2018年相比2015年的营业收入增长率实际值分别为16.4%、28.91%、39.74%，高于行权条件的10%、20%、30%，两期都达成解锁条件。
从行权条件完成情况来看，远光软件五期激励方案中除第三期没有完成业绩指标，其余四期激励方案的业绩指标设置的相对合理，员工既能完成目标，又不会太过轻松，可以充分发挥股权激励计划的效果。
二、远光软件股权激励实施效果分析
（一）股权激励的财务绩效分析
1.偿债能力分析
偿债能力分析可以反映远光软件的财务状况和经营能力，偿债能力的强弱直接表现了其资金流动性的大小。本文对远光软件的偿债能力分析主要采取流动比率、速动比率和资产负债率三个财务指标。
从表2可以看出，流动比率和速动比率在实施激励方案之后先升后降，在2013年达到最高值11.08%。虽然流动比率高表明其偿债能力强，但过高的流动比率也表明远光软件在流动资产上耗用过多的资金，降低了资金的收益率。远光软件在2012年和2013年流动比率较大，这对于公司的资金使用并不是好现象。实施股权激励方案后，其资产负债率在10%至20%的范围波动，总体属于上升趋势，这是因为远光软件规模扩大，处于高速发展期，举债规模有所增加，但仍属于合理范围。综上，远光软件在实施多期激励方案后偿债能力有好转趋势。 2.盈利能力分析
本文选取营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率作为衡量多期股权激励后盈利能力分析的指标，远光软件的盈利能力越好，三个比率值越高。
从表3可以看出，盈利能力指标数值开始稳步上升，因此，远光软件第一、二期激励方案比较成功。从2014年开始，指标值大幅下降，第三期方案行权失败。2014年盈利指標大幅下降的原因是所得税税率影响了加权平均净资产收益率，远光软件在2014年以前一直被认定为重点软件企业，按10%的税率缴纳企业所得税，取消认定后公司按高新技术企业15%计提所得税，造成对净利润的影响，也使得净资产收益率猛然下降。其次，营业利润率和成本费用利润率也是先增后降，2014年是一个拐点，在这一年，公司在稳定优势业务的同时又大力拓展新的业务，新业务需要投入资金、人力，使得收入的增长速度低于成本费用的增长，利润下降，所以下滑幅度比较明显。但在2016至2018年较之前有所上涨，说明第四、五期股权方案对公司盈利能力有推动作用。综上，股权激励对远光软件的盈利能力有促进作用。
3.成长能力分析
本文主要采用营业收入增长率和净利润增长率分析远光软件的成长能力。
通过表4看出，前期两个指标是增长状态，2014年呈现负增长，之后虽有所增长但幅度并不明显。这是因为电力行业在2014年信息化需求急速扩张，在此背景下远光软件业务不断扩大，同时也使得企业研发成本、营业成本等投入不断增加，还有商务项目进度延迟所导致的收入确认延迟，收入同比下降，使得营业收入总额大幅下降，净利润减少。但在此之后，公司经营计划有序推动，优化调整和新项目的效果显现，使得收入上涨。综上所述，实施股权激励方案还是促进了企业的稳定发展，对远光软件的成长能力有积极作用。
4.营运能力分析
本文主要采用应收账款周转率和总资产周转率两个财务指标分析公司股权激励前后的营运能力。
从表5的数据中看到，总资产周转率处于稳定的状态，表明远光软件营运能力比较平稳。应收账款周转率早期稳定，后期下滑比较明显，主要是远光软件规模扩大，开发了物联网、人工智能、能源物联网等高端产业项目。由于目前处于试运营阶段，所以使得其两年内的应收账款增加，造成应收账款周转率不断下降。虽然较之前下降幅度较大，但是主要是企业高端业务的拓展，从另一个方面也反映了公司股权激励的效果。综上所述，实施股权激励对远光软件的营运能力有良好的激励作用。
（二）股权激励的非财务绩效分析
1.研发投入分析
对于远光软件这样的信息技术服务企业来说，不断进行技术研发，增加核心竞争力才能生存和发展，维持市场占有率，从而获得持续收益。其次研发投入的多少决定了企业的创新能力，通过分析远光软件研发支出情况，可以看出股权激励对创新能力的影响[3]。
从表6中了解到，远光软件的研发投入从2008年开始逐年递增，从最初的3594万元增加到2018年的2.9亿元，增长数额巨大，此外占其营业收入的比例也在稳步增长，说明远光对研发的投入力度不断增加，愈加重视研发能力。在第一、二期股权激励时，研发投入相比上年的比例增幅比较明显，起到了很好的激励作用，也促进了激励方案的成功。2015年至2018年的最后三期激励方案中，研发投入虽然增幅下滑，但研发资金整体投入仍在缓慢增加，说明股权激励对研发能力有明显作用。
2.人力资源情况分析
对处于信息软件开发行业的远光软件来说，企业长久发展的关键点是研发技术人员，所以要留住研发人员，激励核心人员是企业的重中之重，以下通过对远光软件的人力资源情况进行分析来看企业股权激励的效果。
（1）员工类型分析
从表7中看出，远光软件在实施股权激励之后员工总人数从2009年的1595人增加到2018年的4230人。研发技术人员从2009年的962人增加到2018年的3472人，增长了近3倍，总体呈现逐年递增的状态。此外，近十年来研究技术人员始终保持占员工总人数的80%以上，这是一个非常大的比例，研发技术人员也是激励对象中人数占比最多的，这些都表明了远光软件对研发工作的重视。远光五期股权激励方案针对的对象全部是为公司做过贡献的员工，目的是维持公司整体经营研发的稳定性，同时吸引大批人才，给企业带来活力和创新意识[4]。通过实施股权激励计划，远光软件近年来在技术研发方面的投入也逐年递增，可以看到股权激励对远光软件的核心竞争力的提高具有促进作用。
（2）员工学历分析
从表8可以看出，自从远光软件实施激励计划以来，员工的学历有明显的提升，高学历人数增多，本科及本科以上人数由2009年的938人增至2018年的2898人，并且其每年本科及以上占员工总人数的比例都在66%以上，这些数据表明远光软件实施的股权激励计划更吸引高学历人才，这对公司发展有积极作用。
三、远光软件股权激励存在的问题
（一）激励方式较为单一
企业激励方式有多种，远光软件采用股票期权和限制性股票方式，并且每期只选择一种方式。远光软件第一期激励方案使用的是股票期权，行权条件和实施成本都比较低，激励对象承受风险小，但同样也会促使激励对象片面追求股价提升的短期行为，对公司的长期发展不利[5]。远光软件之后的四期激励方案都是采用的限制性股票方式，对企业长期发展有好处，对激励对象有很强的约束力，但是行权条件门槛高，导致第三期方案的失败。两种激励方式各有利弊，但是这种单一方式的股权激励方案对企业来说存在较大风险。 （二）股票解锁比例不合理
远光软件股权激励实施总体分三个阶段，期限为四年，达到业绩条件才能获得相应的股票数量。远光软件三个阶段的解锁比例为30%、30%、40%或是40%、30%、30%，亦或是两阶段各50%，前期的解锁比例与后面两期的解锁比例相差不大。但若前两期达到解锁条件后就没有动力去完成第三期的业绩目标，所以这就造成了企业的短视行为，从而忽视了远光软件的持续发展与长期利益。
（三）业绩考核条件不合理
远光软件实施股权激励就是为了提高业绩，实现企业战略目标，但是五期的行权条件标准只有净利润、营业收入和净资产收益率三个财务指标。财务指标的种类有很多，但是远光软件更侧重于对财务业绩指标的考核，未充分考虑到非财务指标的变化，易引发管理层为达成考核条件而粉饰业绩[6]。此外远光的经营情况或是未来发展仅仅用单一的财务指标并不能完全反映出来，所以只采用两个或三个财务指标远远不够。远光软件第四、五期的股权激励以营业收入增长率为业绩考核条件，考核指标较为单一，应该设置较全面一些。
四、完善远光软件股权激励问题的对策
（一）采用多元化激励模式
远光软件选择股权激励方式应该根据企业的发展现状进行调整，单一的激励方式存在风险，多元化的激励方式有助于减少风险并使激励效应延长。远光软件采用的两种单一方式都各有优缺点，风险也较大，因此，可以采用两种或两种以上激励方式相结合的复合模式。根据不同激励对象的特点，采用限制性股票激励高层管理人员，其他人员采用股票期权，通过灵活多样的激励方式，减少企业管理者的短视行为，以实现持续激励。
（二）设置合理的解锁比例
合理的解锁比例不仅可以达到激励员工、增强工作积极性的目的，还可以促进企业的经营发展。前期授予企业激励对象较大的股权比例，而在后期授予较低的比例或者各个解锁期解锁比例没有差别，那么到解锁后期员工对于完成行权条件的动力和努力程度就会变小。只有合理的解锁比例才能增强股权激励的效果，并且对人力资源问题也有好处。根据远光软件的情况，可以设置20%、30%、50%的解锁比例，这样企业员工能更努力去完成公司的业绩指标，也会吸引员工为了更多的利益而留在公司。
（三）建立多样化业绩考核条件
远光软件股权激励方案考核指标比较单一，为了提高公司长远发展，建议其建立多样化的绩效考核体系。远光软件除了可以采用财务指标对业绩进行考核外，还可以增加如客户满意度、研发投入转化率、员工流失率、产品市场占有率、研发人员占总人数比例等非财务指标。此外，远光软件在设计行权条件时还应注意自身所处的宏观环境和发展状况以及行业的平均水平，更加全面地设置行权绩效条件。这一系列相互关联又能够精确分析远光软件经营和发展情况的相关指标，能够使远光软件对其业绩的完成进行准确的分析和评价。
五、结论
本文通过对远光软件股票激励方案的实施效果探究，发现多期的股权激励方案的实施对远光软件的未来发展有促进作用，同时，对远光软件实施激勵方案过程中所发现的问题，不断优化激励方案的具体细节，使激励方案顺利实施，发挥股权激励的最大效果，同时为企业的研发创新、留住核心人才发挥了巨大作用，促进了企业的发展。本文对其他企业制定股权激励方案有一定的参考价值，但是其他企业需要结合所处行业状况、企业战略发展方向等自身实际情况制定股权激励方案。AFA
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（审稿：游宇编辑：陈丽娟）