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中考之后家长又开始忙着赶场，辗转于各所高中之间，打探学校的招生政策和培养方式，千挑万选好学校。同样，中报陆续出来后，投资者要挑选未来适合投资的超级行业，挖掘半年报中的“名校”。
谨慎上市公司业绩玩“蹦极”
一年一度的半年报披露即将拉开帷幕。由于半年报业绩的好坏将直接关系到全年业绩的变化，因此可以说，半年报业绩将成为股价走势的“分水岭”。不过，虽然中期业绩是全年业绩的组成部分，但并不是二分之一的关系。尽管从时间上看它们是1/2的关系，但从会计实质上看并不是严格的1/2关系。
一般而言，由于审计、营业外收入等方面原因，企业全年业绩不可能恰好是中期业绩的两倍，应该会有一定幅度的波动。上市公司上半年与下半年业绩存在不对称性。例如深交所公布了上市公司2002年度事后审查结果。引人注意的是，上市公司2002年全年业绩波动特别巨大，年末增长乏力表现得相当明显。据统计，深市公司2002年下半年业绩平均比上半年下降了58%，其中波动幅度大于100%的公司就有257家，占到了深市公司总数的50.7%。
由许多公司的生产、销售有季节性，如果经营业绩在上半年，则上半年的业绩会超过下半年，如冰箱、空调等。反之，下半年会超过上半年，如水力发电，上半年为枯水期。此外，公司一般喜欢将设备检修放在营业淡季进行，这使得淡季和旺季之间的业绩相差更大。
而且中期报告的阶段性决定了它于上年同期业绩最具可比性，但却容易使人忽略生产的连续性。由于今年上半年与去年下半年在时间上是连续的，所以投资者在与去年同期进行比较的同时，还应该和去年下半年的业绩进行比较，看上市公司的持续发展趋势。
由于上市公司业绩如此不稳定，这表明上市公司经营业绩的稳定性还难以令人满意。在这种情况下，上市公司还须立足主业，对于那些下半年发生“不幸”的公司来说，则更应加大信息披露力度，及时释放业绩风险。
此外，宏观经济对微观经济的影响有滞后性。尽管股票市场会对宏观经济立即或提前做出反应，但宏观经济对上市公司业绩的影响却有滞后性，不同行业的上市公司滞后的程度也不尽相同。
中报不理想下半年望突破行业
正因为上市公司上半年与下半年业绩的不对称性，中报预亏的公司可能孕育着今年下半年的大牛股品种。中报预亏的公司可能孕育着今年下半年的大牛股品种，例如石油石化双雄。
目前石油板块的整体市盈率在15到18倍左右，尽管这一市盈率水平同大盘整体市盈率相比并不太贵，但由于业绩预期较弱，即使是15倍的市盈率对部分煤炭石油板块个股来说也还有调整空间，在基本面没有得到实质性改善的情况下，消息面上的因素并不能改变该板块的中期走势。
6月20日，国家发改委起调高成品油价格，只能缓解石油石化企业经营压力，提升下半年的业绩表现。初步估计中国石化（600028.SH）股东应占溢利在上半年仅为124.23亿元人民币，较07年同期减65.66%。按中国石油(601857.SH)首季的炼油产销和纽约期油价格等推算其炼油板块2008年上半年的经营情况，或会亏损246亿元人民币，扭转2007年上半年的亏转盈39.25亿元佳态，甚至较2007年全年亏损增18.97%。发改委上调成品油价只能于余下的193日产生效应。但对中国石油(601857.SH)的业绩更重要影响的是暴利税。中国石油(601857.SH)首的营业税金及附加今年首季达288.78亿元，同比增1.5倍，理由为该集团的暴利税受到原油平均实现价格每桶87.93美元和同比增63%所刺激。有报道称中石油母公司首5个月要缴交387亿元暴利税，税前利润只有475亿元之说有可信性，亦于此推算中石油2008年缴付的暴利税或达600亿元，下半年的业绩仍有希望。
此外，我国石油价格已经实现市场化，但成品油价格的市场化进程缓慢。近一段时期以来，国际市场油价持续大幅度攀升，不断创出新高，最高一度上摸140美元/桶。国内成品油与原油价格倒挂矛盾加剧，企业加工和进口亏损严重，大部分地方炼厂处于停产、半停产状态，供求矛盾突出。同时，由于国内外成品油价格差距拉大，我国成品油出口成倍增长，更加剧了供求矛盾。为逐步理顺价格关系，保证国内成品油供应，促进石油资源节约，发改委决定适当提高成品油价格，成品油价格市场化改革是大势所趋。
尽管短期煤炭石油板块仍可能面临调整,由于通胀压力年内呈现先高后低，国内外油价接轨也是国内能源价格改革必然要走的一步，因此石油石化行业中长期来看仍会有所表现，国金证券行业分析师刘波认为，对中长线投资者来说，目前的价位已经适宜介入了，由于再度调价的预期存在，年内石油石化股仍有望跑赢大盘。
中报预增长期仍不乐观行业
虽然一些公司上半年业绩预增，而在下半年受到不确定因素的影响，如果主力资金对上市公司未来不看好，那么行情也很难反弹，如银行地产等行业。今年以来地产、银行这两个人民币升值受益板块走势相对较弱，未来宏观调控带来的压力将制约这两个行业的发展。虽然观调控较多的房地产虽然业绩不错，但其高增长值能否保持下去还是个问号，而银行股由于有宏观调控和加息影响，下半年行情难料。
进入2008年，持续紧缩的货币政策进一步加剧了房地产企业资金短缺的状况，加之美国次贷危机、楼市拐点论以及突如其来的汶川大地震，更是给寒冬里的房地产企业雪上加霜。虽然2008年上半年房地产行业的业绩仍取得骄傲的成绩。但由于宏观调控压力加大，今年以来，房地产资金链紧张的呼声有增无减。与去年中期相比，房地产业绩呈现出较大分化。已发布业绩预告的35家公司中，16家预增、5家预盈，新湖创业（600840）、万通地产600246）、保利地产（600048）、上实发展（600748）等11家增幅在100%以上，但中粮地产（000031）、金融街000402）、粤宏远A（000573）等则减少50%以上。可见，资金链紧张将是房地产行业资源并购整合良机，房地产企业优胜劣汰、合并重组将加快，一些中小房地产企业将因资金链断裂而被迫变卖项目和股权。
在牛市与房地产同样享受宠爱的银行股，也在今年饱受冷暖。在经历前2年的红火日子后，昔日受捧的银行股如今却成为大盘领跌、机构抛售的“重灾”板块，国内银行中的“佼佼者”招商银行（600036.SH）7月1日跌停更是让业内一片哗然。但是不可否认，银行还是在2008年上半年呈交了一份不错的业绩成绩单。
对未来银行业绩增长趋势，申银万国的相关报告认为，2008年上市银行在经历一季度达到高点后将逐季回落，最终全年业绩增速将超过50%，未来两年仍将维持在20%以上的增速。国泰君安金融行业分析师伍永刚预计上半年银行业净利润平均增速仍将达到60%以上，并维持银行业全年平均增速43%的预测，预计2009年平均增速25%。
业绩随人能持续增长，但是在熊市能否得到资金的关注又是另一回事，在宏观调控的压力下，投资机构可能对银行板块持谨慎态度。对此，投资者也应该谨慎对待中报预增的地产银行股。
增长明确的行业
在半年报业绩预增个股中，按行业分类来看，医药、煤炭设备等行业股数量较多。其中，医药行业所预告的半年报增速最高，除了预告净利润变动幅度高达12110%、中报净利润预计在6.0亿至7.0亿元的新和成以外，利润最高增幅在100%以上的，还有浙江医药（600216.SH）、威尔科技(002016.SZ)、广济药业(000952.SZ)、海南海药(000566.SZ)等多家企业。此外，汽车及配件、软件及服务等行业亦是预增预盈公司占行业内的绝大多数，它们的半年报业绩也值得期待。
整体来看，农产品、化工（农化工、煤化工）、煤炭、新能源、医药等行业预增预盈公司占绝大多数，其中高通胀背景下产品价格上涨是这些公司业绩预增的主要动力。奥运之前投资者应根据未来中报业绩的增长这条主线，把握机构资金有备而来的、在宏观调控态势下增长前景明确的能源、新能源、化工、农业等中报预增股的投资机会，寻找半年报业绩增长所带来的投资机会。
在高油价时代，在煤炭价格创历史新高的前提下，以煤炭为代表的传统能源和新能源可以部分替代石油。收益价格的上涨，使得化工煤炭的业绩得到一定支撑，在股价也起到一定的反应。虽然国家发改委限制煤价，但对上市公司中报业绩不会产生影响，对2008年全年业绩的影响也不大。根据WIND统计，有8家煤炭行业公司对上半年业绩作了预告，其中7家预增，6家增幅在50%以上。如西山煤电中期业绩预增50%-100%。根据国家发改委价格监测中心的资料，今年一季度，动力煤、炼焦煤、化肥用煤、水泥用煤和焦炭全国平均出厂价格分别同比上涨21.84%、15.89%、15.67%、16.45%和35.91%。进入第二季度以来，煤价仍然在上升通道中运行。
农业板块作为在经济紧缩态势下受益于相关价格上涨，子行业相关公司业绩纷纷预喜。农业作为政府重点扶持的产业，具备政策保障因素、涨价预期，由于决定农产品价格的农药、化肥和人力成本价格上涨均具有刚性，农产品涨价将是长期的。
谨慎上市公司业绩玩“蹦极”
一年一度的半年报披露即将拉开帷幕。由于半年报业绩的好坏将直接关系到全年业绩的变化，因此可以说，半年报业绩将成为股价走势的“分水岭”。不过，虽然中期业绩是全年业绩的组成部分，但并不是二分之一的关系。尽管从时间上看它们是1/2的关系，但从会计实质上看并不是严格的1/2关系。
一般而言，由于审计、营业外收入等方面原因，企业全年业绩不可能恰好是中期业绩的两倍，应该会有一定幅度的波动。上市公司上半年与下半年业绩存在不对称性。例如深交所公布了上市公司2002年度事后审查结果。引人注意的是，上市公司2002年全年业绩波动特别巨大，年末增长乏力表现得相当明显。据统计，深市公司2002年下半年业绩平均比上半年下降了58%，其中波动幅度大于100%的公司就有257家，占到了深市公司总数的50.7%。
由许多公司的生产、销售有季节性，如果经营业绩在上半年，则上半年的业绩会超过下半年，如冰箱、空调等。反之，下半年会超过上半年，如水力发电，上半年为枯水期。此外，公司一般喜欢将设备检修放在营业淡季进行，这使得淡季和旺季之间的业绩相差更大。
而且中期报告的阶段性决定了它于上年同期业绩最具可比性，但却容易使人忽略生产的连续性。由于今年上半年与去年下半年在时间上是连续的，所以投资者在与去年同期进行比较的同时，还应该和去年下半年的业绩进行比较，看上市公司的持续发展趋势。
由于上市公司业绩如此不稳定，这表明上市公司经营业绩的稳定性还难以令人满意。在这种情况下，上市公司还须立足主业，对于那些下半年发生“不幸”的公司来说，则更应加大信息披露力度，及时释放业绩风险。
此外，宏观经济对微观经济的影响有滞后性。尽管股票市场会对宏观经济立即或提前做出反应，但宏观经济对上市公司业绩的影响却有滞后性，不同行业的上市公司滞后的程度也不尽相同。
中报不理想下半年望突破行业
正因为上市公司上半年与下半年业绩的不对称性，中报预亏的公司可能孕育着今年下半年的大牛股品种。中报预亏的公司可能孕育着今年下半年的大牛股品种，例如石油石化双雄。
目前石油板块的整体市盈率在15到18倍左右，尽管这一市盈率水平同大盘整体市盈率相比并不太贵，但由于业绩预期较弱，即使是15倍的市盈率对部分煤炭石油板块个股来说也还有调整空间，在基本面没有得到实质性改善的情况下，消息面上的因素并不能改变该板块的中期走势。
6月20日，国家发改委起调高成品油价格，只能缓解石油石化企业经营压力，提升下半年的业绩表现。初步估计中国石化（600028.SH）股东应占溢利在上半年仅为124.23亿元人民币，较07年同期减65.66%。按中国石油(601857.SH)首季的炼油产销和纽约期油价格等推算其炼油板块2008年上半年的经营情况，或会亏损246亿元人民币，扭转2007年上半年的亏转盈39.25亿元佳态，甚至较2007年全年亏损增18.97%。发改委上调成品油价只能于余下的193日产生效应。但对中国石油(601857.SH)的业绩更重要影响的是暴利税。中国石油(601857.SH)首的营业税金及附加今年首季达288.78亿元，同比增1.5倍，理由为该集团的暴利税受到原油平均实现价格每桶87.93美元和同比增63%所刺激。有报道称中石油母公司首5个月要缴交387亿元暴利税，税前利润只有475亿元之说有可信性，亦于此推算中石油2008年缴付的暴利税或达600亿元，下半年的业绩仍有希望。
此外，我国石油价格已经实现市场化，但成品油价格的市场化进程缓慢。近一段时期以来，国际市场油价持续大幅度攀升，不断创出新高，最高一度上摸140美元/桶。国内成品油与原油价格倒挂矛盾加剧，企业加工和进口亏损严重，大部分地方炼厂处于停产、半停产状态，供求矛盾突出。同时，由于国内外成品油价格差距拉大，我国成品油出口成倍增长，更加剧了供求矛盾。为逐步理顺价格关系，保证国内成品油供应，促进石油资源节约，发改委决定适当提高成品油价格，成品油价格市场化改革是大势所趋。
尽管短期煤炭石油板块仍可能面临调整,由于通胀压力年内呈现先高后低，国内外油价接轨也是国内能源价格改革必然要走的一步，因此石油石化行业中长期来看仍会有所表现，国金证券行业分析师刘波认为，对中长线投资者来说，目前的价位已经适宜介入了，由于再度调价的预期存在，年内石油石化股仍有望跑赢大盘。
中报预增长期仍不乐观行业
虽然一些公司上半年业绩预增，而在下半年受到不确定因素的影响，如果主力资金对上市公司未来不看好，那么行情也很难反弹，如银行地产等行业。今年以来地产、银行这两个人民币升值受益板块走势相对较弱，未来宏观调控带来的压力将制约这两个行业的发展。虽然观调控较多的房地产虽然业绩不错，但其高增长值能否保持下去还是个问号，而银行股由于有宏观调控和加息影响，下半年行情难料。
进入2008年，持续紧缩的货币政策进一步加剧了房地产企业资金短缺的状况，加之美国次贷危机、楼市拐点论以及突如其来的汶川大地震，更是给寒冬里的房地产企业雪上加霜。虽然2008年上半年房地产行业的业绩仍取得骄傲的成绩。但由于宏观调控压力加大，今年以来，房地产资金链紧张的呼声有增无减。与去年中期相比，房地产业绩呈现出较大分化。已发布业绩预告的35家公司中，16家预增、5家预盈，新湖创业（600840）、万通地产600246）、保利地产（600048）、上实发展（600748）等11家增幅在100%以上，但中粮地产（000031）、金融街000402）、粤宏远A（000573）等则减少50%以上。可见，资金链紧张将是房地产行业资源并购整合良机，房地产企业优胜劣汰、合并重组将加快，一些中小房地产企业将因资金链断裂而被迫变卖项目和股权。
在牛市与房地产同样享受宠爱的银行股，也在今年饱受冷暖。在经历前2年的红火日子后，昔日受捧的银行股如今却成为大盘领跌、机构抛售的“重灾”板块，国内银行中的“佼佼者”招商银行（600036.SH）7月1日跌停更是让业内一片哗然。但是不可否认，银行还是在2008年上半年呈交了一份不错的业绩成绩单。
对未来银行业绩增长趋势，申银万国的相关报告认为，2008年上市银行在经历一季度达到高点后将逐季回落，最终全年业绩增速将超过50%，未来两年仍将维持在20%以上的增速。国泰君安金融行业分析师伍永刚预计上半年银行业净利润平均增速仍将达到60%以上，并维持银行业全年平均增速43%的预测，预计2009年平均增速25%。
业绩随人能持续增长，但是在熊市能否得到资金的关注又是另一回事，在宏观调控的压力下，投资机构可能对银行板块持谨慎态度。对此，投资者也应该谨慎对待中报预增的地产银行股。
增长明确的行业
在半年报业绩预增个股中，按行业分类来看，医药、煤炭设备等行业股数量较多。其中，医药行业所预告的半年报增速最高，除了预告净利润变动幅度高达12110%、中报净利润预计在6.0亿至7.0亿元的新和成以外，利润最高增幅在100%以上的，还有浙江医药（600216.SH）、威尔科技(002016.SZ)、广济药业(000952.SZ)、海南海药(000566.SZ)等多家企业。此外，汽车及配件、软件及服务等行业亦是预增预盈公司占行业内的绝大多数，它们的半年报业绩也值得期待。
整体来看，农产品、化工（农化工、煤化工）、煤炭、新能源、医药等行业预增预盈公司占绝大多数，其中高通胀背景下产品价格上涨是这些公司业绩预增的主要动力。奥运之前投资者应根据未来中报业绩的增长这条主线，把握机构资金有备而来的、在宏观调控态势下增长前景明确的能源、新能源、化工、农业等中报预增股的投资机会，寻找半年报业绩增长所带来的投资机会。
在高油价时代，在煤炭价格创历史新高的前提下，以煤炭为代表的传统能源和新能源可以部分替代石油。收益价格的上涨，使得化工煤炭的业绩得到一定支撑，在股价也起到一定的反应。虽然国家发改委限制煤价，但对上市公司中报业绩不会产生影响，对2008年全年业绩的影响也不大。根据WIND统计，有8家煤炭行业公司对上半年业绩作了预告，其中7家预增，6家增幅在50%以上。如西山煤电中期业绩预增50%-100%。根据国家发改委价格监测中心的资料，今年一季度，动力煤、炼焦煤、化肥用煤、水泥用煤和焦炭全国平均出厂价格分别同比上涨21.84%、15.89%、15.67%、16.45%和35.91%。进入第二季度以来，煤价仍然在上升通道中运行。
农业板块作为在经济紧缩态势下受益于相关价格上涨，子行业相关公司业绩纷纷预喜。农业作为政府重点扶持的产业，具备政策保障因素、涨价预期，由于决定农产品价格的农药、化肥和人力成本价格上涨均具有刚性，农产品涨价将是长期的。