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中央银行通过增减外汇储备量发行货币现已成为我国货币发行的主要渠道之一.但稳定人民币汇率又是中央银行肩负的主要责任与义务,这使中央银行实际增减的外汇储备量成为维持汇率稳定的被动结果,而非主动调整的结果.本文试图通过理论与实证分析,阐述说明稳定汇率目标与央行根据国内经济发展状况自主决定货币供给量间的矛盾,以此提出改革现行汇率制度的必要性.