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投资者的非理性导致股票市场存在错误定价,理性的公司经理人会利用股价高估的时机进行融资。通过对倾向得分匹配样本的回归发现,相较于正常的股权再融资,市场择时之后投资的增长幅度更大,同时过度投资的可能性更高。在投资规模效应和迎合效应的作用下,市场择时会带来投资边际价值的短期提升,但这一影响并不具有长期的稳定性。