文章采用东部沿海某省2008年1月至2019年5月月度时间序列数据和2015年6月至2019年5月月度面板数据证实,金融机构对小型企业的信贷投放偏好存在明显的顺周期性;定向降准政策有效提升了金融机构对小微企业的信贷投放偏好,降低了小微企业的贷款利率,且该政策对全国性银行的传导效率要大于地方法人金融机构;再贴现政策加大了对小微企业票据融资的支持,进而传导至信贷市场,有效引导金融机构增加小微企业信贷投放,降低小微企业的贷款利率;因支小再贷款规模较小,支小再贷款对小微企业信贷投放“量”与“价”均没有明显促进作用;结合金融机构微观定价机制,定向降准、再贴现、支小再贷款均可实现可持续性政策效果,且未来“两轨合一”后,政策传导效果有望增强.而一些“行政”性政策可能不符合市场化的利率定价原则,政策效果可持续性存在较大不确定性.