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摘 要：采用中国外商直接投资和进出口数据，实证分析外商直接投资与进出口贸易结构的关系。研究发现中国外商直接投资对初级产品进口的增长在长期内有促进作用，在短期内有抑制作用；外商直接投资与初级产品出口、工业制成品进出口之间不存在显著的关系。外资对外贸结构优化有一定作用，但中国外贸结构优化不应过分依赖外资引进。
关键词：外商直接投资；进出口贸易结构；协整检验；误差修正模型
中图分类号：F74 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）07-0188-03
一、相关文献综述
外商直接投资和进出口贸易都是国际间经济交往的重要方式，它们之间的关系一直是许多学者研究的热点。这些研究主要集中在两个方面：第一方面是外商直接投资与进出口贸易总额的关系。Mundell（1957）最早提出了国际直接投资是可以绕开东道国的贸易壁垒，在当地生产销售产品，从而对贸易产生替代效应。以后陆续出现了小岛清（1987）的互补效应论，Bhagwati（1987）和Dinopoulos（1989）的补偿投资理论以及Patrie（1994）和Neary（1995）的关系不确定论。以后许多国内外学者进行了这方面的大量实证研究，得出的观点比较一致。Gramham（1996）、Hein（1992）、Lucas（1993）、Vasavada（1999）、Li psey和Ramstetter （2000）等国外学者采用各个国家和地区的数据证明了外商直接投资和贸易的存在相互促进的关系。杨迄（2000）、钱晓英、赖明勇和张大奇（2001）、岑永和邱小平（2003）、张谊浩和王胜英（2004）、马婷洁（2009）等国内学者的研究都得出外商直接投资促进对外贸易的结论。
第二方面是外商直接投资与对外贸易结构的关系。目前这方面的研究比较少，得出的结论不太一致。刘恩传（1999）、江小涓（2002）、许和连和赖明勇（2002）、刘舜佳（2004）、龚艳萍和周维（2005）、张为付和武齐（2005）的研究都得出了外商直接投资能够改善中国出口贸易结构的结论。高峰和高越（2006）认为外商直接投资对加工贸易促进作用明显，而对一般贸易促进作用不明显。郑月明、吴青青和程雅思（2009）的研究认为FDI 对于中国初级产品出口的促进作用并不明显，而FDI 对于制成品的出口具有明显的促进作用，并且这个效应因地区和时间不同而有所差异。而周靖祥和曹勤（2007）的研究认为外商直接投资并未引起中国出口贸易结构的优化。
通过对以往研究文献的考察发现，国内外学者对于第一方面的问题已经采用各种方法进行了大量的研究，并得出了较为一致的结论。而对第二方面的研究还不多，并且存在以下问题：1）已有研究结论差别很大，还没有达成一致结论；2）以往的研究大都侧重于外商直接投资与出口贸易结构的关系，缺少对外商直接投资与进口贸易结构关系的分析；3）在研究方法上大都采用简单的相关分析方法，而两个变量之间存在相关性不代表它们真正相互影响。有的研究采用了简单线性回归的分析方法，由于时间序列的不平稳性，直接进行回归分析容易导致“伪回归”[1]，得出的结论也是不正确的。因而，外商直接投资与中国进出口贸易结构的关系有待深入研究。本文将采用协整分析和建立误差修正模型的方法，对中国进出口贸易结构与外商直接投资的关系进行分析。
二、外商直接投资与中国进出口贸易结构关系的实证分析
（一）数据选取和平稳性检验
本文选择1983—2010年的初级产品出口额、初级产品进口额、工业产品出口额和工业产品进口额反映进出口贸易结构情况；由于外商直接投资建立企业后，生产的产品以后各年度都可能出口或销往国内市场，对以后各年度的进出口产生影响，因而本文考察滞后一年的累计外商直接投资额与本年度进出口的关系，之所以滞后一年是因为外商直接投资建立企业后至少需要一年的时间才能生产出产品 [2]。各年度外商直接投资额选用该年实际利用外商直接投资额。所有数据来源于国家统计局网站和《新中国五十年统计资料汇编》。为了消除物价变动的影响，本文对各个变量采用以1978年为基期的消费价格指数进行了调整；同时为了反映各变量之间的弹性关系并消除异方差的影响，对各个变量取对数值。
本文用LNPX、LNIX、LNPM和LNIM分别表示初级产品出口额、工业产品出口额、初级产品进口额和工业产品进口额的对数值，用LNCFDI表示累计外商直接投资额的对数值。为了考察这些变量之间的是否存在稳定的关系，本文采用EG两步法进行协整检验，在此之前需要对各变量进行平稳性检验。常用的数据平稳性检验方法是DF或ADF单位根检验法。本文采用Eviews5.0软件对各变量进行平稳性检验，检验结果（见表1），表中符号 “Δ”表示各变量的一阶差分。从表1中可以看出，各变量的水平值都是不平稳的，而它们的一阶差分都不含单位根，是平稳的，因而各变量都是一阶单整的时间序列。
（二）协整检验
由于各变量都是同阶单整的，所以它们之间可能存在长期均衡关系[3]。下面采用E-G两步法对变量之间的关系进行协整检验。我们首先采用最小二乘法分别对初级产品和工业制成品进出口额与滞后一期的累计外商直接投资额之间的关系进行估计，估计结果（见表2）。表中LNCFDIZ（-1）表示累计直接投资的滞后一期值，括号内的数字是t统计量。
从估计结果可以看出，初级产品进口（LNPM）、工业产品出口（LNIX）和工业产品进口（LNIM）的估计式拟合优度值较大，F统计量也较高，同时解释变量LNCFDIZ的t统计量也较大，说明解释变量具有显著性，暗示变量之间可能存在长期关系。下面根据EG两步法分别对各式的残差序列进行单位根检验，如果发现某个估计式的残差序列是平稳的，则可以得出该估计式反映了变量之间存在协整关系的结论。本文在对残差序列进行单位根检验时仍然使用DF或ADF检验法，判断残差序列是否存在单位根时采用AEG临界值。残差序列的单位根检验采用式（1）的形式进行： Δet=β0et-1+βiΔet-i+ξt （1）
其中，p为滞后期长度，本文根据AIC信息准则选取。各个估计式残差的单位根检验结果（见表3）。表中的AEG临界值根据Mackinnon的临界值计算公式得到，其中样本T=28，变量N=2，显著性水平a分别取0.05和0.1，不含趋势项。
从表3可以看出，以初级产品进口额的对数值为因变量的估计式的残差序列，在5%的显著性水平上拒绝了存在单位根的零假设，说明该残差序列是平稳的。其他几个残差序列的ADF值都大于10%的临界值，没有拒绝存在单位根的零假设，因而这些残差序列是不平稳的。从而我们可以得出初级产品进口额和累计外商直接投资额之间存在协整关系，而其他变量与累计外商直接投资额之间不存在协整关系。上页表2中对LNPM的估计式反映了初级产品进口和累计外商直接投资之间的长期均衡关系；可以看出，滞后一年的累计外商直接投资额与初级产品进口额呈现出正相关的关系，即累计外商直接投资额每增加1%，初级产品进口额将增加约0.63%，也就是说外商直接投资促进了中国初级产品的进口。上页表2中对其他变量的估计式都是“伪回归”，也就是说累计外商直接投资与这些变量之间不存在长期稳定的关系。
（三）误差修正模型
根据格兰杰表述定理，两个存在协整关系的变量之间一定可以建立起误差修正模型。为了考察累计外商直接投资和初级产品进口之间的短期动态关系，我们用ECM表示长期均衡关系的残差序列，建立两个变量之间的误差修正模型如下：
误差修正模型的F统计量 >F0.1（2，23）=2.55，说明模型在总体上是显著的。LM1<χ20.05（1）=3.84，LM2<χ20.05（2）=5.99，说明模型残差项不存在一阶和二阶自相关。ARCH（2）<χ20.05（2）=5.99，说明模型不存在异方差。误差修正项ECM （-1）的系数小于零，符合反向修正机制，说明上一年度初级产品进口与滞后一期的累计外商直接投资之间的非均衡误差，会以8.33%的比例对本年度初级产品的进口进行修正。由于变量对数值得差分项表示变量的增长率，从模型（2）反映了短期内累计外商直接投资的增长率与初级产品进口的增长率是负相关的，说明短期内中国外商直接投资的增加会引起初级产品进口的减少。
三、结论和政策建议
从实证分析结果可以看出，长期内外商直接投资会促进中国初级产品的进口，这与中国的现实情况是一致的。改革开放以来，在中国设立的外商投资企业大部分从事加工贸易业务[4]，采用来料加工、进料加工和来件装配等方式，大量进口原材料和零部件在中国加工组装，从而引起了中国初级产品进口的增长。初级产品进口的增长是产业结构优化的表现，这说明外商直接投资对中国产业结构优化有促进作用。在短期内，外商直接投资对初级产品进口存在抑制作用，这可能与中国的外商投资的方式有关。中国外商直接投资大都采用与国内企业合资合作的方式进行，合资合作企业的建立往往会涉及到国内原有企业的短期停产和资产评估等环节，从而在短期内影响了企业的生产和生产用初级产品的进口。特别是加入WTO以来，外商直接投资越来越倾向于通过增资扩股控制合资企业，甚至直接兼并收购国内企业[5]，这在短期内必然影响被控制或兼并企业的生产和初级产品的进口。
在实证分析中，没有发现外商直接投资与工业品出口和工业品进口、初级产品出口之间的稳定关系。这说明外商直接投资对中国工业品贸易和初级产品出口的影响不明显，原因可能在于工业品出口中外商投资企业的出口只占一部分，还有很多工业产品的出口是由内资企业完成的。这说明内资企业对中国工业品贸易和初级产品出口发挥了重要作用。因此，在外贸政策制定上，一方面要支持外资进入中国鼓励进出口的行业，发挥外资企业对进出口结构化的作用，另一方面不能过分依赖外资引进，也要注重发挥内资企业的作用。
参考文献：
[1] 张晓彤.计量经济分析[M].北京：经济科学出版社，2000：112.
[2] 陈波.FDI与中国对外贸易的实证分析[J].财经论丛，2006，（1）：73-77.
[3] Wart Enders.应用计量经济学时间序列分析[M].北京：高等教育出版社，2006：307.
[4] 吴进红.外商直接投资企业的加工贸易倾向和产业升级[J].南京社会科学，2005，（7）：23-26.
[5] 刘新英.FDI在中国的独资化进程、影响及对策[J].商业时代，2008，（8）：35-37.
Empirical Analysis of the Impact of China’s FDI on the Foreign Trade Structure
ZHAO Bao-shan
（Anhui Business College of Vocational Technology，Wuhu 241002，China）
Abstract：Using China’s FDI，import and export data，the article empirically analyzed the relationship between China’s FDI and the foreign trade structure.The study found that China’s FDI promotes imports of primary products in the long term and plays the role of inhibition in the short term；there is no significant relationship either between the FDI and the manufactured goods trade or between the FDI and primary products exports.Foreign investment can optimize the foreign trade structure，but China’s foreign trade structure optimization shouldn’t place undue reliance on foreign capital.
Key words：FDI；import and export trade structure；co integration test；Error Correction Model
[责任编辑 安世友]
关键词：外商直接投资；进出口贸易结构；协整检验；误差修正模型
中图分类号：F74 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）07-0188-03
一、相关文献综述
外商直接投资和进出口贸易都是国际间经济交往的重要方式，它们之间的关系一直是许多学者研究的热点。这些研究主要集中在两个方面：第一方面是外商直接投资与进出口贸易总额的关系。Mundell（1957）最早提出了国际直接投资是可以绕开东道国的贸易壁垒，在当地生产销售产品，从而对贸易产生替代效应。以后陆续出现了小岛清（1987）的互补效应论，Bhagwati（1987）和Dinopoulos（1989）的补偿投资理论以及Patrie（1994）和Neary（1995）的关系不确定论。以后许多国内外学者进行了这方面的大量实证研究，得出的观点比较一致。Gramham（1996）、Hein（1992）、Lucas（1993）、Vasavada（1999）、Li psey和Ramstetter （2000）等国外学者采用各个国家和地区的数据证明了外商直接投资和贸易的存在相互促进的关系。杨迄（2000）、钱晓英、赖明勇和张大奇（2001）、岑永和邱小平（2003）、张谊浩和王胜英（2004）、马婷洁（2009）等国内学者的研究都得出外商直接投资促进对外贸易的结论。
第二方面是外商直接投资与对外贸易结构的关系。目前这方面的研究比较少，得出的结论不太一致。刘恩传（1999）、江小涓（2002）、许和连和赖明勇（2002）、刘舜佳（2004）、龚艳萍和周维（2005）、张为付和武齐（2005）的研究都得出了外商直接投资能够改善中国出口贸易结构的结论。高峰和高越（2006）认为外商直接投资对加工贸易促进作用明显，而对一般贸易促进作用不明显。郑月明、吴青青和程雅思（2009）的研究认为FDI 对于中国初级产品出口的促进作用并不明显，而FDI 对于制成品的出口具有明显的促进作用，并且这个效应因地区和时间不同而有所差异。而周靖祥和曹勤（2007）的研究认为外商直接投资并未引起中国出口贸易结构的优化。
通过对以往研究文献的考察发现，国内外学者对于第一方面的问题已经采用各种方法进行了大量的研究，并得出了较为一致的结论。而对第二方面的研究还不多，并且存在以下问题：1）已有研究结论差别很大，还没有达成一致结论；2）以往的研究大都侧重于外商直接投资与出口贸易结构的关系，缺少对外商直接投资与进口贸易结构关系的分析；3）在研究方法上大都采用简单的相关分析方法，而两个变量之间存在相关性不代表它们真正相互影响。有的研究采用了简单线性回归的分析方法，由于时间序列的不平稳性，直接进行回归分析容易导致“伪回归”[1]，得出的结论也是不正确的。因而，外商直接投资与中国进出口贸易结构的关系有待深入研究。本文将采用协整分析和建立误差修正模型的方法，对中国进出口贸易结构与外商直接投资的关系进行分析。
二、外商直接投资与中国进出口贸易结构关系的实证分析
（一）数据选取和平稳性检验
本文选择1983—2010年的初级产品出口额、初级产品进口额、工业产品出口额和工业产品进口额反映进出口贸易结构情况；由于外商直接投资建立企业后，生产的产品以后各年度都可能出口或销往国内市场，对以后各年度的进出口产生影响，因而本文考察滞后一年的累计外商直接投资额与本年度进出口的关系，之所以滞后一年是因为外商直接投资建立企业后至少需要一年的时间才能生产出产品 [2]。各年度外商直接投资额选用该年实际利用外商直接投资额。所有数据来源于国家统计局网站和《新中国五十年统计资料汇编》。为了消除物价变动的影响，本文对各个变量采用以1978年为基期的消费价格指数进行了调整；同时为了反映各变量之间的弹性关系并消除异方差的影响，对各个变量取对数值。
本文用LNPX、LNIX、LNPM和LNIM分别表示初级产品出口额、工业产品出口额、初级产品进口额和工业产品进口额的对数值，用LNCFDI表示累计外商直接投资额的对数值。为了考察这些变量之间的是否存在稳定的关系，本文采用EG两步法进行协整检验，在此之前需要对各变量进行平稳性检验。常用的数据平稳性检验方法是DF或ADF单位根检验法。本文采用Eviews5.0软件对各变量进行平稳性检验，检验结果（见表1），表中符号 “Δ”表示各变量的一阶差分。从表1中可以看出，各变量的水平值都是不平稳的，而它们的一阶差分都不含单位根，是平稳的，因而各变量都是一阶单整的时间序列。
（二）协整检验
由于各变量都是同阶单整的，所以它们之间可能存在长期均衡关系[3]。下面采用E-G两步法对变量之间的关系进行协整检验。我们首先采用最小二乘法分别对初级产品和工业制成品进出口额与滞后一期的累计外商直接投资额之间的关系进行估计，估计结果（见表2）。表中LNCFDIZ（-1）表示累计直接投资的滞后一期值，括号内的数字是t统计量。
从估计结果可以看出，初级产品进口（LNPM）、工业产品出口（LNIX）和工业产品进口（LNIM）的估计式拟合优度值较大，F统计量也较高，同时解释变量LNCFDIZ的t统计量也较大，说明解释变量具有显著性，暗示变量之间可能存在长期关系。下面根据EG两步法分别对各式的残差序列进行单位根检验，如果发现某个估计式的残差序列是平稳的，则可以得出该估计式反映了变量之间存在协整关系的结论。本文在对残差序列进行单位根检验时仍然使用DF或ADF检验法，判断残差序列是否存在单位根时采用AEG临界值。残差序列的单位根检验采用式（1）的形式进行： Δet=β0et-1+βiΔet-i+ξt （1）
其中，p为滞后期长度，本文根据AIC信息准则选取。各个估计式残差的单位根检验结果（见表3）。表中的AEG临界值根据Mackinnon的临界值计算公式得到，其中样本T=28，变量N=2，显著性水平a分别取0.05和0.1，不含趋势项。
从表3可以看出，以初级产品进口额的对数值为因变量的估计式的残差序列，在5%的显著性水平上拒绝了存在单位根的零假设，说明该残差序列是平稳的。其他几个残差序列的ADF值都大于10%的临界值，没有拒绝存在单位根的零假设，因而这些残差序列是不平稳的。从而我们可以得出初级产品进口额和累计外商直接投资额之间存在协整关系，而其他变量与累计外商直接投资额之间不存在协整关系。上页表2中对LNPM的估计式反映了初级产品进口和累计外商直接投资之间的长期均衡关系；可以看出，滞后一年的累计外商直接投资额与初级产品进口额呈现出正相关的关系，即累计外商直接投资额每增加1%，初级产品进口额将增加约0.63%，也就是说外商直接投资促进了中国初级产品的进口。上页表2中对其他变量的估计式都是“伪回归”，也就是说累计外商直接投资与这些变量之间不存在长期稳定的关系。
（三）误差修正模型
根据格兰杰表述定理，两个存在协整关系的变量之间一定可以建立起误差修正模型。为了考察累计外商直接投资和初级产品进口之间的短期动态关系，我们用ECM表示长期均衡关系的残差序列，建立两个变量之间的误差修正模型如下：
误差修正模型的F统计量 >F0.1（2，23）=2.55，说明模型在总体上是显著的。LM1<χ20.05（1）=3.84，LM2<χ20.05（2）=5.99，说明模型残差项不存在一阶和二阶自相关。ARCH（2）<χ20.05（2）=5.99，说明模型不存在异方差。误差修正项ECM （-1）的系数小于零，符合反向修正机制，说明上一年度初级产品进口与滞后一期的累计外商直接投资之间的非均衡误差，会以8.33%的比例对本年度初级产品的进口进行修正。由于变量对数值得差分项表示变量的增长率，从模型（2）反映了短期内累计外商直接投资的增长率与初级产品进口的增长率是负相关的，说明短期内中国外商直接投资的增加会引起初级产品进口的减少。
三、结论和政策建议
从实证分析结果可以看出，长期内外商直接投资会促进中国初级产品的进口，这与中国的现实情况是一致的。改革开放以来，在中国设立的外商投资企业大部分从事加工贸易业务[4]，采用来料加工、进料加工和来件装配等方式，大量进口原材料和零部件在中国加工组装，从而引起了中国初级产品进口的增长。初级产品进口的增长是产业结构优化的表现，这说明外商直接投资对中国产业结构优化有促进作用。在短期内，外商直接投资对初级产品进口存在抑制作用，这可能与中国的外商投资的方式有关。中国外商直接投资大都采用与国内企业合资合作的方式进行，合资合作企业的建立往往会涉及到国内原有企业的短期停产和资产评估等环节，从而在短期内影响了企业的生产和生产用初级产品的进口。特别是加入WTO以来，外商直接投资越来越倾向于通过增资扩股控制合资企业，甚至直接兼并收购国内企业[5]，这在短期内必然影响被控制或兼并企业的生产和初级产品的进口。
在实证分析中，没有发现外商直接投资与工业品出口和工业品进口、初级产品出口之间的稳定关系。这说明外商直接投资对中国工业品贸易和初级产品出口的影响不明显，原因可能在于工业品出口中外商投资企业的出口只占一部分，还有很多工业产品的出口是由内资企业完成的。这说明内资企业对中国工业品贸易和初级产品出口发挥了重要作用。因此，在外贸政策制定上，一方面要支持外资进入中国鼓励进出口的行业，发挥外资企业对进出口结构化的作用，另一方面不能过分依赖外资引进，也要注重发挥内资企业的作用。
参考文献：
[1] 张晓彤.计量经济分析[M].北京：经济科学出版社，2000：112.
[2] 陈波.FDI与中国对外贸易的实证分析[J].财经论丛，2006，（1）：73-77.
[3] Wart Enders.应用计量经济学时间序列分析[M].北京：高等教育出版社，2006：307.
[4] 吴进红.外商直接投资企业的加工贸易倾向和产业升级[J].南京社会科学，2005，（7）：23-26.
[5] 刘新英.FDI在中国的独资化进程、影响及对策[J].商业时代，2008，（8）：35-37.
Empirical Analysis of the Impact of China’s FDI on the Foreign Trade Structure
ZHAO Bao-shan
（Anhui Business College of Vocational Technology，Wuhu 241002，China）
Abstract：Using China’s FDI，import and export data，the article empirically analyzed the relationship between China’s FDI and the foreign trade structure.The study found that China’s FDI promotes imports of primary products in the long term and plays the role of inhibition in the short term；there is no significant relationship either between the FDI and the manufactured goods trade or between the FDI and primary products exports.Foreign investment can optimize the foreign trade structure，but China’s foreign trade structure optimization shouldn’t place undue reliance on foreign capital.
Key words：FDI；import and export trade structure；co integration test；Error Correction Model
[责任编辑 安世友]