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在增发新股效应和公司投资理论的基础上，以进行过增发新股的上市公司为样本，实证地检验了我国A股市场中增发新股和企业投资行为的关系。研究发现，大多数上市公司在增发前一般都存在一定的过度投资现象，而在增发之后投资额却没有出现相应的增幅。通过增发这一事件前后的比较可以看出，增发后企业内部的现金存量明显上升，大量的筹得资金以富余资金的形式留存在企业里，可视为投资额没有大幅变化的原因之一。