【摘 要】
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掏空、支持还是纯粹的内部资本配置,财务公司在企业集团中的角色尚存争议。基于内部资本市场理论,引入了度量关联资金往来的中介变量:关联资金流入和关联资金流出,采用多重中
【基金项目】
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国家社科基金“基于内部资本市场分部相关性的地方国资平台整合效率及其对策研究”（项目编号：17BJY031）的阶段性研究成果
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掏空、支持还是纯粹的内部资本配置,财务公司在企业集团中的角色尚存争议。基于内部资本市场理论,引入了度量关联资金往来的中介变量:关联资金流入和关联资金流出,采用多重中介效应模型研究了财务公司如何影响企业价值。研究发现,财务公司强化了关联资金往来,通过关联资金流入、关联资金流出提升了企业价值;关联资金流入的中介效应显著强于关联资金流出;关联资金流入和关联资金流出只是部分中介效应,财务公司还通过其他路径提升企业价值。结论表明,财务公司改善了企业集团的资金配置水平,金融监管部门应该降低而非提高大中型企业成立财务公
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