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摘 要：立足河南服装业在“中原崛起”的大背景，剖析河南服装业的发展现状与存在问题，探索能够解决问题的资本运营模式。
关键词：资本运营；兼并收购；资产剥离；产业集群
0 引言
衣食住行中“衣”排在首位，服装业的发展状况关系到人类的生存乃至发展。服装业只有不断地发展，才能满足人口数量持续增长和生活水平不断提升的需要。纺织服装业是河南省传统优势产业和重要的民生产业，是河南省重要的支柱产业之一。建国后，尤其是改革开放后，河南省纺织服装业抓住机遇，深化改革开放，充分发挥比较优势，积极参与国内外市场竟争，生产经营获得长足发展。目前己形成了棉纺织、化纤、针织、服装、家用纺织品、产业用纺织品、纺织机械器材等门类相对齐全且有一定规模的现代产业体系。
1河南服装业的现状与问题
近年来，河南更是发挥自身优势，河南服装业有了突飞猛进的发展，已形成了一批初具规模的企业和具备相当知名度的品牌，在全国舞台上扮演越来越重要的角色。河南服装业已成为全国增速最快的省份之一，并成为河南六大经济支柱产业之一。服装工业增加值比重达到16.1%；以裤业为特色的郑州服装产业年销售收入突破100亿元，以针织内衣为特色的安阳针织产业年销售收入超过50亿元，新野、尉氏、新密、扶沟、虞城等一批特色园区初具规模。目前，郑州己成为全国最大的女裤生产、加工、流通基地和全国重要的男裤生产基地之一，形成一批在国内具有一定影响力的品牌，如梦舒雅、太可思、娅丽达、渡森、五朵云、纽伦、戈洛瑞丝、欧利、金盾等品牌。
河南服装比起沿海服装强省，还有不小的差距。这表现在河南服装业至今还没有在国内叫的响的名牌，虽然涌现出了梦舒雅、娅利达、黑贝等一批知名企业，但在国内市场的影响力却很小。同时河南服装的产业集群建设也显得较为杂乱无章，工业园区缺乏规范化的结构设计和科学的管理方法，这在一定程度上制约着河南服装业的快速发展。这些河南服装业在发展中遇到的难题可以通过资本运营来缓解。
2解决河南服装业现存问题的资本运营模式研究
上市公司作为资本运营相对成熟的方式，是大多数企业发展的目标和方向，河南服装企业眾多，但是服装板块在整个上市公司中所占比重却比较小。上市公司是我国众多企业中较为优秀的企业，更是的标杆企业，因此，证监会对公司上市的审核条件也比较严格。纺织服装业企业规模偏小，零散分布，缺乏集群效应，很难实现规模经济，不能在股票公开上市。在我国资本市场口趋完善的进程中，纺织服装非上市公司应该把握机会，加入上市公司的阵营，以赢取更多更广的融资渠道和发展空间。
就地域分布来看，纺织服装上市公司主要分布在20个省市，其中浙江以15家居首，其次是江苏13家，上海7家，福建、广东、山东各6家，河北、四川各3家，安徽、北京、河南、湖北、湖南、辽宁各2家，甘肃、海南、内蒙古、宁夏、青海、新疆各1家。这个分布说明纺织服装上市公司在江苏、浙江、上海、广东、福建、山东等东部沿海省市分布较为密集，尤其是在长三角经济带，几乎占到了一半，在这些区域，近年已逐步形成了产业集群，并有着明显的内部和外部的规模经济效益，一批企业从竞争的关系转变为上下游产业链或者同业融合的伙伴关系。具体到河南服装业，经笔者研究与分析，可参照一下资本运营模式：
1.兼并收购
作为资本运营的核心内容，兼并收购是河南服装业运用的最多的资本运营模式。就并购而言，常见的并购方式有横向、纵向和混合并购。横向并购最大的特点就是可以变竞争对手为关联企业，河南纺织服装行业内企业竞争非常激烈，相互之间压低价格，使行业平均利润持续压低，横向并购可以缓解这种过度竞争；纵向并购的并购对象主要是处于一条产业链上的企业，服装产品生产工序复杂，产业链较广，从原料生产、纤维制造、纺织、印染，辅料生产，服装生产等，纵向并购可以把不同环节的企业融合在一起，加快生产速度，降低交易成本；混合并购的并购对象是其他行业的企业，彼此之间原本没有太多的相同和联系，很多服装企业都倾向于运用这种并购方式，为达到多元化经营的目的，将资金投向其他行业。
2.资产剥离
资产剥离也是河南服装业常用的资本运营模式之一。资产剥离的标的主要是资产，以股权为标的的剥离主要是被那些盲目扩张的企业采用，发生次数较少。服装企业的生产技术更新换代很快，新设备在提高产品质量之余还可以减少能源消耗和工人成本，因此就产生了不少闲置的生产设备，这些资产预计未来不能给企业带来生产经营上的经济利益，把它们剥离出企业之外，还能有一定的现金流入。除了设备之外，其他被剥离掉的资产还有厂房、土地使用权、久置不用的原材料等，厂房和土地使用权属十金额较大的固定资产，占用着大笔的资金，如果被闲置的话，会降低资产营运能力，把这些资产剥离掉可以将资金用于增值较快的资产项目。
3.产业集群
以产业集群方式，完善产业链条的建设，细化分工，协同多于竞争，使集群内企业在原材料的使用上能够缩短采购时间和成本，甚至达成企业联盟之目的，即几个企业通过订立协议结成的组织体，共同分担收益和风险，以实现共同目标。 培育集群内行业协会组织，对于政府和企业间的沟通、制定行业标准、规范行业秩序、协调行业纠纷、保证行业公正等方而都具备独有的作用。
4.资产置换
资产置换，在河南服装也较为常见。所谓资产置换，指企业用已经或即将闲置的资产，向其他企业换取自身需要的资产的活动。资产置换在细节实质上是收购和资产剥离的结合，是扩张和收缩的结合。换出闲置资产是一种收缩型运营，而换入新资产是扩张型运营。理论界普遍把这种资本运营方式划入到扩张型的资本运营，主要因为换出是为了换入，重点在换入的新资产上，它是一种资本再扩张行为。
5.租赁经营
租赁经营，是一种围绕经营权展开的产权交易方式，所有者在一定时期内将企业部分资产的经营权出租给承租方，承租方不管经营状况如何，按合同定期缴纳租金给所有者。租赁经营不仅仅是一种筹资方式，更是企业资本运营的新方式。它能够在保证所有权不改变的前提下，推动经营者积极地利用闲置资产，来提高资本运营效率。在资本运营的众多方式中，租赁经营在河南服装业的以特许经营，许可加盟等方式延伸和激活资本。
另外其他的资本运营方式，诸如债务重组、股权转让、企业分立股份回购、托管经营、股票上市等作为资本运营的河南服装业资本运营的辅助方式。
3 小结
河南服装业资本运营模式较为单一集中，对兼并重组这类扩张型资本运营模式非常青睐，占到41%，其次是资产剥离和股权转让，分别占26%和24%，资产置换和债务重组发生频率较少，只占10%不到，之所以会形成这样的分布情况，一方面是因为河南服装企业规模经济效益不明显，兼并收购能以最快的速度扩大规模，抢占市场；另一方面，河南服装企业设备落后，很多机器、生产线依然停滞在上世纪的水平，技术不够先进，再加上管理水平不高，通过资产剥离等资本运营模式可以甩掉企业继续发展的栓桔，整合优势资源，脱离困境。另外，对于众多中小企业，产业集群和租赁经营不失为降低成本，盘活资产的良好运作方式。
参考文献
[1]谢泗薪，吴叶兵.企业资本运营体系的构建与战略实施[J].企业管理，2010 （7）：92-95
[2]王旭.边界视角下的企业集团战略重组行为的本质、动机与模式研究[[J].科学与科学技术管理，2013（12）： 132-137；
[3] 华金秋.基十二方代理理论的资本结构影响因素实证研究[[J].审计与经济研究，2013（3）： 80-83，87；
[4]威斯通.兼并、重组与公司控制[M].北京：经济科学出版社，2011：19
[5]柳欣业.连云港港资本运营研究[[D].大连海事大学硕士论文，2010
作者简介：李义强，男，1980.1，讲师，研究方向：经济管理
关键词：资本运营；兼并收购；资产剥离；产业集群
0 引言
衣食住行中“衣”排在首位，服装业的发展状况关系到人类的生存乃至发展。服装业只有不断地发展，才能满足人口数量持续增长和生活水平不断提升的需要。纺织服装业是河南省传统优势产业和重要的民生产业，是河南省重要的支柱产业之一。建国后，尤其是改革开放后，河南省纺织服装业抓住机遇，深化改革开放，充分发挥比较优势，积极参与国内外市场竟争，生产经营获得长足发展。目前己形成了棉纺织、化纤、针织、服装、家用纺织品、产业用纺织品、纺织机械器材等门类相对齐全且有一定规模的现代产业体系。
1河南服装业的现状与问题
近年来，河南更是发挥自身优势，河南服装业有了突飞猛进的发展，已形成了一批初具规模的企业和具备相当知名度的品牌，在全国舞台上扮演越来越重要的角色。河南服装业已成为全国增速最快的省份之一，并成为河南六大经济支柱产业之一。服装工业增加值比重达到16.1%；以裤业为特色的郑州服装产业年销售收入突破100亿元，以针织内衣为特色的安阳针织产业年销售收入超过50亿元，新野、尉氏、新密、扶沟、虞城等一批特色园区初具规模。目前，郑州己成为全国最大的女裤生产、加工、流通基地和全国重要的男裤生产基地之一，形成一批在国内具有一定影响力的品牌，如梦舒雅、太可思、娅丽达、渡森、五朵云、纽伦、戈洛瑞丝、欧利、金盾等品牌。
河南服装比起沿海服装强省，还有不小的差距。这表现在河南服装业至今还没有在国内叫的响的名牌，虽然涌现出了梦舒雅、娅利达、黑贝等一批知名企业，但在国内市场的影响力却很小。同时河南服装的产业集群建设也显得较为杂乱无章，工业园区缺乏规范化的结构设计和科学的管理方法，这在一定程度上制约着河南服装业的快速发展。这些河南服装业在发展中遇到的难题可以通过资本运营来缓解。
2解决河南服装业现存问题的资本运营模式研究
上市公司作为资本运营相对成熟的方式，是大多数企业发展的目标和方向，河南服装企业眾多，但是服装板块在整个上市公司中所占比重却比较小。上市公司是我国众多企业中较为优秀的企业，更是的标杆企业，因此，证监会对公司上市的审核条件也比较严格。纺织服装业企业规模偏小，零散分布，缺乏集群效应，很难实现规模经济，不能在股票公开上市。在我国资本市场口趋完善的进程中，纺织服装非上市公司应该把握机会，加入上市公司的阵营，以赢取更多更广的融资渠道和发展空间。
就地域分布来看，纺织服装上市公司主要分布在20个省市，其中浙江以15家居首，其次是江苏13家，上海7家，福建、广东、山东各6家，河北、四川各3家，安徽、北京、河南、湖北、湖南、辽宁各2家，甘肃、海南、内蒙古、宁夏、青海、新疆各1家。这个分布说明纺织服装上市公司在江苏、浙江、上海、广东、福建、山东等东部沿海省市分布较为密集，尤其是在长三角经济带，几乎占到了一半，在这些区域，近年已逐步形成了产业集群，并有着明显的内部和外部的规模经济效益，一批企业从竞争的关系转变为上下游产业链或者同业融合的伙伴关系。具体到河南服装业，经笔者研究与分析，可参照一下资本运营模式：
1.兼并收购
作为资本运营的核心内容，兼并收购是河南服装业运用的最多的资本运营模式。就并购而言，常见的并购方式有横向、纵向和混合并购。横向并购最大的特点就是可以变竞争对手为关联企业，河南纺织服装行业内企业竞争非常激烈，相互之间压低价格，使行业平均利润持续压低，横向并购可以缓解这种过度竞争；纵向并购的并购对象主要是处于一条产业链上的企业，服装产品生产工序复杂，产业链较广，从原料生产、纤维制造、纺织、印染，辅料生产，服装生产等，纵向并购可以把不同环节的企业融合在一起，加快生产速度，降低交易成本；混合并购的并购对象是其他行业的企业，彼此之间原本没有太多的相同和联系，很多服装企业都倾向于运用这种并购方式，为达到多元化经营的目的，将资金投向其他行业。
2.资产剥离
资产剥离也是河南服装业常用的资本运营模式之一。资产剥离的标的主要是资产，以股权为标的的剥离主要是被那些盲目扩张的企业采用，发生次数较少。服装企业的生产技术更新换代很快，新设备在提高产品质量之余还可以减少能源消耗和工人成本，因此就产生了不少闲置的生产设备，这些资产预计未来不能给企业带来生产经营上的经济利益，把它们剥离出企业之外，还能有一定的现金流入。除了设备之外，其他被剥离掉的资产还有厂房、土地使用权、久置不用的原材料等，厂房和土地使用权属十金额较大的固定资产，占用着大笔的资金，如果被闲置的话，会降低资产营运能力，把这些资产剥离掉可以将资金用于增值较快的资产项目。
3.产业集群
以产业集群方式，完善产业链条的建设，细化分工，协同多于竞争，使集群内企业在原材料的使用上能够缩短采购时间和成本，甚至达成企业联盟之目的，即几个企业通过订立协议结成的组织体，共同分担收益和风险，以实现共同目标。 培育集群内行业协会组织，对于政府和企业间的沟通、制定行业标准、规范行业秩序、协调行业纠纷、保证行业公正等方而都具备独有的作用。
4.资产置换
资产置换，在河南服装也较为常见。所谓资产置换，指企业用已经或即将闲置的资产，向其他企业换取自身需要的资产的活动。资产置换在细节实质上是收购和资产剥离的结合，是扩张和收缩的结合。换出闲置资产是一种收缩型运营，而换入新资产是扩张型运营。理论界普遍把这种资本运营方式划入到扩张型的资本运营，主要因为换出是为了换入，重点在换入的新资产上，它是一种资本再扩张行为。
5.租赁经营
租赁经营，是一种围绕经营权展开的产权交易方式，所有者在一定时期内将企业部分资产的经营权出租给承租方，承租方不管经营状况如何，按合同定期缴纳租金给所有者。租赁经营不仅仅是一种筹资方式，更是企业资本运营的新方式。它能够在保证所有权不改变的前提下，推动经营者积极地利用闲置资产，来提高资本运营效率。在资本运营的众多方式中，租赁经营在河南服装业的以特许经营，许可加盟等方式延伸和激活资本。
另外其他的资本运营方式，诸如债务重组、股权转让、企业分立股份回购、托管经营、股票上市等作为资本运营的河南服装业资本运营的辅助方式。
3 小结
河南服装业资本运营模式较为单一集中，对兼并重组这类扩张型资本运营模式非常青睐，占到41%，其次是资产剥离和股权转让，分别占26%和24%，资产置换和债务重组发生频率较少，只占10%不到，之所以会形成这样的分布情况，一方面是因为河南服装企业规模经济效益不明显，兼并收购能以最快的速度扩大规模，抢占市场；另一方面，河南服装企业设备落后，很多机器、生产线依然停滞在上世纪的水平，技术不够先进，再加上管理水平不高，通过资产剥离等资本运营模式可以甩掉企业继续发展的栓桔，整合优势资源，脱离困境。另外，对于众多中小企业，产业集群和租赁经营不失为降低成本，盘活资产的良好运作方式。
参考文献
[1]谢泗薪，吴叶兵.企业资本运营体系的构建与战略实施[J].企业管理，2010 （7）：92-95
[2]王旭.边界视角下的企业集团战略重组行为的本质、动机与模式研究[[J].科学与科学技术管理，2013（12）： 132-137；
[3] 华金秋.基十二方代理理论的资本结构影响因素实证研究[[J].审计与经济研究，2013（3）： 80-83，87；
[4]威斯通.兼并、重组与公司控制[M].北京：经济科学出版社，2011：19
[5]柳欣业.连云港港资本运营研究[[D].大连海事大学硕士论文，2010
作者简介：李义强，男，1980.1，讲师，研究方向：经济管理